Prévisions avant la décision de la Fed : le signal d'expansion du bilan est plus important qu'une baisse des taux

Selon un rapport de Jinse Finance citant des analyses de médias étrangers, la Réserve fédérale américaine a officiellement mis fin à sa politique de réduction de bilan le 1er décembre. Par conséquent, les réserves bancaires ont chuté à des niveaux historiquement associés à des tensions de financement, et le taux de financement garanti au jour le jour (SOFR) a également testé de manière cyclique le plafond du corridor des taux directeurs. Ces développements indiquent que le système bancaire américain entre progressivement dans une situation de tension de liquidité. Dans ce contexte, le signal le plus important émis par le FOMC pourrait ne pas être une baisse de taux de 25 points de base, mais plutôt l’orientation de sa stratégie de bilan. La Fed devrait préciser, ou exposer dans son document d’instructions opérationnelles, comment elle compte passer à un programme d’achats de gestion des réserves (RMP). Selon Evercore ISI, ce programme pourrait débuter dès janvier 2026, avec environ 35 milliards de dollars investis chaque mois dans l’achat de bons du Trésor, ce qui entraînerait une croissance annuelle du bilan de plus de 400 milliards de dollars. (Golden Ten Data)