Ethena : Les opportunités d'arbitrage entre les marchés à terme et au comptant de l'or sont plus importantes que celles du BTC et de l'ETH

Selon Odaily, Ethena a publié sur X une analyse d'arbitrage concernant le marché des contrats perpétuels sur les tokens adossés à l'or (PAXG, XAUT). Les données montrent qu'au cours des douze derniers mois, le taux de financement annualisé de PAXG était de 5,8 %, et celui de XAUT de 12,4 %, tous deux nettement supérieurs à la moyenne de BTC et ETH sur la même période (respectivement 5,2 % et 4,1 %). La volatilité quotidienne du taux de financement de l'or est supérieure à celle des crypto-monnaies, en raison d'un volume d'échanges plus faible, mais le taux de financement de l'or reste positif entre 82 % et 89 % du temps, ce qui est globalement cohérent avec BTC (88 %) et ETH (85 %).

De plus, Ethena indique que les taux de financement de l'or et des crypto-monnaies sont quasiment non corrélés ; lorsque le taux de financement des crypto-monnaies est comprimé, celui de l'or tend à rester stable ou à augmenter. Par conséquent, inclure des contrats perpétuels adossés à l'or dans un portefeuille d'arbitrage spot/perp (en détenant simultanément des positions spot et une position vendeuse d'un montant équivalent) permettrait d'augmenter le rendement tout en réduisant la volatilité des profits.