L'ancien ordre de Hyperliquid s'effondre, DeriW reconstruit l'avenir des DEX perpétuels

DeriW pourrait bien être le point de départ d’une nouvelle vague de profits.

En mars 2025, Hyperliquid a vu son vernis de “décentralisation” arraché du jour au lendemain à cause de la manipulation du contrat perpétuel JELLY. Lors de cet incident, un attaquant a pu manipuler le prix de référence du token JELLY avec seulement quelques millions de dollars, provoquant d’importantes liquidations forcées, et le pool de liquidité a finalement dû absorber une perte potentielle de 10,63 millions de dollars.

Pour stopper l’hémorragie, Hyperliquid a choisi de voter pour retirer le contrat et liquider toutes les positions, une opération qualifiée par la communauté de “débranchement brutal”. Le marché a ainsi été confronté pour la première fois à une réalité crue : sous le vernis de la décentralisation, c’est le pool de liquidité qui paie réellement la facture.

Bien sûr, Hyperliquid n’est pas un cas isolé. Le pool GLP de GMX, le fonds d’assurance de dYdX, suivent une logique similaire : lorsque la liquidation échoue, les pertes sont finalement transférées au pool ou au fonds pour couvrir le déficit. En surface, il s’agit d’une conception prudente, mais en cas de conditions extrêmes, cela signifie que tous les LP doivent payer pour les positions liquidées de quelques-uns. C’est là le talon d’Achille du modèle DEX perpétuel.

Alors que la génération précédente de contrats perpétuels ne parvient pas à résoudre le dilemme entre performance, décentralisation et sécurité, DeriW propose une autre voie.

L’arme secrète de DeriW

DeriW est un DEX de contrats perpétuels de nouvelle génération construit sur Arbitrum Orbit. Contrairement aux paradigmes actuels du secteur, il combine le Pendulum AMM (pool dynamique de liquidité oscillant) et une architecture Layer 3, ce qui permet de couper la transmission du risque à la source et de résoudre une série de problèmes structurels révélés par des plateformes comme Hyperliquid, où le pool de liquidité subit passivement les pertes.

En même temps, DeriW offre une expérience de rapidité et de fluidité proche de celle des exchanges centralisés, tout en conservant la transparence et la non-custodie propres à la DeFi, et en proposant le trading à effet de levier élevé sur plus d’une centaine d’actifs, avec une structure à zéro gas et des frais ultra-faibles, ouvrant ainsi la porte aux utilisateurs professionnels et à haute fréquence.

Layer 3 + Pendulum AMM : cibler le dilemme du pool de liquidité

La crise d’Hyperliquid a mis en lumière la réalité du modèle actuel : le pool de liquidité est l’ultime porteur du risque. Le Pendulum AMM de DeriW vise à reconstruire la logique du pool à la source, tout en s’appuyant sur une architecture Layer 3 propriétaire pour garantir la performance.

• Isolation et tarification du risque

L’innovation clé du Pendulum AMM est de transformer le pool de liquidité en un fonds fermé. Chaque cycle de souscription est plafonné et verrouillé, les fonds ne pouvant être retirés ou ajoutés qu’à l’échéance, où le capital et les gains sont redistribués selon les parts. Cette conception institutionnelle protège le pool de la fragilité des retraits à tout moment, assure une taille stable et une structure contrôlable, et rend le rendement des LP plus prévisible.

Sur cette base, la taille des transactions dépend directement du PnL net entre acheteurs et vendeurs. Plus la compétition est intense, plus le pool peut s’étendre automatiquement, libérant une capacité supérieure à la liquidité initiale, et maximisant l’efficacité du capital. Parallèlement, le système surveille en temps réel trois paramètres clés : le PnL net des positions, les pertes réalisées du pool, et la taille initiale du capital. Dès qu’un seuil de sécurité est franchi, le modèle resserre automatiquement les positions et impose des frais de gestion supplémentaires à la partie la plus risquée, transférant ainsi le coût du risque aux traders, et non aux LP.

