¿Están muertas las acciones inmobiliarias en EE.UU.? Lo que muestran los gráficos y las tasas

Las acciones inmobiliarias de EE. UU. han caído a su nivel más bajo frente al SP 500. Una relación que compara ambos sectores se sitúa ahora en 0,122, eliminando toda la ventaja que las acciones de propiedades habían acumulado antes de 2007. Sin embargo, esta caída es relativa, no se trata de un desplome de los precios de la vivienda. Refleja hasta qué punto las acciones estadounidenses han superado al sector inmobiliario durante casi dos décadas.Cómo las Acciones Inmobiliarias de EE. UU. Perdieron su Ventaja de la Burbuja InmobiliariaEl primero es el iShares US Real Estate ETF (IYR), que posee fideicomisos de inversión inmobiliaria (REITs) y empresas inmobiliarias. El segundo es el SPDR SP 500 ETF (SPY). Una relación en alza significa que el sector inmobiliario supera al mercado en general. La lectura escaló hasta cerca de 0,46 en febrero de 2007, coronando una racha de superioridad durante el auge habitacional. Meses después se desató la crisis hipotecaria subprime. El indicador ha caído aproximadamente un 73% desde ese máximo. Como resultado, las acciones inmobiliarias de EE. UU. ya no conservan ninguno de los beneficios relativos que obtuvieron durante el boom inmobiliario de principios de los 2000.Los costos de financiación agravan la presión. El relevamiento semanal de Freddie Mac situó la tasa fija promedio a 30 años en 7,28% el 1 de octubre, el nivel más alto desde noviembre de 2023. Los datos diarios de prestamistas ya habían señalado un fuerte aumento de tasas hipotecarias a fines de septiembre. Mientras tanto, la Reserva Federal volvió a subir las tasas. Las tasas más altas afectan a los REITs por partida doble. Elevan el costo de la deuda y hacen que los pagos de dividendos resulten menos atractivos en comparación con los bonos.Por Qué Schiff No Ve un Piso para las Acciones InmobiliariasPeter Schiff, economista jefe de Euro Pacific Asset Management, respondió que el sector aún tiene mucho margen para caer. Afirma que el sector inmobiliario prosperó gracias a una reducción constante de las tasas hipotecarias y al apoyo estatal. Según Schiff, ambos vientos de cola se están revirtiendo ahora. Calificó al sector como muerto. Además van a seguir cayendo mucho más desde aquí. El sector está muerto. Vivió gracias a las tasas hipotecarias en descenso y los subsidios estatales. Ahora está muriendo por la reversión de esas mismas dinámicas.Aun así, la relación de Bilello sigue solo los retornos relativos. Un rally tecnológico en el SP 500 puede hacer caer la relación incluso cuando las acciones inmobiliarias muestran ganancias. Los hogares están haciendo un cambio similar. Ahora, las acciones representan una parte récord de la riqueza de los hogares estadounidenses, mientras que la participación del capital inmobiliario ha retrocedido. Finalmente, el contexto de tasas es más importante que cualquier gráfico en particular. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años supera el 5%, por lo que los inversores pueden obtener ingresos sólidos sin riesgo inmobiliario. Ese equilibrio podría pesar sobre las acciones inmobiliarias de EE. UU. hasta que las tasas bajen.Leé el artículo en BeInCrypto