¡El banco central de Canadá envía señales de nuevas subidas de tasas de interés! Actas de la reunión: Los altos precios del petróleo aumentan el riesgo de inflación. La incertidumbre económica no obstaculizará las acciones de política.

Según el APP de Finanzas Inteligentes, las actas de la reunión de política monetaria de octubre del Banco Central de Canadá publicadas el martes muestran que, a pesar de los altos precios internacionales del petróleo y las disputas comerciales con Estados Unidos que generan una gran incertidumbre para la perspectiva económica canadiense, los responsables de tomar decisiones consideran que estos riesgos no significan que el banco central deba pausar su accionar. Si las presiones inflacionarias persisten, el Banco Central de Canadá aún podría aumentar las tasas de interés aún más.

En la reunión de política monetaria del 28 de octubre, el Banco Central de Canadá elevó la tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos hasta el 2,5%, siendo este el primer aumento de tasas en más de tres años. El Comité de Gestión, liderado por Tiff Macklem, llegó a un consenso durante la reunión considerando que en el futuro podría ser necesario aumentar aún más la tasa de política monetaria.

El resumen de las actas señala que los responsables de las decisiones son plenamente conscientes de que los altos precios del petróleo, las fricciones comerciales y los cambios en la situación económica global traen una considerable incertidumbre a la economía canadiense, pero esto no significa que la política monetaria deba quedarse estancada.

El Banco Central de Canadá indicó: “El Comité de Gestión reconoce que la incertidumbre no significa inacción, pero los miembros creen unánimemente que es necesario actuar con cautela para evaluar cómo los cambios en la situación económica afectarán sus perspectivas.”

Las actas muestran que durante la reunión de octubre también se contempló mantener la tasa de interés sin cambios. La principal razón para pausar los aumentos era que el reciente incremento de la inflación estaba concentrado principalmente en los precios de la energía, mientras que los indicadores de inflación subyacente seguían cerca del objetivo del 2% del banco central.

No obstante, el factor clave que finalmente llevó al banco central a subir la tasa fue que el conflicto en Medio Oriente mantuvo los precios internacionales del petróleo en niveles elevados, y los responsables consideran que esta situación podría prolongarse más de lo previsto.

El Banco Central de Canadá señaló que el aumento de los precios energéticos y su traslado a otros precios de bienes y servicios incrementan el riesgo de que la inflación permanezca elevada y se extienda a más sectores de la economía. Al mismo tiempo, la economía canadiense ha mostrado una resiliencia mayor a la esperada, lo que significa que el debilitamiento económico ya no frena tanto el aumento de precios.

Las actas afirman: “El alza en los precios de la energía y sus efectos de transmisión aumentan juntos el riesgo de una inflación persistente y generalizada. A medida que se espera que la economía actúe de manera más robusta, las fuerzas de presión bajista sobre los precios que podrían compensar estos costos se ven reducidas.”

Aunque existen diferentes opiniones entre los responsables sobre la velocidad y magnitud de la transmisión del aumento de los precios energéticos a otros sectores, concordaron en que el impacto energético por sí solo sería suficiente para que la tasa de inflación del IPC (Índice de Precios al Consumidor) de Canadá se mantenga cerca del 3% durante más de un año, claramente por encima del objetivo del 2% del banco central.

El mercado laboral también fue uno de los focos de discusión en esta política. Datos publicados la semana pasada por Statistics Canada muestran que el empleo disminuyó ligeramente en octubre y la tasa de desempleo subió inesperadamente a 6,7%, lo que indica señales de una desaceleración adicional en el mercado laboral.

El Comité de Gestión del Banco Central de Canadá reconoció que el mercado laboral en general sigue siendo débil, pero algunos miembros consideraron que, dado el buen desempeño en la creación de empleo en el sector privado, la situación real del mercado laboral podría ser más robusta de lo que muestran los datos globales de empleo.

Mientras tanto, los responsables creen que la economía canadiense aún tiene cierto grado de capacidad ociosa, pero el reciente repunte del crecimiento económico podría absorber gradualmente el exceso de oferta, debilitando así el efecto restrictivo del debilitamiento económico sobre la inflación.

Considerando todos estos factores, el Banco Central de Canadá considera que el perfil de riesgos que enfrenta la economía actualmente ha cambiado. Un choque energético que se prolongue junto con la resiliencia demostrada por la economía incrementan los riesgos de que una inflación alta persista y se extienda a más bienes y servicios.

La próxima reunión de política monetaria del Banco Central de Canadá se celebrará el 9 de diciembre. Actualmente, la cotización en el mercado de swaps de tasas de interés a un día muestra que los operadores estiman en aproximadamente un 50% la probabilidad de un nuevo aumento de tasas en ese momento.

Esto implica que, aunque la economía canadiense todavía se ve afectada por las fricciones comerciales, la debilidad del mercado laboral y la incertidumbre económica global, los elevados precios energéticos hacen que el banco central esté más atento a los riesgos inflacionarios. Los datos de inflación, empleo y crecimiento económico de las próximas semanas serán fundamentales para decidir si el Banco Central de Canadá aumenta nuevamente las tasas en diciembre.