Un nouveau dépôt de ETF XRP pourrait être le signe avant-coureur dans la mine de crypto cette semaine
Le premier ETF spot XRP des États-Unis s’est rapproché de son lancement après que Canary XRP ETF a déposé le formulaire 8-A12(b) le 10 novembre. Il s’agit d’une étape clé pour l’inscription en bourse, qui enregistre officiellement les parts du fonds en vertu de la Section 12(b) du Securities Exchange Act.
Le document, signé par Steven McClurg, confirme que le Nasdaq a approuvé la demande d’inscription. Il relie également le produit au dossier n° 333-282545 sur le système EDGAR de la SEC.
À l’intérieur de la phase « prête » du Nasdaq et du calendrier de lancement
Ce dépôt fait passer Canary de la longue file d’attente réglementaire à la phase technique « prête » du processus ETF du Nasdaq. Selon les étapes de lancement du Nasdaq, Canary doit d’abord soumettre le formulaire 8-A avant 12h00 (heure de l’Est) la veille du lancement.
La déclaration d’enregistrement S-1 de l’ETF doit ensuite être déclarée effective, et la négociation peut commencer dès qu’une liste quotidienne ou une circulaire d’information annonce le symbole de l’ETF et la date de début.
L’amendement S-1/A du 24 octobre de Canary a inséré une clause invoquant la Section 8(a), une disposition d’effet automatique. Cela permet à l’enregistrement de devenir effectif environ 20 jours après le dépôt, à condition que la SEC ne soulève aucune objection.
En comptant à partir du 24 octobre, cette fenêtre pointe vers le 14 novembre (heure de l’Est). Le Nasdaq pourrait publier sa liste quotidienne tard ce jour-là ou tôt le 15 novembre, si les opérations sont déjà en cours.
Le même amendement a confirmé le Nasdaq comme lieu d’inscription, remplaçant la référence antérieure à Cboe BZX, et a fixé le ticker proposé XRPC. Il a également décrit une taille de panier de 10 000 parts, nommé Gemini et BitGo comme dépositaires, et indiqué que le financement initial totalise 10 000 parts à 25 $, soit 250 000 $.
Ce que signifie réellement le dépôt 8-A pour le lancement de l’ETF XRP
Le dépôt 8-A en lui-même n’autorise pas la négociation. Il sert d’enregistrement pour l’inscription, tandis que le S-1 fournit l’enregistrement des titres qui permet l’émission des parts.
Ce n’est que lorsque les deux sont en vigueur, et que la circulaire du Nasdaq nomme XRPC, que les teneurs de marché peuvent publier des cotations. L’ETF XRP nécessitera également l’éligibilité DTCC/DTC, qui fournit la compensation administrative permettant la création et le rachat de parts de manière électronique.
Cette étape est opérationnelle, non réglementaire, et est souvent interprétée à tort comme une approbation.
Si la SEC permet au S-1 d’entrer en vigueur comme prévu, l’ETF XRP de Canary pourrait commencer à être négocié dans un délai d’une à trois séances. La séquence typique est la suivante : d’abord, le dépôt 8-A apparaît quelques jours avant que le S-1 ne devienne effectif ; ensuite, la liste quotidienne est publiée ; puis, l’ETF XRP est inscrit et la négociation commence.
Un délai plus long pourrait survenir si le Nasdaq ou la SEC demande d’autres modifications du S-1 ou des informations supplémentaires de la part des teneurs de marché.
Le marché observe pour voir si XRPC peut attirer le type d’entrées précoces observées dans les ETF Bitcoin et Ethereum. Les fonds spot Bitcoin américains ont dépassé 50 billions de dollars en entrées nettes cumulées cette année. En comparaison, les ETF spot ETH ont oscillé dans la dizaine de billions, ce qui suggère un marché adressable clair mais plus restreint pour les actifs autres que BTC.
Les analystes envisagent pour le premier mois de l’ETF XRP des scénarios allant de quelques centaines de millions à plusieurs billions de dollars, selon les frais, l’intégration des participants autorisés et la distribution par les wirehouses.
Pour l’instant, la balle est dans le camp de la SEC. Si aucune action du personnel ne vient interrompre le calendrier de la Section 8(a), l’enregistrement pourrait devenir automatiquement effectif plus tard cette semaine.
À ce moment-là, seule la publication par le Nasdaq de la liste quotidienne resterait pour marquer le début de la négociation. Tant que cet avis n’est pas publié, le fonds reste approuvé pour l’inscription, mais il n’est pas encore actif.
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