TD Cowen prévoit une hausse de 170 % pour les actions Strategy malgré la baisse du mNAV et la chute du bitcoin
TD Cowen a déclaré que des catalyseurs potentiels, tels qu'une possible inclusion dans le S&P 500 et des règles américaines plus claires concernant le bitcoin, pourraient contribuer à stabiliser la demande des investisseurs pour les actions de Strategy. La société prévoit que le trésor en BTC de Strategy gonfle à 815 000 coins d'ici 2027, arguant que sa structure de capital est toujours conçue pour convertir l'appétit du marché en bitcoin supplémentaire au fil du temps.
TD Cowen a déclaré que la récente chute de Strategy en dessous d'un mNAV de 1 — signifiant que son action se négocie à un prix inférieur à la valeur marchande de ses avoirs en bitcoin — et la baisse du bitcoin à son plus bas niveau depuis sept mois n'ont pas modifié ses perspectives à long terme, arguant que l'entreprise dispose toujours d'un potentiel de hausse substantiel à mesure que son modèle d'accumulation de bitcoin prend de l'ampleur.
Les analystes Lance Vitanza et Jonnathan Navarrete ont maintenu leur objectif de cours de 585 $ pour MSTR — ce qui implique une hausse d'environ 170 % par rapport au cours actuel de Strategy, proche de 194 $, selon la page de prix de The Block — notant que la faiblesse actuelle reflète davantage la volatilité du marché qu'un changement dans la capacité de l'entreprise à accumuler du bitcoin supplémentaire.
Le bitcoin lui-même a eu du mal à trouver sa stabilité au cours du mois dernier, passant d'un record début octobre au-dessus de 126 000 $ à environ 92 700 $ aujourd'hui — en dessous de son niveau d'ouverture de 2025, qui était d'environ 93 400 $. Malgré cela, le président de Strategy, Michael Saylor, n'a pas été découragé, réalisant le plus grand achat de bitcoin de l'entreprise depuis juillet, portant ses avoirs à 649 870 BTC — soit plus de 3 % de l'offre totale de bitcoin.
Les analystes continuent de modéliser que Strategy détiendra 815 000 BTC d'ici la fin de 2027, projetant plus de 185 milliards de dollars en avoirs de bitcoin sur la base de leurs hypothèses de prix de base. À ce niveau, la valeur intrinsèque du bitcoin par action de Strategy se situerait près de l'objectif de l'entreprise, ce que les analystes de Cowen ont qualifié de résultat raisonnable pour l'année à venir, compte tenu de l'effet de levier intégré de l'entreprise sur le BTC.
Cowen a également souligné plusieurs vents favorables potentiels, notamment la possibilité que Strategy soit ajoutée au S&P 500 en décembre 2025 — une mesure qui, selon l'entreprise, pourrait élargir la détention institutionnelle et apporter une stabilité aux flux vers l'action. Une plus grande clarté réglementaire autour du bitcoin, en particulier dans des domaines tels que le KYC, l'AML et le traitement fiscal fédéral, a également été citée comme favorable au sentiment du marché.
Alors que Strategy est désormais principalement valorisée pour ses opérations de trésorerie, Cowen a noté que l'adoption continue de ses offres de logiciels cloud reste un contributeur supplémentaire.
Les analystes ont réitéré que Strategy convient le mieux aux investisseurs ayant un horizon à long terme et qui s'attendent à ce que le bitcoin surperforme les autres actifs, ajoutant que sa structure de capital reste conçue pour transformer l'appétit du marché pour le rendement et l'effet de levier en plus de BTC au fil du temps.
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