Le numéro deux de la Fed tranche : l’inflation est le « signal le plus important », les décisions sur les taux d’intérêt en dépendront.

Selon l’application Jinse Finance, le vice-président de la Federal Reserve, Philip Jefferson, a déclaré que l'inflation était devenue l’indicateur le plus important dans la prise de décision concernant une éventuelle hausse supplémentaire des taux d’intérêt.

Jefferson a indiqué que l’activité économique récente et les performances du marché de l’emploi restaient solides, mais que les pressions sur les prix persistaient ; les données sur l’inflation d’octobre montrent que le niveau d’inflation demeure nettement supérieur à l’objectif.

« Par conséquent, j’estime que l’évolution de l’inflation constitue le signal le plus important pour déterminer si la politique monétaire est appropriée », a déclaré Jefferson dans un discours préparé à San Diego. Il a ajouté que les décideurs politiques devaient continuer à suivre les dernières données afin d’évaluer « s’il convient d’ajuster davantage la politique ».

Cette semaine, plusieurs responsables de la Federal Reserve se sont exprimés en masse, et l’intervention de Jefferson clôture la série de déclarations. De nombreux responsables se sont montrés vivement préoccupés par les pressions sur les prix, ce qui a renforcé les attentes du marché quant à une hausse des taux en décembre.

Comparés à leurs prises de position antérieures, beaucoup de responsables semblent désormais privilégier un resserrement plus rapide de la politique monétaire. Le gouverneur de la Federal Reserve, Waller, a averti qu’une hausse des taux de 50 points de base pourrait être nécessaire le mois prochain. Toutefois, certains responsables, comme la présidente de la Federal Reserve de Philadelphie, Anna Paulson, continuent de prôner un rythme graduel de hausse des taux.

La tarification des contrats à terme sur les federal funds indique que les investisseurs misent actuellement sur une hausse des taux en décembre et en janvier prochain, avec une nouvelle hausse potentielle en mars ou avril.

Lors de ce discours axé sur la technologie et la productivité, Jefferson a déclaré que les nouvelles technologies pourraient perturber le marché du travail, exposant les travailleurs au chômage avant qu’ils n’aient eu le temps de se former à de nouvelles compétences. Cela exige des décideurs d’évaluer dans quelle mesure l’augmentation du chômage est due à des facteurs structurels — car même avec une forte croissance économique, un décalage persistant peut subsister entre les compétences de la main-d'œuvre et les besoins des entreprises.

Jefferson a averti : « La politique monétaire peut réguler les conditions conjoncturelles, comme le repli temporaire de l’emploi ou de la consommation, mais elle ne peut résoudre les problèmes structurels déterminant le niveau d’emploi à long terme. »

Il a également mentionné que l’actuelle vague d’innovation technologique pourrait pousser à la hausse le taux d’intérêt neutre — c’est-à-dire le taux qui n’entrave ni ne stimule l’économie. Une accélération de la productivité pourrait stimuler la consommation et les investissements conséquents dans les infrastructures d’intelligence artificielle, ce qui pourrait à terme rehausser le taux d’intérêt neutre.

Cependant, ce responsable de la Federal Reserve a reconnu qu’il était difficile pour les décideurs de déterminer avec précision le niveau exact du taux d’intérêt neutre.

« La relation entre la croissance de la productivité et le taux d’intérêt réel a toujours été très volatile, rendant difficile toute anticipation sur l’évolution du taux d’intérêt neutre », a déclaré Jefferson.