La Russie pourrait bientôt permettre aux fonds d'investissement de négocier des produits dérivés crypto

Le régulateur financier russe, habituellement prudent, se prépare à opérer l’un de ses changements les plus significatifs depuis des années.

La Banque de Russie pose actuellement les bases pour permettre aux fonds d’investissement d’accéder aux produits dérivés sur les cryptomonnaies — une étape majeure vers l’ouverture du paysage crypto fortement restreint du pays.

Pendant des années, seuls les courtiers étaient autorisés à proposer des produits dérivés liés aux cryptomonnaies, laissant les sociétés de gestion et les fonds communs de placement totalement exclus. Mais cette barrière pourrait enfin tomber prochainement.

Révision réglementaire prévue en 2026

Selon la réglementation actuelle, les gestionnaires de fonds d’investissement sont légalement interdits d’offrir ou d’acheter des produits dérivés basés sur les cryptomonnaies.

D’après Olga Shishlyannikova, responsable du département d’intermédiation financière d’investissement à la Banque de Russie, cette restriction sera levée l’année prochaine.

Intervenant lors d’un forum financier à Ekaterinbourg, elle a confirmé que la banque centrale prévoit de réécrire la réglementation concernée au premier trimestre 2026, supprimant la clause imposant l’interdiction totale.

En résumé : les fonds pourront entrer en jeu une fois que la paperasse sera à jour.

« Des amendements à la réglementation sont nécessaires. Nous prévoyons de le faire au premier trimestre de l’année prochaine. Nous supprimerons la disposition qui imposait l’interdiction. »

Élaboration d’une liste d’actifs sous-jacents approuvés

Ce changement ne s’est pas produit du jour au lendemain. Plus tôt cette année, Valery Krasinsky — l’adjoint de Shishlyannikova — a déclaré que le régulateur souhaite « égaliser les conditions de concurrence » pour les différentes institutions financières.

Parallèlement à la levée de l’interdiction, la Banque de Russie prépare une liste approuvée d’actifs sous-jacents pour les produits dérivés liés aux cryptomonnaies, garantissant clarté et cohérence sur le marché.

La position de la Russie à l’égard des cryptomonnaies a longtemps été un mélange de scepticisme et de pragmatisme discret.

Mais ces derniers mois, la position de la banque centrale s’est nettement adoucie, en partie en raison de l’utilité stratégique croissante de cette classe d’actifs et de ses performances solides.

Les investisseurs fortunés auront un accès prioritaire

Ce n’est pas la première expérience de la Russie avec les produits dérivés sur les cryptomonnaies. En mai 2025, la banque centrale a lancé un « régime juridique expérimental » permettant aux institutions financières de proposer des produits dérivés adossés aux principales cryptomonnaies telles que Bitcoin et Ethereum.

Les principaux acteurs nationaux — dont Sberbank, la Bourse de Moscou et le courtier Finam — ont rapidement lancé des contrats à terme sur Bitcoin.

Cependant, des limitations strictes s’appliquent :

• Pas de livraison physique de Bitcoin

• Seuls les « investisseurs hautement qualifiés » répondant à des critères stricts de revenus et de patrimoine peuvent participer

Ce cadre contrôlé a permis au régulateur d’observer le comportement du marché sans exposer les investisseurs particuliers à des risques élevés.

Un changement lent mais significatif

Les étapes sont prudentes, mais la direction est claire.

Autoriser les fonds d’investissement à entrer sur le marché des produits dérivés crypto constituerait l’un des changements réglementaires les plus importants dans le secteur financier russe depuis des années.

Si tout se déroule comme prévu, les fonds d’investissement pourraient légalement accéder au marché des produits dérivés crypto dès 2026, marquant une nouvelle phase dans l’intégration des actifs numériques au sein du système financier russe.