Previsión de resultados financieros de UBS: El impulso por los gastos en IA está en auge, apoyo fuerte para Lam Research (LRCX.US) y Texas Instruments (TXN.US), mientras que se mantiene cautela con Western Digital (WDC.US).

Según información de la APP de Finanzas Zhihui (智通财经APP), Lam Research (LRCX.US), Texas Instruments (TXN.US) y Western Digital (WDC.US) publicarán sus informes trimestrales en los próximos días. UBS considera que, en el contexto de un gasto sostenido en inteligencia artificial, estas tres empresas tienen potencial para beneficiarse.

Lam Research: Resultados “muy sólidos”, proyecciones aún más optimistas

Lam Research presentará su informe el 21 de octubre. Analistas de UBS liderados por Timothy Arcuri opinan que este fabricante de equipos para semiconductores mostrará unos resultados “muy sólidos” y que las perspectivas serán “aún más sólidas”.

En su informe, los analistas señalan: “Es importante destacar que actualmente creemos que las empresas de equipos para semiconductores están adoptando cada vez más una estrategia de 'producción anticipada', es decir, asegurar la mayor cantidad posible de capacidad de los proveedores de subsistemas. Esta dinámica podría generar un crecimiento mayor al esperado previamente (nuestros estudios anteriores indicaban que los fabricantes de equipos para fábricas de obleas (WFE) ya han solicitado a los proveedores de subsistemas que estén preparados para variaciones de hasta ±10% en los volúmenes trimestrales).”

Los analistas añaden que las fuertes previsiones de crecimiento de productos de la empresa UCT, parte de la cadena de suministro de Applied Materials, respaldan indirectamente un buen desempeño de Lam Research. Esperan que la directiva de Lam eleve su previsión de gasto en equipos para fábricas de obleas para 2026 a más de 150.000 millones de dólares, además de expresar “una visión todavía más optimista” para 2027 e incluso 2028.

UBS considera que, esta temporada de resultados, el foco para el sector de equipos de semiconductores (al igual que el trimestre pasado) no estará en los números trimestrales individuales, sino en la expansión de capacidad y las tendencias de márgenes. Los analistas prevén que Lam Research “podría insinuar la construcción de una tercera planta de fabricación”—la empresa acaba de anunciar la segunda el trimestre pasado y ha abierto varios laboratorios en los últimos meses. UBS califica a Lam como “Comprar”, con un precio objetivo de 435 dólares.

Texas Instruments: Resultados podrían alcanzar el techo de las previsiones, posible aumento de cuota en chips analógicos

Texas Instruments, que también publicará resultados el 21 de octubre, se enfrenta a un panorama similar. Los analistas esperan que sus ingresos y utilidad por acción del tercer trimestre alcancen el extremo superior de las guías, con 6.050 millones de dólares y 2,48 dólares, respectivamente.

“De cara al cuarto trimestre, anticipamos que la guía de ingresos de TXN caiga alrededor de un 4% trimestral—mejor que la bajada estacional habitual de 5-7%—y eso pese a que el tercer trimestre podría registrar un crecimiento de más del 10% intertrimestral”, escriben los analistas. “Esto situaría la guía de ingresos del cuarto trimestre en un rango de 5.800 a 5.900 millones de dólares, por encima de la previsión de Wall Street de unos 5.700 millones. Al mismo tiempo, aunque la configuración fundamental previa a resultados es bastante positiva, el sentimiento de mercado hacia los chips analógicos sigue siendo bajo—las expectativas de mercado para la guía del cuarto trimestre de TXN solo superan en unos 200 puntos básicos el nivel estacional de largo plazo.”

UBS también señala que, debido a una creciente preocupación por la escasez de suministros y la fuerte capacidad instalada de Texas Instruments, la empresa podría ganar cuota en el mercado de chips analógicos. UBS otorga a Texas Instruments una calificación de “Comprar” y un precio objetivo de 380 dólares.

Western Digital: Modelo de producción bajo pedido reduce incertidumbre, pero la calificación baja

Western Digital presentará sus resultados el 22 de octubre. UBS espera que tanto sus resultados como sus proyecciones superen las expectativas, gracias a que la empresa “adopta un modelo de producción bajo pedido (BTO), definiendo con un trimestre de antelación qué producirá en el siguiente”.

No obstante, UBS disiente en relación al mercado: “Aunque no creemos que haya catalizadores negativos en el corto plazo, preocupa que el mercado tenga una visión estructuralmente optimista sobre la industria de HDDs (discos duros mecánicos), pero sea escéptico respecto a los chips de almacenamiento”. Los analistas dicen que seguirán objetando este enfoque, ya que, para su previsión de un ciclo bajista hacia finales de 2028 o principios de 2029, el modelo de valoración permite diversos ajustes.

Los analistas también mencionan posibles cambios en la estructura del sector: Western Digital, Seagate (STX) e incluso Toshiba han empezado a comprar cabezales magnéticos a TDK—lo que supone una evolución en la narrativa de capacidad. Además, Toshiba busca convertirse en un competidor más fuerte en el segmento HDD para centros de datos, lo que podría alterar significativamente la narrativa actual de “sin nueva capacidad y precios al alza”.

Con base en este análisis, UBS mantiene la calificación “Neutral” para Western Digital, pero rebaja el precio objetivo de 525 a 470 dólares.