Plus important encore, le Pendulum AMM, grâce à l’isolation du risque et à la réduction automatique des positions, permet de localiser les chocs. Même si un pool d’actifs explose lors d’un marché extrême, le risque reste confiné à ce seul pool et n’évolue pas en crise systémique à l’échelle de la plateforme.

• Liquidation équitable

Grâce à ce mécanisme, le prix de liquidation sur DeriW est déterminé par l’effet de levier et la marge : 95 % pour un levier 10x, 90 % pour 20x, 85 % pour 30x. Dès qu’une position atteint le seuil, le système liquide instantanément, absorbant d’abord les pertes via la marge, et n’impliquant le pool de liquidité qu’en cas de déséquilibre extrême via le slippage.

Cette règle rend la liquidation plus équitable et réduit considérablement le risque systémique. Même dans des scénarios de manipulation “levier élevé + faible collatéral”, le système peut dissiper les chocs grâce à l’ajustement dynamique des frais et des seuils, sans jamais nécessiter de vote communautaire ou d’intervention de l’équipe. Cela contraste fortement avec l’opération de “débranchement” d’Hyperliquid lors de l’affaire JELLY, mettant en avant l’équité décentralisée de DeriW.

Par ailleurs, toutes les transactions et données de liquidation sur DeriW sont exécutées de façon transparente sur Layer 3, puis soumises à Ethereum, héritant ainsi de sa sécurité et de la disponibilité des données. Les utilisateurs gardent le contrôle total de leurs actifs, peuvent vérifier les données on-chain à tout moment, et même lancer des challenges via le mécanisme de preuve de fraude de Layer 1. Ce niveau de transparence et de résistance à la censure protège le système des manipulations opaques et du contrôle centralisé.

• Expérience ultime grâce à la performance Layer 3

Toute mécanique complexe nécessite une performance solide. Basé sur Arbitrum Orbit, le Layer 3 de DeriW supporte un débit de 80 000 TPS et un coût gas nul, garantissant que même lors de marchés extrêmes, les liquidations sont exécutées instantanément. Pour l’utilisateur, cela signifie bénéficier dans la DeFi d’une rapidité et d’une fluidité proches de celles d’un exchange centralisé, tout en conservant la transparence et la sécurité de la non-custodie.

À noter : DeriW est développé par l’exchange historique CoinW, dont l’équipe possède huit ans d’expérience sur les contrats perpétuels et a passé l’audit CertiK. Ce background renforce la stabilité et la crédibilité de la plateforme, condition préalable à la confiance du marché.

Un coup d’avance sur l’efficacité du trading

Les défauts du modèle traditionnel à carnet d’ordres deviennent de plus en plus évidents :

• En cas de manque de liquidité, les ordres restent non exécutés, avec délais et slippage omniprésents ;

• Les traders haute fréquence ont du mal à exécuter leurs stratégies, tandis que les petits utilisateurs sont rongés par des coûts cachés.

DeriW, grâce au Pendulum AMM et à son Layer 3 propriétaire, maintient une vitesse et une fluidité proches de celles d’un CEX, tout en restant décentralisé et transparent.

Côté coûts, le taux de financement est fixé à zéro, l’équilibre du marché étant assuré par le slippage dynamique intégré à l’AMM, qui ne s’active qu’en cas de déséquilibre extrême. Les frais de transaction sont fixes à 0,01 %, parmi les plus bas du secteur. Par rapport aux 0,02 %–0,05 % des plateformes majeures, cette combinaison de frais bas et de taux de financement nul réduit considérablement les coûts de portage à long terme et de trading haute fréquence.

L’avantage combiné d’efficacité et de coût permet à DeriW de se démarquer dans un marché DEX perpétuel très homogène, et de bâtir progressivement sa propre barrière à l’entrée.

