El dólar se mantiene firme mientras oficialmente iniciamos el nuevo año

Al iniciar el nuevo año, la narrativa para 2026 es que el dólar continuará debilitándose debido a la multitud de factores que ya se manifestaron en 2025. Pero, por el momento, las tensiones geopolíticas ocupan el centro de atención, especialmente con la situación en Venezuela. Y eso parece estar ayudando al dólar en cierta medida mientras comenzamos la semana.

Todavía es temprano, por supuesto, pero los primeros flujos favorecen al dólar, con el EUR/USD retrocediendo por debajo de 1.1700 y el USD/JPY subiendo actualmente por encima de la marca de 157.00.

Este último seguirá siendo uno de los pares más interesantes, ya que Japón continúa debatiéndose entre un primer ministro que quiere impulsar una agenda fiscal más expansiva y un banco central que intenta subir las tasas de interés. En el equilibrio, el camino de menor resistencia parece seguir siendo la depreciación del yen japonés, al menos por ahora.

Volviendo al EUR/USD, la caída continúa con un rechazo de la zona de 1.1800 desde las últimas etapas de las operaciones de diciembre. La media móvil de 100 días en 1.1663 será un punto de soporte clave a tener en cuenta esta semana, ya que el sesgo a corto plazo sigue siendo más bajista actualmente.

Sin embargo, observando el panorama macroeconómico, el dólar continuará enfrentando vientos en contra sostenidos durante la primera mitad de este año. El contexto de los flujos de desdolarización, las preocupaciones fiscales, la incoherencia en las políticas, los recortes de tasas de la Fed y, finalmente, los riesgos políticos de cara a las elecciones de medio término serán factores clave que impactarán al billete verde a lo largo del año.

Por lo tanto, cualquier flujo positivo proveniente de las tensiones geopolíticas —que en el mejor de los casos son temporales— seguirá siendo cuestionable en cuanto a justificar una posición más fuerte para la moneda. Así que, tené eso en cuenta.

Sin embargo, esto no significa que las otras monedas principales no tengan sus propias dificultades.

El euro debe lidiar con una economía tambaleante y presiones de estanflación, particularmente en Alemania, así como la disonancia política en Francia. Mientras tanto, el Reino Unido enfrenta una crisis cada vez más profunda del costo de vida y también preocupaciones fiscales. Estas últimas pueden haberse postergado un poco tras el presupuesto de otoño, pero definitivamente no desaparecerán pronto.

Después está Japón, que también sufre problemas fiscales y de deuda, además de la disputa entre el gobierno y el BOJ sobre el rumbo de las tasas de interés.

Así que, este año parece ser uno en el que la cuestión será quién tiene la camisa más limpia entre toda la ropa sucia.