El mercado del oro en alta volatilidad: ¿Cómo volver a la inversión a largo plazo bajo la ilusión de TACO?

function ft_articletoptg_scrollto(){ let ft_tg_el = document.getElementById('app-qihuo-kaihu-qr'); if(ft_tg_el){ let ft_tg_el_offtop = ft_tg_el.offsetTop - 100; window.scrollTo({ top: ft_tg_el_offtop, behavior: 'smooth' }); } }

　　Fuente: Diario de Negocios de China

　　Reportera de CEB: He Shasha, desde Pekín

　　En el último año, el mercado del oro ha sido sin duda el foco de atención en el ámbito financiero global.

　　Desde que el precio del oro se disparó hasta máximos históricos, pasando por una caída abrupta a principios de año, hasta llegar a la volatilidad intensa en el nivel histórico actual, los movimientos abruptos del oro han dejado a muchos inversores confundidos. ¿Qué cambios ha sufrido la lógica de esta volatilidad? ¿Y cómo afecta al mercado el famoso “TACO trading” de Wall Street (Trump Always Chickens Out, una estrategia de arbitraje basada en la conducta de políticas de Trump)?

　　Lu Liping, profesor de la Facultad de Finanzas y Economía Pública de la Universidad Renmin de China y director de doctorado, analizó profundamente la lógica financiera detrás del mercado del oro en el reciente programa “Cero Observación Económica” del Diario de Negocios de China.

　　

　　

　　

TACO trading es un término creado en Wall Street cuyo nombre completo es “Trump Always Chickens Out”. Su lógica consiste en que los responsables políticos suelen lanzar primero una política fuerte para presionar, lo que provoca una caída en el mercado. Pero finalmente suelen retirar o suavizar la política, permitiendo que el mercado recupere. Los inversores aprovechan esta repetición de “primero duro, luego blando” para hacer arbitraje a corto plazo, y esta lógica de inversión ha funcionado notablemente bien en el último año, así funciona el TACO trading.

　　El “mercado de monos” del oro se refiere a la volatilidad extrema en el mercado del oro, especialmente desde marzo de este año. El mercado no presenta una tendencia clara de subida o bajada unilateral, sino que se mantiene en un estado de grandes fluctuaciones.

　　

　　

En esencia, el TACO trading genera “perturbación” e incertidumbre. El hecho de que se pueda arbitrar repetidamente con políticas refuerza que el mercado carece de confianza en las expectativas a largo plazo; el oro pasa de ser un activo tradicional de refugio a uno de alta volatilidad y especulación. Los inversores en este tipo de operaciones dejan de considerar los fundamentos clásicos como el CPI o los datos de empleo, y se enfocan en las noticias de corto plazo para arbitrar.

　　

　　

No está generando una burbuja, sino una “volatilidad” alejada del valor. Este tipo de trading aprovecha las expectativas psicológicas del mercado y la repetición de las políticas. Pero trae riesgos potenciales: cuando todos se acostumbran a la historia de “viene el lobo”, podrían insensibilizarse ante riesgos reales provenientes de fundamentos económicos (como una crisis financiera). Si la próxima caída ocurre por el colapso de los fundamentos y no por juegos de políticas, los inversores que sigan usando la lógica de TACO trading podrían enfrentar pérdidas enormes. En general, esta modalidad induce cierta confusión en la estrategia de los inversores.

　　

　　

La inversión debe centrarse en los fundamentos a largo plazo. Por ejemplo, en el ámbito empresarial hay que considerar la rentabilidad y el crecimiento, y a nivel macro, la inflación, el empleo y los datos de crecimiento económico. Además, la innovación tecnológica también cuenta como un fundamento. Los inversores institucionales suelen dar mayor relevancia a los impactos de largo plazo, mientras que los individuos tienden a verse más afectados por factores de corto plazo debido a su acceso y manejo más directo de la información.

　　

　　

　　

La función de refugio del oro no se ha perdido, solo que en el corto plazo ha sido contrarrestada por otros mecanismos. Por ejemplo, los conflictos geopolíticos elevan el precio del petróleo y generan expectativas de inflación, lo cual lleva a la Reserva Federal a mantener altas tasas de interés o a no bajarlas, haciendo más costoso mantener oro. Además, cuando la bolsa cae bruscamente por una crisis, algunas instituciones venden oro por su alta liquidez para cubrir posiciones. Estos factores de corto plazo ocultan el atributo de refugio del oro en el largo plazo.

　　

　　

A largo plazo, el oro como metal precioso sigue teniendo un fuerte respaldo en su precio. Primero, la tendencia de “desdolarización” obliga a grandes bancos centrales a acumular oro; segundo, la inflación mundial puede aumentar estructuralmente y el oro es una excelente herramienta contra la inflación; además, la demanda de oro en la industria (como dispositivos electrónicos) crece a gran velocidad. Actualmente, muchas instituciones tienen perspectivas sobre el oro incluso más optimistas que en los máximos anteriores; la lógica de inversión a largo plazo sigue siendo sólida.

　　

　　

El consejo principal es “respeto al riesgo, mirar a largo plazo y descartar el corto plazo”. Primero, no se debe soñar con ganar dinero rápido ni usar apalancamiento en un mercado tan volátil. Segundo, recomiendo la estrategia “core + satellite”: dedicar la mayor parte de los fondos a activos seguros como bonos del estado y fondos índice, mientras que el oro como refugio debe mantenerse en pequeñas posiciones a largo plazo.

　　

　　

La inversión es un trabajo extremadamente profesional. Las instituciones usan IA, big data y tienen capacidades superiores de procesamiento de información; el único punto fuerte de los pequeños inversores es su capacidad de “aguantar” — mientras no usen apalancamiento ni necesiten dinero urgentemente, pueden ignorar la volatilidad de corto plazo y disfrutar de los rendimientos a largo plazo. No es recomendable enfrentarse directamente a las instituciones en dominios fuera de su conocimiento (como arbitraje a corto plazo). Proteger el capital y mantener la paciencia es la actitud más sabia.

　　(Edición: Li Hui | Revisión: He Shasha | Corrección: Zhai Jun)

Editor responsable: Zhu Henan