Le rebond hebdomadaire des positions courtes sur le yen reste bien inférieur au pic de juillet en termes de volume global.

⑴ Selon les données de la Commodity Futures Trading Commission des États-Unis, au cours de la semaine se terminant le 18 août, le nombre de positions nettes à découvert sur le yen a augmenté d'environ 25 % en glissement hebdomadaire, atteignant environ 53 000 contrats, montrant un renforcement momentané des positions vendeuses.⑵ Bien que l'augmentation hebdomadaire soit notable, l'ampleur actuelle des positions nettes à découvert ne représente qu'un tiers du niveau de juillet, période durant laquelle les ventes à découvert sur le yen avaient été largement réduites en raison d'une intervention conjointe entre le Japon et les États-Unis, atteignant alors un sommet de 163 000 contrats, le plus élevé depuis 25 mois.⑶ Depuis que le taux USD/JPY a atteint un creux de trois mois à environ 155,2 sur le système de transactions électroniques le 3 août, la parité s'est maintenue en dessous du seuil des 160, considéré par le marché comme une résistance à court terme, ce qui contribue à freiner une expansion supplémentaire des positions vendeuses.⑷ Les positions nettes sur le yen restent en territoire vendeur depuis début mars, mais leur volume a considérablement diminué par rapport au pic enregistré en juillet. À l'avenir, il conviendra de surveiller l'évolution du différentiel de taux entre les États-Unis et le Japon ainsi que les signaux de politique de la Banque du Japon concernant le repositionnement des positions.