Los ingresos del primer trimestre de Cisco (CSCO.US) aumentaron un 24 %, el mayor crecimiento en 15 años; se espera que los ingresos por infraestructura de IA se dupliquen hasta 9 mil millones de dólares; las acciones llegaron a subir más del 8 % tras el cierre del mercado.

De acuerdo con información de la APP de noticias financieras Zhihui Caijing, el gigante de equipos de red Cisco (CSCO.US) publicó después del cierre del mercado en Estados Unidos el 12 de noviembre su reporte financiero del primer trimestre del año fiscal 2027, superando ampliamente las expectativas tanto en ingresos como en ganancias, y elevando su proyección anual. Los ingresos del trimestre fueron de 18,520 millones de dólares, un aumento interanual del 24%, el mayor crecimiento en casi 15 años para Cisco, y muy por encima de la previsión consensuada de LSEG de 18,100 millones; la ganancia neta bajo GAAP fue de 4,600 millones de dólares, un incremento del 59% año a año, con una ganancia diluida por acción de 1.14 dólares; el beneficio por acción ajustado fue de 1.40 dólares, un crecimiento interanual del 40% y superior al pronóstico de mercado de 1.33 dólares. Este es el sexto trimestre consecutivo en que Cisco supera las expectativas de ganancias.

El principal motor de estos resultados fue el negocio de redes. Los ingresos por redes del trimestre alcanzaron los 11,130 millones de dólares, un repunte del 43% interanual, impulsando un crecimiento total de los ingresos por productos del 32%; el segmento de seguridad (incluyendo Splunk) creció un 7% hasta 2,120 millones de dólares, el de colaboración aumentó un 8% y el de observabilidad un 2%. Las tres principales regiones (Américas, EMEA y Asia-Pacífico) registraron un crecimiento de dos dígitos. Las obligaciones ejecutables restantes (RPO) subieron a 46,170 millones de dólares, superando las expectativas del mercado, lo que evidencia una sólida cartera de pedidos, respaldando la visión de la gerencia de que el ciclo de demanda tiene sostenibilidad.

La IA fue el principal eje narrativo de este informe, y ya se refleja en las órdenes recibidas. El año fiscal pasado (FY2026), Cisco obtuvo órdenes para infraestructura de IA en hyperscalers por 9,300 millones de dólares, aproximadamente 4.5 veces más que el año anterior, de las cuales un 60% corresponde a sistemas de conmutación Silicon One de desarrollo propio, y el 40% a productos de interconexión óptica de alta velocidad Acacia, los pedidos de Acacia superaron los 1,000 millones de dólares en un solo trimestre. Basándose en este impulso de órdenes, la compañía elevó su proyección de ingresos de infraestructura de IA para hyperscalers este año fiscal de 7,500 millones a 9,000 millones de dólares, más del doble del nivel del año anterior. La gerencia indicó que la adopción acelerada de la inteligencia artificial agentic está impulsando la demanda de centros de datos para switches, routers y conexiones ópticas de alta velocidad 400G/800G desde los procesadores de IA hasta los equipos de red; el entrenamiento e inferencia ya se están extendiendo a la nube, locales y bordes, y Cisco se está posicionando para aprovechar la ola de infraestructura de IA generativa que antes no había podido capturar.

No obstante, este fuerte crecimiento también genera dudas sobre la calidad de las ganancias. Dado que los ingresos provenientes de hardware relacionado con IA (switches para hyperscalers, Silicon One, módulos ópticos Acacia) aumentaron su peso, el margen bruto ajustado del trimestre cayó a 65.6%, una reducción de 2.5 puntos porcentuales interanual; el margen bruto GAAP fue de 63.7%, bajando 1.8 puntos porcentuales. Este ha sido el foco principal de atención en el mercado recientemente: a principios de mes, Morgan Stanley rebajó la calificación de Cisco bajo la lógica de que "el reconocimiento inmediato de ingresos por hardware de IA diluye los márgenes brutos antes de que lleguen los ingresos por software", lo que provocó una caída temporal en el precio de la acción. Afortunadamente, el efecto de escala siguió aumentando, llevando el margen operativo ajustado a un récord histórico de 37.8% (frente al 36.1% esperado), con un fuerte aumento en el flujo de caja operacional, permitiendo que el crecimiento de las ganancias supere ampliamente al de los ingresos, mitigando parte de la presión sobre los márgenes brutos. La directiva también alertó sobre riesgos como los aranceles, el aumento de costos de componentes por la escasez de chips de memoria y las limitaciones de la cadena de suministro, así como la dependencia en clientes hyperscaler grandes.

En cuanto a expectativas, Cisco elevó considerablemente su guía anual: la proyección de ingresos para el año fiscal 2027 sube a entre 74,800 y 75,800 millones de dólares (antes 72,200–73,400 millones), y la estimación de EPS ajustado se incrementa a entre 5.47 y 5.53 dólares (antes 5.05–5.11 dólares). La guía para el segundo trimestre anticipa ingresos de 18,000 a 18,200 millones de dólares y un EPS ajustado de 1.34 a 1.36 dólares, ambos muy por encima de las expectativas de mercado (ingresos de 17,880 millones, EPS de 1.23 dólares).

El presidente y CEO Chuck Robbins afirmó: "Estamos en la fase inicial de un superciclo de redes que durará varios años, donde las empresas buscan que Cisco les ayude a expandir, proteger y optimizar sus entornos para la era de la inteligencia artificial agentic".

El CFO Mark Patterson describió el trimestre como "otro período récord", con ingresos, margen operativo y EPS superando los límites superiores de la guía, y prometiendo que las utilidades "se reflejarán en el balance a una velocidad aún mayor", mientras se libera apalancamiento operativo. La empresa también reveló que Cisco está desarrollando herramientas de software para ayudar a las empresas a construir sus propios ejércitos de agentes de IA y así defenderse de amenazas de ciberseguridad, extendiendo las capacidades de IA a las áreas de seguridad y observabilidad.

En cuanto al precio de la acción, Cisco subió un 1.24% en la sesión regular del 12 de noviembre, cerrando en 102.01 dólares, y llegó a subir más del 8% en operaciones posteriores al cierre. En lo que va del año ha acumulado un alza de aproximadamente el 32%, superando ampliamente al Nasdaq (+9%) y al S&P 500 (+10.9%) en el mismo periodo; sin embargo, tras el recorte de rating de Morgan Stanley a principios de noviembre, el precio de la acción aún presenta un retroceso relevante frente a los máximos de ese mes, y las señales emanadas tras las elecciones de medio término en Estados Unidos revelan un aumento de voces opositoras a los proyectos de centros de datos, lo que también ha limitado el desempeño reciente de la acción.