TACO mercredi, mais cette fois l'Europe a vraiment été touchée
Morning FX
Comme prévu, l'ancien Trump a une nouvelle fois « retiré les nouvelles » concernant l'imposition de droits de douane supplémentaires sur l'Europe. Lors du Forum de Davos qui s'est tenu mercredi soir, heure GMT+8, Trump a déclaré que la menace précédente d'une taxe de 10 % serait reportée et qu'il ne chercherait pas non plus à s'emparer du Groenland par la force.
Image : Forum de Davos en Suisse
En remplacement, les États-Unis et l'Europe pourraient très probablement parvenir à un cadre d'accord concernant le Groenland, incluant la sécurité de la souveraineté, les ressources minières et la stratégie militaire, avec en coulisses la médiation de plusieurs dirigeants européens. Bien que le pire ait été évité, ce cadre risque d'affaiblir les intérêts européens et l'ordre mondial existant vacille.
I. Le Forum de Davos ouvre le rideau d'un nouvel ordre
Le Forum de Davos, qui rassemble des élites et dirigeants de nombreux pays, est incontestablement le grand événement politique de l'année 2026.
Qu'il s'agisse de la première intervention du Premier ministre canadien Carney ou du discours de clôture de la secrétaire américaine au Commerce Rutnik, aucun n'a attiré autant d'attention que celui de Trump. Avant son arrivée dans les Alpes suisses, tous redoutaient la crise du Groenland. Mais dans la soirée,Trump a affirmé qu'il n'utiliserait pas la force et a confirmé ce point lors de son discours.
Image : Trump à la personnalité narcissique
Après le début du discours de Trump, l'atmosphère dans la salle était complexe : la plupart étaient peu sensibles à ses auto-congratulations, mais restaient nerveux face aux menaces potentielles sur la souveraineté qu'il pouvait formuler à tout moment.Lorsque Trump a parlé de ses origines, affirmant avoir du sang allemand et écossais et aimer profondément l'Europe, tout en déplorant le fait que l'Europe suive « une mauvaise voie », l'auditoire savait que le spectacle allait commencer.
«L'Europe a le choix. Vous pouvez dire 'oui', alors nous apprécierons beaucoup cette attitude. Ou vous pouvez dire 'non', et alors nous nous souviendrons de cette réponse. » Après la réunion, Trump a officialisé sur les réseaux sociaux un cadre d'accord « pour l'avenir » avec l'OTAN, mais cet accord privilégie clairement les intérêts américains, y compris le stationnement de troupes au Groenland et la priorité dans les investissements miniers.
II. TACO fait son retour, le marché l'avait-il déjà anticipé ?
Après la suppression des menaces militaires et tarifaires, le sentiment de risque s'est rapidement rétabli. Les devises à fort bêta, menées par l'AUD, ont enregistré la plus forte hausse en une journée, atteignant leur plus haut niveau depuis septembre 2024. La vente massive de bons du Trésor américain a également marqué une pause, le rendement des bons à dix ans ayant reculé de 5 points de base à 4,25 %.
Image : le dollar australien inversement corrélé à l'indice de volatilité VIX
À l'inverse, l'euro, qui aurait dû bénéficier de la levée des menaces, a reculé à contre-courant. C'est aussi la leçon tirée par le marché lors des multiples épisodes de trading TACO : « Quand Trump menace, on se précipite sur les trades de dédollarisation ; lorsque la menace est retirée, on revient à une tarification basée sur les fondamentaux ». Après une année d'entraînement à la Trump, les traders se livrent désormais à une course de rapidité et cherchent à anticiper le marché.
III. Résumé
(1) Trump a rejoué TACO au Forum de Davos, mais ses critiques envers l'Europe persistent et l'accord envisagé reste défavorable au continent ; le monde doit s'adapter à un nouvel ordre.
(2) Le marché anticipe Trump, la narration de la dédollarisation marque une pause, l'euro recule à contre-courant. Après l'apaisement du risque, les devises à fort bêta en profitent, tandis que la direction à moyen terme du dollar américain reste plus incertaine que jamais. Par ailleurs, l'annonce d'une baisse des taux et du ratio de réserves obligatoires hier soir a entraîné la clôture des positions longues sur le yuan, l'USDCNY progressant d'environ 100 pips, offrant encore une opportunité de conversion des devises à des niveaux élevés.
Avertissement : le contenu de cet article reflète uniquement le point de vue de l'auteur et ne représente en aucun cas la plateforme. Cet article n'est pas destiné à servir de référence pour prendre des décisions d'investissement.
Vous pourriez également aimer
La fin d'une époque ! Semianalysis : Sans Jensen Huang, Nvidia deviendra le prochain Apple
Semianalysis estime que le départ de Jensen Huang marque la fin d'une ère dirigée par les fondateurs. Nvidia est très susceptible de reproduire le "modèle Apple post-Jobs", en passant de paris agressifs à des rachats d'actions, ce qui n'est bon ni pour le progrès technologique ni pour les actionnaires. Une préoccupation plus profonde réside dans le fait que les avantages de la chaîne d'approvisionnement créés personnellement par Jensen Huang, le système de confiance des clients et le fossé protégé par l'écosystème open source, sont difficiles à reproduire par ses successeurs. D'ici 2028, plus de 70 % de la capacité totale pourrait être redirigée vers des entreprises autres que Nvidia.
Huang Renxun est évincé, le plan de financement de 500 milliards de dollars pour l’IA de Nvidia est également compromis
Depuis l'annonce en grande pompe en août de la plateforme de financement AI dirigée par Jensen Huang, aucune transaction n'a encore été conclue. Le principal obstacle réside dans le fait que Nvidia ne s'engage qu'à garantir 25 % des prêts, un taux bien inférieur à celui de son concurrent Broadcom (jusqu'à 72,5 %), ce qui suscite peu d'intérêt de la part des prêteurs. Selon les analystes, avec la perte de sa figure clé et la pression de Wall Street pour assumer davantage de risques, la réalisation du projet semble de plus en plus incertaine.
4 hausses consécutives ! Les rendements des bons du Trésor américain à court terme connaissent leur hausse la plus rapide depuis 2022, le marché parie sur une hausse des taux de la Fed
Les rendements des bons du Trésor américain à court terme ont fortement augmenté pendant quatre séances consécutives, le rendement à 2 ans atteignant 4,862 %, avec une hausse cumulée de 38,8 points de base, soit la plus forte progression sur quatre jours depuis juin 2022. Le rendement à 10 ans a également franchi le seuil clé de 5,10 %. Les taux d'intérêt réels ont augmenté simultanément. Le marché a fortement relevé ses attentes concernant le taux terminal, désormais à 4,82 %. Une hausse des taux en décembre semble désormais acquise, et la probabilité d’une nouvelle hausse en janvier atteint 75 %.
Prix des cryptos
Plus
