L'or franchit le seuil des 4 310 dollars, le marché haussier « fou » est-il de retour ?

Vendredi, alors que le marché s’attend à ce que la Fed poursuive l’assouplissement de sa politique monétaire après la baisse des taux cette semaine, l’or au comptant a progressé pour la quatrième séance consécutive, franchissant le seuil de 4310 dollars l’once lors de la séance européenne, une première depuis le 21 octobre, avec une hausse de plus de 0,7 % sur la journée. Le prix de l’argent au comptant s’est approché de ses sommets historiques, progressant de plus de 1 % sur la journée.

Le prix de l’or devrait enregistrer cette semaine une hausse hebdomadaire de plus de 2,5 %. Après la baisse des taux mercredi, les décideurs de la Fed n’ont pas exclu la possibilité de nouvelles baisses l’an prochain. Bien que le dot plot de la Fed suggère qu’il n’y aura qu’une seule baisse de taux en 2026, les traders sur swaps misent toujours sur deux baisses.

Un environnement de taux bas est favorable aux métaux précieux qui ne versent pas d’intérêts. De plus, la Fed commencera vendredi à acheter 40 milliards de dollars de bons du Trésor chaque mois afin de reconstituer les réserves du système bancaire, qui avaient diminué lors de la réduction de son bilan, ce qui soutiendra davantage le prix de l’or. Le dollar devrait baisser pour la troisième semaine consécutive, rendant l’achat d’or moins cher pour les acheteurs étrangers.

Dilin Wu, stratégiste chez Jishi Research, a déclaré que la tendance haussière structurelle de l’or a encore du potentiel pour se développer. « Une hausse inattendue de l’indice des prix à la consommation (CPI) en décembre ou en janvier prochain pourrait provoquer un repli temporaire, mais tant que la Fed maintiendra une position accommodante, la tendance haussière à moyen terme devrait rester intacte », a-t-elle déclaré.

Selon les données du World Gold Council, à l’exception du mois de mai, les avoirs en ETF or ont augmenté chaque mois cette année. Hebe Chen, analyste chez Vantage Markets à Melbourne, a déclaré : « Grâce à la demande soutenue des banques centrales et au retour des flux vers les ETF, conjugués à une politique monétaire accommodante et à des tensions géopolitiques persistantes, le contexte macroéconomique continuera de soutenir fermement l’or, de sorte que la tendance haussière pourrait se poursuivre jusqu’en 2026. »

Les analystes de Fxstreet estiment qu’un franchissement du seuil psychologique des 4300 dollars propulserait le prix de l’or vers la prochaine zone de résistance majeure, autour de 4328-4330 dollars. Cette dynamique haussière pourrait se poursuivre, poussant l’or à tester le sommet historique d’octobre, près de 4380 dollars. Si le prix de l’or dépasse le seuil des 4400 dollars, les achats ultérieurs seront considérés comme un nouveau signal positif pour les traders haussiers et poseront les bases de la poursuite de la forte tendance haussière observée depuis le point bas mensuel d’octobre.

Parallèlement, en raison d’une demande en forte hausse, de tensions sur l’offre dans les principaux hubs de négoce et d’un marché désorganisé, le prix de l’argent a bondi ces dernières semaines. Jeudi, le prix de l’argent a atteint un nouveau sommet historique, dépassant 64 dollars l’once.

Ajay Kedia, directeur de Kedia Commodities à Mumbai, a déclaré que les flux vers les ETF, la pénurie physique et la perspective de baisses de taux de la Fed soutiennent tous le prix de l’argent, et d’un point de vue technique, le prix de l’argent a déjà franchi une figure de fond arrondi, avec un objectif à 75 dollars.

Les analystes de Sucden Financial ont déclaré : « Bien que l’argent attire un intérêt spéculatif dans le contexte d’un déficit structurel de l’offre, la performance de l’or reste étroitement liée aux perspectives de politique monétaire et aux rendements réels. Nous pensons que l’or continuera d’être un baromètre plus fiable du sentiment macroéconomique, et sauf nouvelle forte dépréciation du dollar, la hausse à court terme pourrait être limitée. »