Une stratégie de développement plus profonde

Au-delà de l’innovation mécanique, le potentiel de DeriW provient aussi de son écosystème mère, CoinW. Sur le plan de la marque et de l’expansion, CoinW multiplie les partenariats sportifs et mode : de LaLiga à la Coupe d’Asie de l’Est, en passant par le GQ STYLE FEST, ces initiatives propulsent la marque crypto dans le grand public et ouvrent à DeriW de nouveaux marchés extérieurs.

En outre, DeriW collabore déjà avec la banque Zand de Dubaï pour lancer conjointement un stablecoin on-chain, offrant aux utilisateurs une porte d’entrée financière plus fiable. Cela signifie que la croissance de DeriW ne vient pas seulement de la compétition interne au secteur, mais aussi de l’offre d’une passerelle financière crédible pour les utilisateurs DeFi, jetant les bases d’un nouveau récit pour DeriW.

Avec la croissance des données du mainnet et l’approche du TGE, la convergence des récits technologiques et écosystémiques devrait permettre à DeriW de s’imposer comme un consensus de marché et de devenir un pilier du secteur DEX perpétuel lors du prochain cycle.

Le jalon TGE de DeriW

À mesure que le mainnet de DeriW gagne en traction, l’attention de la communauté se concentre sur l’événement TGE à venir.

En chiffres, DeriW a déjà dépassé 200 000 utilisateurs actifs lors de sa phase testnet, et depuis le lancement du mainnet le 4 août, le volume cumulé dépasse 190 millions de dollars. Très apprécié des traders professionnels et à haute fréquence, le modèle “zéro frais + haute performance” de DeriW est devenu un atout majeur.

Parallèlement, le programme d’incitation Supernova+ prépare le terrain pour le TGE. Les utilisateurs accumulent des points DER+ via le trading et les invitations, échangeables ou distribués lors d’un airdrop futur. 50 dollars de volume de trading rapportent 5 points, les invitations offrent un bonus de 300 %, et les anciens utilisateurs du testnet bénéficient d’un bonus supplémentaire de 5 à 20 %. Ce modèle “trade-to-earn” continue de dynamiser l’attente autour du TGE.

De plus, l’expansion rapide de l’écosystème mère CoinW alimente les attentes. Le token CWT de la plateforme a récemment atteint un record historique de 1,32 dollar, avec une hausse mensuelle de plus de 20 fois, apportant un soutien solide au récit de DeriW.

Ajoutez à cela la coopération stratégique avec la banque Zand de Dubaï, et DeriW s’attaque progressivement aux domaines du stablecoin et des RWA, reliant les actifs financiers traditionnels au marché des dérivés on-chain, ouvrant ainsi de nouvelles perspectives.

Compte tenu des données et de la dynamique de croissance observées sur le testnet et le mainnet, le marché s’attend généralement à ce que DeriW atteigne rapidement la valorisation des principaux DEX perpétuels après le TGE. À titre de comparaison, la capitalisation actuelle d’Hyperliquid dépasse 18 milliards de dollars, et grâce à la synergie entre technologie, écosystème et récit, DeriW est désormais considéré comme le prochain challenger capable de bouleverser la hiérarchie du secteur.

Conclusion

À mesure que le marché entre dans une nouvelle phase, les DEX de contrats perpétuels sont à un tournant. L’expérience prouve que le modèle basé uniquement sur la liquidité a atteint ses limites, et le cas Hyperliquid a clairement révélé les faiblesses de l’ancien paradigme. DeriW, grâce à une série d’innovations technologiques, redéfinit les règles et établit un nouveau système, brisant le dilemme entre performance, décentralisation et sécurité, et offrant une nouvelle voie pour le développement durable du secteur.

Lors du cycle précédent, Hyperliquid a su profiter du boom de la liquidité pour s’imposer rapidement ; dans cette nouvelle phase de marché, DeriW, grâce à ses avancées technologiques et institutionnelles, répond mieux aux exigences de sécurité et d’efficacité du capital, et pourrait bien inaugurer une nouvelle ère pour les dérivés on-chain.

Les anciens profits de marché ont été épuisés, et DeriW pourrait bien être le point de départ d’une nouvelle vague de profits.