Le Salvador achète la baisse en défiant les exigences du FMI : plus de 100 millions de dollars en BTC ajoutés alors que le prix vacille
Le Salvador a réalisé son plus important achat de Bitcoin (BTC) en une seule journée depuis l’adoption de la cryptomonnaie en 2021, acquérant environ 1 090 BTC d’une valeur approximative de 100 millions de dollars alors que les prix sont tombés sous les 90 000 dollars le 18 novembre.
Le président Nayib Bukele a révélé la transaction sur X avec une capture d’écran du tableau de bord Bitcoin du gouvernement montrant que les avoirs totaux étaient passés à 7 474 BTC, d’une valeur comprise entre 680 millions et 700 millions de dollars aux prix actuels.
L’acquisition représente une hausse de 17 % des réserves nationales en sept jours et constitue l’ajout le plus significatif en une seule session à la réserve du Salvador.
L’achat a eu lieu lors d’une vente massive d’actifs à risque qui a effacé les gains du Bitcoin en 2025 et fait chuter les prix de près de 30 % par rapport au record d’octobre au-dessus de 126 000 dollars. Ce repli découle de doutes concernant les baisses de taux de la Réserve fédérale et d’une correction sur les actions liées à l’intelligence artificielle.
Cet achat prolonge le programme d’investissement progressif du Salvador, lancé en novembre 2022, avec l’engagement d’acquérir 1 BTC par jour.
Le gouvernement a maintenu cette stratégie d’accumulation à travers les cycles haussiers et baissiers, ajoutant occasionnellement des tranches plus importantes lorsque les prix chutent fortement.
Structure on-chain et transparence
Les nouveaux coins sont versés dans la Strategic Bitcoin Reserve du Salvador, un cadre de conservation déployé par le National Bitcoin Office en août 2025. Cette structure répartit les avoirs sur plusieurs portefeuilles, chacun plafonné à 500 BTC, avec un tableau de bord public agrégeant les soldes.
Avant l’achat récent, les réserves divulguées variaient de 6 100 à 6 313 BTC. Les mises à jour de Bukele en mai et septembre montraient plusieurs centaines de millions de dollars de profits non réalisés lorsque le Bitcoin se négociait autour de 100 000 dollars.
Des trackers tiers, dont Bitcoin Treasuries et KuCoin, rapportent désormais le chiffre mis à jour de 7 474 BTC. L’acquisition représente une petite fraction du volume quotidien de Bitcoin mais pèse sur des carnets d’ordres peu fournis lors des sessions de prise de risque réduite.
Le timing positionne le Salvador comme l’un des rares acheteurs institutionnels prêts à augmenter leur exposition alors que les fonds négociés en bourse enregistrent des sorties nettes.
De plus, cet achat ravive les tensions avec le Fonds monétaire international (IMF).
Le Salvador a obtenu un Extended Fund Facility de 40 mois et 1,4 milliard de dollars fin 2024 et début 2025, les documents de prêt exigeant que le gouvernement réduise certaines dispositions de sa Bitcoin Law de 2021.
Les paiements d’impôts en Bitcoin ont été interdits, et l’acceptation dans le secteur privé est passée d’obligatoire à volontaire. Selon le rapport du personnel de l’IMF, les autorités « restent engagées à ne pas augmenter l’exposition du secteur public au Bitcoin », et les directeurs ont salué cet engagement tout en avertissant des risques pour la stabilité financière et budgétaire.
En mars, le Salvador s’est engagé « à ne pas accumuler davantage de bitcoins au niveau de l’ensemble du secteur public » dans le cadre du programme. Pourtant, Bukele a continué à acheter malgré tout.
Le gouvernement a maintenu sa politique d’acquisition quotidienne après l’accord avec l’IMF et a réalisé un achat symbolique de 21 BTC en septembre pour marquer le « Bitcoin Day », ce qui contredisait les termes du programme.
Les responsables de l’IMF ont tenté de concilier cette divergence en déclarant que les augmentations de la Strategic Bitcoin Reserve restent conformes à la conditionnalité, sans préciser comment les achats du National Bitcoin Office évitent d’augmenter l’exposition globale de l’État.
Profondeur du marché et signal souverain
Le flux d’ordres de 100 millions de dollars a une portée symbolique au-delà de sa taille. Le Salvador gère l’un des rares trésors souverains en Bitcoin et a démontré sa volonté de profiter des replis, même en pleine période d’obligations pluriannuelles envers l’IMF.
L’achat est intervenu alors que le Bitcoin est passé sous les 90 000 dollars pour la première fois en environ sept mois, un seuil qui a déclenché des ventes de positions à effet de levier et de détenteurs institutionnels.
D’un point de vue microstructurel, la transaction offre un soutien visible dans des carnets d’ordres peu fournis lors d’une session où la plupart des capitaux institutionnels ont fui les actifs à risque.
La mise à jour du tableau de bord du gouvernement et la divulgation publique de Bukele renforcent l’engagement de l’administration à accumuler, indépendamment des fluctuations de prix à court terme ou de la pression extérieure des prêteurs multilatéraux.
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