Bitcoin subit une nouvelle fois des pressions, se rapprochant du seuil clé de 100 000 $. Ce repli ébranle la confiance sur l’ensemble du marché, d’autant plus que les traders s’attendaient à une certaine vigueur. Au cours du mois écoulé, les détenteurs de long terme ont vendu plus de 400 000 BTC, l’une des plus importantes vagues de ventes de l’histoire du réseau.
Il ne s’agit pas de traders à court terme ; ce sont des portefeuilles qui détiennent du Bitcoin depuis de nombreuses années, certains depuis les tout débuts. Leurs ventes ont généré de la peur et de l’incertitude sur le marché.
Ethereum et d’autres altcoins s’affaiblissent également. La pression vendeuse a asséché la liquidité, rendant les traders plus prudents et réduisant l’appétit pour le risque sur l’ensemble du marché. De nombreux investisseurs ayant acheté près des récents sommets se retrouvent désormais en perte.
Les données on-chain indiquent que d’anciens portefeuilles Bitcoin, y compris des coins restés dormants pendant des années, deviennent soudainement actifs. Cela suggère que les premiers adopteurs et mineurs de Bitcoin prennent leurs bénéfices et réduisent leurs positions.
Historiquement, ces premiers détenteurs ne pouvaient pas vendre de grandes quantités sans faire chuter le prix en raison d’une liquidité limitée. Cependant, le marché a évolué. Avec les ETF Bitcoin spot, les flux institutionnels et les trésoreries d’entreprise qui détiennent désormais du Bitcoin, le marché peut absorber d’importantes ventes sans provoquer de krach massif.
Grâce à cette liquidité accrue, les premiers investisseurs distribuent désormais leurs avoirs de manière progressive et stratégique.
L’investisseur macro Jordi Visser décrit cette phase non pas comme un échec du marché, mais comme le “moment IPO” de Bitcoin. Dans la finance traditionnelle, les premiers investisseurs réduisent leur exposition lorsque l’entreprise arrive à maturité et que le capital institutionnel intervient. Il semble que la même chose se produise aujourd’hui avec Bitcoin. Contrairement aux cycles précédents, les ventes des gros détenteurs ne font plus s’effondrer le prix.
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Au lieu de cela, Bitcoin consolide latéralement dans ce qui semble être une phase prolongée de stabilisation. Visser estime qu’il s’agit de la transition des premiers adopteurs vers le capital mondial, où les ETF, les entreprises et même les fonds souverains commencent à accumuler du Bitcoin comme actif à long terme.
Malgré toutes ces ventes, Bitcoin se maintient toujours au-dessus de 100 000 $, ce qui est remarquable compte tenu de la quantité d’offre injectée sur le marché. Les analystes estiment que cela démontre la maturité du marché.
D’un point de vue technique, le prix du Bitcoin se resserre actuellement dans l’une des plages de volatilité les plus étroites observées depuis près de deux ans. Historiquement, de telles périodes de faible volatilité précèdent souvent des mouvements significatifs. De plus, la liquidité mondiale repart à la hausse, ce qui a historiquement profité à Bitcoin. Cela suggère que la pression vendeuse actuelle pourrait n’être que temporaire.
