Los rumores sobre la adquisición de Global Payments generan debate sobre su valoración. El "gran bajista" Burry afirma que la verdadera oportunidad está en Fiserv (FISV.US) y PayPal (PYPL.US).
Burry considera que el precio potencial de adquisición de Fiserv está entre 100 y 120 dólares, lo que representa un aumento del 100% al 140% respecto al precio actual. Reafirma que PayPal es una "buena jugada", mientras cuestiona el valor de adquisición de Global Payments.
Según información de Zhitong Finance APP, el "gran bajista" Michael Burry considera que la posible valoración de adquisición del procesador de pagos Fiserv (FISV.US) oscilaría entre 100 y 120 dólares por acción. Además, reiteró que PayPal (PYPL.US) es "una buena jugada"; previamente, hubo reportes de que firmas de capital privado estaban interesadas en su competidor Global Payments (GPN.US), lo que hizo que el foco se centrara en la valoración de la industria.
Oportunidades en la “zona prohibida” de Fiserv
El escenario de adquisición planteado por Burry, entre 100 y 120 dólares, implica un potencial de subida del 100% al 140% respecto al precio actual de Fiserv. Utilizó supuestos de valoración basados en la posible adquisición de Global Payments para estimar este rango.
En su último post de Substack, expresó: “Comparado con Global Payments, Fiserv tiene una mayor rentabilidad, solo es ligeramente más caro como objetivo de adquisición y su calidad de activos es incluso mejor”.
Considera que el mal desempeño de la acción refleja en buena parte la pérdida de confianza de los inversores. Dijo: “Debido a los objetivos de crecimiento excesivamente optimistas de la anterior administración y a la falta de transparencia en las ganancias por hiperinflación en Argentina, Fiserv ha estado en una ‘zona prohibida’. Esa brecha de confianza no es fácil de cerrar en Wall Street, incluso con un cambio de dirección”.
Burry mantiene una posición completa y señala que nuevas actividades de negociación podrían adelantar retornos potenciales. Expresó: “En resumen, creo que esta situación representa una oportunidad”. “Recuerden, los insiders han estado comprando masivamente en estos precios bajos”.
Esta comparación de adquisición asume que un nuevo propietario podría cambiar la estrategia, recortar costos y reasignar el flujo de caja. Burry señala que, para los accionistas comunes, Fiserv cotiza actualmente cerca de 1.6 veces el punto de referencia IV15. El IV15, según explica, es el precio que espera dé un rendimiento anualizado del 15% en 15 años.
Fiserv presentará sus resultados del tercer trimestre el martes.
Cuestionamientos sobre la posible adquisición de Global Payments
Tras reportes que sugerían que Clayton, Dubilier & Rice estaba buscando una adquisición conjunta con su principal accionista GTCR, la acción de Global Payments subió hasta un 18% el viernes pasado. GTCR obtuvo un 15% de participación en Global Payments tras la adquisición de Worldpay en enero (valor de empresa de 24.250 millones de dólares). Global Payments también vendió su negocio de soluciones para emisoras de tarjetas a Fidelity National Information Services (FIS.US).
Sin embargo, Burry es escéptico respecto a la estrategia de adquisiciones de Global Payments y sus utilidades ajustadas significativamente. Comentó: “Desde la perspectiva de los accionistas minoritarios, siempre he pensado que Global Payments es un adquirente serial destinado a generar pobres retornos, así que tiene un valor limitado”.
Aun suponiendo una mejor asignación de capital, estima que el rango de entrada para un comprador de control interesado en un 15% anualizado está entre 45 y 60 dólares, alrededor de un 38% a 54% menos que el nivel actual. A esos precios, calcula que el comprador de control podría conseguir un retorno del 10%. La valoración que asigna a FIS es de entre 18 y 26 dólares, un 33% a 53% por debajo del último cierre.
A pesar de eso, cree que esto puede ser un catalizador potencial para los competidores. Dijo: “Sin embargo, la compra de Global Payments probablemente convalidará la valoración de otras redes de pago tradicionales. Incluso podría convertirlas en objetivos de adquisición”.
Optimismo sobre PayPal, “buena jugada”
Burry sigue optimista con PayPal, aunque señala que no es fácil comparar su negocio directamente con Global Payments.
Expresó: “Actualmente cotiza a aproximadamente 0,80 veces el IV15, y a un precio de más de 50 dólares es una ‘buena jugada’”. Dice que su posición está entre una pequeña y una normal. Su postura alcista precede a las últimas especulaciones de operación. En julio, cuestionó la oferta de Stripe y Advent de 60,50 dólares por acción, considerando que un comprador que busque el control de PayPal debería pagar más.
En ese momento, dijo: “60,50 dólares es demasiado bajo. Yo no vendería, creo que esa es solo una oferta inicial”. Según informes, Stripe y Advent abandonaron la adquisición en agosto.
Fuera del sector de pagos, Burry aumentó su posición en opciones de compra de Sprouts Farmers Market (SFM.US) con vencimiento en 2028, y de JD.com (JD.US) con vencimiento en 2029. También incrementó su participación en BYD, calificando a esta automotriz como de posición media y a JD de posición grande.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
También te puede gustar
Hartnett de Bank of America: El dólar fuerte impacta la liquidez global, los activos de riesgo tienen dificultades para ingresar, el punto de inflexión se retrasa hasta la primavera del próximo año.
El estratega jefe de Bank of America, Hartnett, mantiene una postura de aversión al riesgo y retrasa la ventana de entrada hasta la primavera del próximo año. El índice del dólar alcanzó su máximo anual, y junto con los altos precios del petróleo y la inflación persistente, las tres condiciones principales de entrada han fallado por completo. Ahora anticipa el pico del dólar para febrero o marzo del próximo año, y prevé que el fin del ciclo global de subas de tasas llegará tras la reunión de la Reserva Federal de abril. En este contexto, los activos de riesgo están "demasiado caros como para apostar en su contra, pero también existe protección suficiente como para que sea difícil ponerse en corto".
Análisis de nuevas acciones en el mercado estadounidense | Neng Technology (NENG.US): el «intermediario» en la ola de publicidad de videos cortos, ¿cuánto tiempo más podrá aprovechar los beneficios del tráfico de larga cola?
Después del aumento en el tamaño de la recaudación, la valuación de Junneng Technology creció aproximadamente un 13%.
Nvidia reduce el tamaño de las garantías de los clientes
La "sorpresa" del mercado esta semana: Los rendimientos de los bonos estadounidenses y los bonos tecnológicos suben juntos.
El estratega de Nomura Securities, Matsuzawa, opina que el repunte de las acciones tecnológicas en el mercado estadounidense es más bien una corrección técnica, y que el mercado aún no ha recuperado la confianza en las inversiones en IA. Las expectativas de suba de tasas por parte de la Reserva Federal han aumentado drásticamente, con una probabilidad implícita del 111% para una suba en diciembre. Si los funcionarios de línea moderada no corrigen las expectativas excesivamente restrictivas, la presión de financiamiento para las empresas tecnológicas volverá a aparecer y será difícil que acciones y bonos sigan subiendo a la vez.
Precios de las criptos
Más
