El mercado se encuentra en un punto donde la paciencia de los inversores está siendo puesta a prueba.
En pocas palabras, los HODLers están decidiendo si mantenerse posicionados para una posible suba o reducir riesgos ante una corrección más profunda que podría comprimir las ganancias/pérdidas. Mientras tanto, la incertidumbre en torno a los rendimientos de los bonos japoneses está reforzando un ánimo de aversión al riesgo.
En este contexto, no sorprende que los indicadores on-chain de Bitcoin [BTC] no estén mostrando un rebote como el del segundo trimestre. En aquel entonces, el STH NUPL de BTC se recuperó tras dos meses de FUD, pero esta vez permanece firmemente en números rojos.
Fuente: CryptoQuant
Cabe destacar que el FUD actual parece estar profundizándose en la red.
Según el gráfico anterior, las reservas de los mineros disminuyeron en 900 BTC en los últimos dos días, lo que equivale a ventas por 76 millones de dólares. Si se compara con su Average Mining Cost, queda claro que estos mineros están operando con pérdidas.
En resumen, las señales on-chain de Bitcoin siguen apuntando hacia una capitulación.
Y aun así, a pesar de este aparente estrés, BTC sigue manteniéndose por encima del nivel de 85 mil dólares. Esta resiliencia plantea una pregunta importante: ¿Acaso la clásica estrategia de “comprar en el miedo” finalmente está comenzando a consolidarse, reforzando el piso de BTC?
Nueva actividad de ballenas impulsa la mitad del realized cap de Bitcoin
En el contexto macro actual, el apoyo de las ballenas empieza a jugar un papel clave.
Para ponerlo en contexto, la tensión está aumentando en Japón después de que el BOJ subiera las tasas de interés en 25 puntos básicos, el nivel más alto en 30 años.
¿El efecto?
La demanda spot de Bitcoin está apagada, especialmente con los inversores estadounidenses manteniéndose mayormente al margen.
Dicho esto, esta volatilidad está generando un escenario ideal para un cambio en la dinámica de oferta de BTC. Las manos débiles están siendo sacudidas, dejando que las manos fuertes absorban la oferta disponible. El gráfico a continuación refuerza este punto.
Fuente: CryptoQuant
Casi el 50% del realized cap de Bitcoin ahora proviene de nuevas compras de ballenas.
Para contextualizar, el realized cap refleja el “precio” al que las monedas se movieron por última vez on-chain. Con casi la mitad de este valor vinculado a compras recientes de ballenas, una gran parte de la oferta de Bitcoin ha rotado hacia manos más fuertes.
Desde una perspectiva técnica, esta dinámica ayuda a explicar la resiliencia de BTC.
A pesar del creciente FUD en el mercado y la presión de capitulación, BTC ya lleva cuatro cierres semanales moviéndose en un rango definido por encima de los 85 mil dólares. Si este comportamiento continúa, no parece descabellado pensar en un piso para Bitcoin.
Reflexiones finales
- Los indicadores on-chain siguen señalando estrés, pero BTC continúa por encima de los 85 mil dólares, lo que sugiere fortaleza subyacente.
- Casi el 50% del realized cap de Bitcoin ahora está impulsado por nuevas compras de ballenas, lo que indica una rotación de la oferta de manos débiles a manos fuertes, reforzando el posible piso de BTC.
