La presión fiscal en Estados Unidos sigue aumentando: el déficit en los primeros once meses del año fiscal 26 alcanza los 1,97 billones de dólares y el gasto en intereses de la deuda supera el billón de dólares.

Según información de la app financiera Zhihui, el déficit fiscal del gobierno federal de Estados Unidos continúa en niveles históricamente altos. Datos publicados el viernes por el Departamento del Tesoro muestran que, hasta agosto, en los primeros 11 meses del año fiscal 2026, el déficit presupuestario federal alcanzó los 1.97 billones de dólares, manteniéndose como uno de los niveles más altos registrados para este período. Al mismo tiempo, el aumento de las tasas de interés ha hecho que el gasto en intereses de la deuda gubernamental supere el billón de dólares, lo que indica que la carga de la deuda de Estados Unidos podría alcanzar récords históricos en los próximos años.

Tras ajustar por factores de calendario, el déficit de los primeros 11 meses hasta agosto disminuyó un 5% con respecto al mismo período del año fiscal 2025. Solo en agosto, el déficit presupuestario federal fue de 166.800 millones de dólares. Septiembre es el último mes del año fiscal y, debido a factores como la fecha límite para el pago del impuesto sobre sociedades, suele registrarse un superávit fiscal en ese mes. En cuanto a ingresos y gastos, hasta ahora en el año fiscal 2026, el gasto del gobierno federal estadounidense ha alcanzado los 6.81 billones de dólares, un aumento del 3% interanual; los ingresos fueron de 4.85 billones de dólares, también con un crecimiento ajustado del 3% respecto a 2025. El gran volumen de gastos significa que, incluso si los ingresos continúan creciendo, el déficit fiscal sigue siendo elevado.

Uno de los principales desafíos fiscales actuales en Estados Unidos proviene del creciente costo de los intereses de la deuda. A medida que aumentan los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, el costo de financiación para el Departamento del Tesoro sobre el vasto stock de deuda sigue creciendo. Según los datos, en los primeros 11 meses hasta agosto, el gasto neto en intereses del gobierno federal estadounidense ya alcanzó el billón de dólares, superando tanto el presupuesto de defensa como la mayoría de las categorías principales de gasto federal, solo por detrás del gasto en seguridad social y del Departamento de Salud y Servicios Humanos, responsable de programas como el seguro médico.

Hasta finales de agosto, la tasa de interés promedio de los bonos del Tesoro estadounidenses negociables ya había subido al 3,48%, más de 2 puntos porcentuales por encima de hace cinco años. Este número podría seguir aumentando en el futuro, ya que al vencer bonos emitidos previamente a tasas más bajas, el Departamento del Tesoro debe refinanciarse al nivel más alto vigente en el mercado.

Recientemente, esta presión se ha intensificado aún más. El incremento de las preocupaciones del mercado por la inflación, sumado a las expectativas de que la Reserva Federal suba las tasas para contener la presión sobre los precios, hicieron que los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos alcanzaran esta semana máximos de varios años. El viernes, el rendimiento a 2 años llegó al 4,66%, y el de 10 años tocó el 4,98%. Esto significa que el gobierno de Estados Unidos no solo debe hacer frente a un principal de deuda creciente, sino también asumir costos de refinanciación cada vez mayores. A medida que la deuda a bajo interés es reemplazada gradualmente por deuda a tasas más altas, el gasto en intereses podría continuar reduciendo el margen fiscal.

Además del gasto en intereses, los gastos obligatorios como la seguridad social y el seguro médico siguen aumentando el gasto del gobierno federal. Con el crecimiento de la población jubilada, estos programas enfrentan presiones de financiamiento cada vez mayores, mientras que el Congreso estadounidense muestra poca disposición tanto para reducir beneficios como para aumentar las contribuciones de los trabajadores.

En los últimos meses, los reembolsos de aranceles también se convirtieron en un factor que amplió el déficit fiscal. En febrero de este año, la Corte Suprema de Estados Unidos dictaminó que la mayoría de las subidas de aranceles impuestas por el gobierno de Trump eran ilegales, por lo que el gobierno debe reembolsar parte de los ingresos arancelarios ya recaudados.

La Secretaria del Tesoro, Janet Yellen, señaló anteriormente que, a medida que el gobierno de Trump lance nuevas medidas arancelarias bajo otras leyes, espera que la mayor parte de los ingresos arancelarios previos se recupere eventualmente.

Tras tres meses consecutivos de caída en los ingresos netos por aranceles aduaneros, la situación mejoró en agosto. Según datos recopilados por Bloomberg, en ese mes, los ingresos netos por aranceles aduaneros registraron una entrada de 12.800 millones de dólares.

Sin embargo, a más largo plazo, la trayectoria de la deuda estadounidense sigue siendo preocupante. En febrero de este año, la Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO) advirtió que, de mantenerse la tendencia actual, la relación entre la deuda del gobierno y el producto interno bruto (PIB) de Estados Unidos superaría el 106% para 2030, rompiendo el récord histórico fijado tras el final de la Segunda Guerra Mundial en 1946.

Mientras tanto, un indicador que mide el saldo de la deuda pública estadounidense superó por primera vez la marca de los 40 billones de dólares en agosto de este año, agravando aún más las preocupaciones del mercado sobre la sostenibilidad fiscal de Estados Unidos.

Los posibles nuevos planes de gasto del gobierno estadounidense hacen que las perspectivas de un ajuste fiscal sean aún más difíciles. Trump pidió previamente un incremento adicional en el gasto de defensa y, además, propuso que, si el Partido Republicano mantiene el control del Congreso tras las elecciones de medio término de noviembre, se entregaría un cheque de 5.000 dólares a cada adulto estadounidense. Estas propuestas aumentan la preocupación del mercado respecto a la falta de voluntad política de Washington para reducir el déficit presupuestario. Ante el aumento de la presión en rubros clave como seguridad social, seguro médico, defensa e intereses de la deuda, el margen del gobierno de Estados Unidos para reducir el déficit fiscal es cada vez más limitado.

No obstante, Janet Yellen aún promete presentar en las próximas semanas o meses un plan para ajustar las finanzas públicas. Señaló que en la actualidad está trabajando conjuntamente con el director de presupuesto de la Casa Blanca, Russell Vought, en el desarrollo de este plan.