USD/CHF évolue de manière mitigée alors que l'inflation américaine et les préoccupations concernant l'indépendance de la Fed pèsent sur le dollar

L'USD/CHF évolue autour de 0,7980 mardi au moment de la rédaction, en hausse de 0,10 % sur la journée, mais en retrait par rapport à son sommet intrajournalier après la publication des données sur l'inflation américaine. La paire a réagi modérément aux chiffres macroéconomiques, les marchés restant partagés entre des données sur l'inflation qui demeurent stables et un contexte politique qui continue de peser sur le Dollar américain (USD).

L'indice des prix à la consommation (CPI) global aux États-Unis a augmenté de 2,7 % en glissement annuel en décembre, selon le Bureau of Labor Statistics (BLS), égalant la hausse de novembre et correspondant parfaitement aux prévisions du marché. Cependant, l'indice des prix à la consommation de base, qui exclut les composantes volatiles de l'alimentation et de l'énergie, est resté inchangé à 2,6 % sur un an, manquant les attentes qui tablaient sur une hausse à 2,7 %. Sur une base mensuelle, le CPI global a progressé de 0,3 %, tandis que le CPI de base a augmenté de 0,2 %. Le rapport souligne que les coûts du logement restent le principal moteur de l'inflation mensuelle, tandis que les prix de l'alimentation et de l'énergie ont également enregistré des augmentations modérées.

Ces chiffres renforcent l'idée d'un processus de désinflation graduel mais incomplet, laissant peu de marge à la Federal Reserve (Fed) pour modifier rapidement sa politique monétaire. Les marchés estiment désormais à environ 95 % la probabilité que la Fed maintienne ses taux inchangés lors de sa réunion de janvier, tandis que les anticipations de baisse de taux dès mars ont fortement chuté ces derniers jours, selon l'outil CME FedWatch.

Parallèlement, les indicateurs du marché du travail envoient des signaux mitigés. La moyenne sur quatre semaines des changements hebdomadaires d'emploi privé rapportée par Automatic Data Processing (ADP) est passée à 11 750 emplois par semaine à la mi-décembre, contre 11 000 précédemment. Cela confirme que la création d'emplois dans le secteur privé américain reste positive, mais à un rythme modeste, insuffisant pour dissiper totalement les inquiétudes concernant un ralentissement économique.

Le Dollar américain reste toutefois fragilisé par des facteurs non économiques. Des informations faisant état d'une enquête criminelle visant le président de la Fed, Jerome Powell, ont ravivé les inquiétudes quant à l'indépendance de la banque centrale. Cette situation s'inscrit dans un conflit de longue date entre le président américain Donald Trump et le président de la Fed, alimentant un malaise institutionnel qui pèse sur la crédibilité de la politique monétaire. Plusieurs grandes banques centrales ont publié une déclaration conjointe en soutien à Jerome Powell, soulignant l'importance de l'indépendance des banques centrales.

Les agences de notation surveillent de près l'évolution de la situation. Fitch Ratings rappelle que l'indépendance de la Federal Reserve est un pilier clé soutenant la notation souveraine des États-Unis, tandis que S&P Global Ratings insiste également sur le fait que la crédibilité de la Fed constitue un fondement de la solidité institutionnelle américaine. Ces déclarations contribuent à maintenir une prime de risque politique intégrée dans le Dollar américain.

Dans ce contexte, le Franc suisse (CHF) continue de bénéficier d'une demande soutenue de valeur refuge, alimentée à la fois par les tensions géopolitiques et les doutes entourant la gouvernance monétaire américaine.