Forinto húngaro: la pausa del MNB respalda al HUF – Commerzbank

Antje Praefcke de Commerzbank destaca que se espera ampliamente que el Banco Central de Hungría mantenga su tasa clave en 5,50% y que posiblemente reduzca su objetivo de inflación al 2,5%. Con la inflación general cerca del 1,3% y las presiones mensuales aún en aumento, una pausa en el ciclo de relajación y una postura menos acomodaticia se consideran factores que darían apoyo a corto plazo al Forinto.

La cautela del MNB favorecería al HUF

“En agosto, el Banco Central de Hungría (MNB) recortó su tasa de interés clave en 25 puntos básicos hasta el 5,50%. Anteriormente había señalado que existía margen para más medidas de relajación durante el verano, pero no se comprometió a tales medidas en agosto, enfatizando en cambio que la decisión sobre la trayectoria futura de tasas de interés se tomaría en septiembre en base a pronósticos actualizados. Esto redujo la probabilidad de un recorte de tasas hoy y alejó la postura del MNB de una posición ‘acomodaticia’.”

“A principios de septiembre, informes de medios que citaban fuentes anónimas del MNB sugirieron que el banco central tenía la intención de pausar su ciclo de recortes de tasas en la reunión del 22 de septiembre y posiblemente reducir su objetivo de inflación del 3,0% al 2,5%. En julio, la inflación general se situó en apenas 1,2% interanual y en agosto en el 1,3%.”

“Estas tasas bajas en realidad ofrecen al MNB una ventana de oportunidad favorable para reducir hoy el objetivo de inflación sin tener que endurecer nuevamente la política monetaria de inmediato, sino simplemente pausar.”

“Sin embargo, la inflación aún aumenta notablemente mes a mes, y la sequía y los altos precios de la energía están incrementando los riesgos inflacionarios. En general, se espera que la tasa clave permanezca sin cambios en 5,50% hoy.”

“Esperamos lo mismo, ya que una pausa en el ciclo de recortes de tasas brinda al MNB tiempo para monitorear los desarrollos futuros y señalar al mercado que permanece atento ante posibles riesgos externos de precios en un entorno global de tasas de inflación en aumento. Al mismo tiempo, el mercado podría ajustarse al nuevo objetivo de inflación, en caso de modificarse, y – al igual que el MNB – esperar los planes presupuestarios del gobierno a principios de octubre.”

“Lo importante para el Forinto hoy será si el MNB sigue manteniendo una postura cautelosa respecto a nuevos recortes de tasas en lo que queda del año – incluso si finalmente no pueden descartarse por completo. Una postura menos acomodaticia del MNB daría apoyo a corto plazo al Forinto.”