Fed : les minutes du FOMC soulignent les risques liés à la trajectoire de baisse des taux – UOB
Alvin Liew de UOB souligne que les minutes du FOMC de mars montrent une Federal Reserve divisée, mais avec la plupart des responsables davantage préoccupés par le marché du travail américain que par l’inflation, ce qui implique une tendance vers de futures baisses de taux. UOB maintient sa prévision d’une pause jusqu’en avril, puis deux baisses en juin et au troisième trimestre 2026, pour amener le Fed Funds Target Rate à 3,25 % d’ici la fin de l’année.
La Fed est divisée mais penche vers des baisses de taux
« Les minutes ont montré que les responsables de la Fed étaient partagés sur la direction future des taux d’intérêt et ont donné la priorité à rester “agiles” alors qu’ils évaluaient les impacts/incertitudes dus à la guerre au Moyen-Orient. »
« De nombreux responsables de la Fed continuaient à considérer que de nouvelles baisses seraient appropriées si l’inflation diminue conformément à leurs attentes, tandis que certains ont indiqué avoir retardé le calendrier des baisses en raison des derniers chiffres de l’inflation. Certains ont souligné qu’il existait un argument solide pour une description à double sens dans le communiqué de politique, suggérant d’envisager également la possibilité de hausses de taux. »
« La “grande majorité” des responsables de la Fed s’accordaient sur des risques d’inflation élevés à la hausse et des risques sur l’emploi à la baisse, tandis que la “majorité” a signalé que la situation au Moyen-Orient amplifie ces risques. Les minutes montrent que la plupart des participants craignent que le conflit prolongé puisse affaiblir le marché du travail et inciter à des baisses de taux, tandis que beaucoup redoutent que le maintien durable de prix élevés du pétrole puisse garder l’inflation élevée et potentiellement nécessiter des hausses de taux pour ancrer les attentes. »
« Nous maintenons notre perspective d’une pause à court terme avant de reprendre avec 2 baisses supplémentaires en 2026. Nous continuons à attendre une période de pause (y compris la réunion du FOMC d’avril) suivie de deux réductions de taux en juin et au troisième trimestre 26, avec l’anticipation d’une faiblesse du marché du travail dans les prochains mois. »
« Cela amènerait le taux terminal du FFTR à 3,25 % d’ici la fin de 2026, conformément à notre vision d’un processus de normalisation graduel. Cela dit, les investisseurs seront particulièrement vigilants quant au risque de nouveaux retards dans le calendrier des baisses ou à une difficulté accrue pour la Fed à réduire les taux en deuxième partie d’année, si les prix de l’énergie augmentent fortement de manière prolongée à cause des répercussions du conflit au Moyen-Orient. »
(Cet article a été créé avec l’aide d’un outil d’Intelligence Artificielle et relu par un éditeur.)
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