Economic Daily: L'or est devenu un actif à risque

```htmlGolden Ten Data, le 20 mai — L'article indique qu'avec les fluctuations intenses du prix international de l'or à des niveaux historiques, l'or est passé du statut d'actif refuge traditionnel à l'un des actifs les plus volatils au monde. Par ailleurs, les institutions internationales ont des anticipations très divergentes concernant l'évolution du prix de l'or. Pourquoi l'or n'est-il plus une valeur refuge ? Il y a trois raisons principales. Premièrement, le marché est extrêmement encombré. Deuxièmement, le mode de transmission des chocs de liquidité a changé. Lorsque tous les actifs chutent, les investisseurs font face à une pression pour ajouter des marges ; l'or, grâce à sa excellente liquidité, devient au contraire l'actif vendu en priorité pour obtenir des liquidités, ce qui déclenche un grand nombre d'ordres stop loss et des ventes quantitatives, alimentant ainsi un cercle vicieux « baisse – vente – nouvelle baisse ». Troisièmement, la logique de fixation des prix a subi un changement fondamental. La corrélation entre l'or et les taux d'intérêt est revenue à des niveaux élevés. En résumé, l'or n'est plus un outil de couverture, mais constitue désormais un risque en soi. Les facteurs soutenant la hausse continue du prix de l'or s'affaiblissent progressivement, tandis que les forces de pression s'accumulent en coulisse. Étant donné que le prix international de l'or a manifestement augmenté de manière excessive auparavant, il n'est pas à exclure un recul excessif à l'avenir. À moyen et long terme, le prix de l'or finira tôt ou tard par passer sous les 4000 dollars l'once, ce qui lui permettra de se stabiliser à un niveau raisonnable. Or, les variations du prix international de l'or auront forcément un impact sur le prix de l'or domestique, ce qui rend impératif d’accroître la sensibilisation aux risques.```