QCOM: ¿El gran pedido de Amazon podrá abrir una segunda curva de crecimiento?

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Bitget2026/09/09 06:30

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Catalizadores y fundamentos

Lo realmente relevante de esta transacción es que valida aún más la estrategia de Qualcomm de alejarse de su alta dependencia en el negocio de celulares. Amazon desarrollará en conjunto con Qualcomm chips personalizados para centros de datos de inferencia de IA, y además colaborarán en soluciones de interconexión óptica de hasta 1.6T y nuevas generaciones. Amazon también recibirá hasta 25 millones de warrants de QCOM, con un precio de ejercicio de 161,26 dólares, vinculados a un potencial volumen de compras de hasta 60 mil millones de dólares. Qualcomm estima que los ingresos relacionados podrán empezar a contribuir desde el trimestre de diciembre, manteniendo a la vez el objetivo de ingresos para centros de datos de unos 5 mil millones de dólares en FY2027 y más de 15 mil millones en FY2029.

Esto modifica de manera notable la estructura de crecimiento futuro de QCOM. El segmento de celulares sigue generando flujo de caja, pero el reemplazo gradual de los módems de Qualcomm por desarrollos propios de Apple, la desaceleración en el crecimiento de smartphones y la presión de los costos en memorias limitan el potencial de valuación del negocio tradicional. Paralelamente, la empresa viene desarrollando nuevas fuentes de ingresos en autos, IoT, PC y centros de datos de IA. Qualcomm ya elevó su meta de ingresos de negocios no celulares para FY2029 a 40 mil millones de dólares y propuso una meta de Non-GAAP EPS de más de 18 dólares.

Expectativas de ganancias y valuación

Actualmente, en Wall Street se espera una facturación de aproximadamente 44,4 mil millones de dólares y un EPS de unos 10,06 dólares para FY2027. Considerando un precio por acción cercano a 174 dólares, esto implica un PER de aproximadamente 17x para FY2027. El problema es que estas proyecciones todavía están afectadas por la caída en el negocio de celulares; si los pedidos de Amazon y la expansión de los centros de datos se concretan, existe margen para una revisión al alza en las previsiones de ganancias para 2027-2029.

Por lo tanto, la valuación actual de QCOM no es costosa, pero tampoco goza todavía de la prima de valor que tienen activos centrales de IA como AVGO o NVDA. Lo fundamental que el mercado necesita validar es si el negocio de centros de datos puede pasar de “meta futura” a ingresos reales y crecientes de manera sostenida. Si se cumple el objetivo de más de 15 mil millones de dólares de ingresos y más de 18 dólares de EPS para FY2029, la valuación actual tiene gran margen de expansión; si el ritmo de concreción de proyectos se queda corto, QCOM podría volver al marco de valuación de una empresa tradicional de chips para celulares.

Estructura técnica

Desde el análisis técnico, el 8 de septiembre QCOM quebró con volumen la zona de consolidación de 168-170 dólares, pero tras alcanzar 183,49 dólares intradía, retrocedió dejando una mecha superior larga, reflejando una presión vendedora importante sobre los 180 dólares.

El primer soporte relevante es 168-170 dólares, la zona de consolidación previa y primera barrera tras la ruptura reciente del precio por la noticia; soporte fuerte en 160-162 dólares, los mínimos de agosto se concentraron en este rango y se acerca al precio de ejercicio de los warrants de Amazon (161,26 dólares). Por arriba, la primera resistencia está en 183-185 dólares; si se supera, el próximo desafío estará en 190-196 dólares, área de resistencia congestiva de julio. Si logra superar 196 dólares con fortaleza, el siguiente objetivo sería la zona superior a 200 dólares.

Estrategia de trading

En la etapa actual no conviene perseguir la suba impulsada solo por la noticia. Existen dos estructuras alcistas ideales: primero, que el precio retroceda y se estabilice en 168-170 dólares, confirmando que la resistencia previa se convierte en soporte; segundo, una ruptura con volumen de 183-185 dólares y que en los días siguientes se mantenga por encima de dicho nivel.

Si el precio cae nuevamente por debajo de 168 dólares, el rebote de corto plazo perdería fuerza; si se pierde además el rango de 160-162 dólares, implicaría que el impulso generado por la noticia de Amazon ha fallado. Por el contrario, si supera los 185 dólares, el rango de 190-196 dólares se convierte en la próxima referencia clave. Para los inversores de mediano plazo, el indicador clave a seguir sigue siendo el ritmo de conversión de pedidos de centros de datos en los próximos trimestres y si el objetivo de 5 mil millones de dólares en ingresos para FY2027 comienza a ser revisado al alza por el mercado.

Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.

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