El verdadero valor de Ethereum vuelve a estar en debate

¿Y si Ethereum valiera mucho más de lo que el mercado piensa? Según un estudio realizado por CryptoQuant, 9 de 12 modelos de valoración estiman que ETH actualmente está ampliamente subvaluado. Para Ki Young Ju, CEO de la plataforma, estos análisis revelan una brecha significativa entre el precio actual de Ether y su verdadero valor teórico. Este hallazgo reaviva el debate sobre cómo deberían valorarse las criptomonedas.

La mayoría de los modelos coinciden: ETH ampliamente subvaluado

Según Ki Young Ju, CEO de CryptoQuant, la mayoría de los modelos de valoración aplicados a Ethereum llegan a la misma conclusión: ETH está subvaluado a su precio actual.

“Estos modelos fueron construidos por expertos de confianza provenientes del ámbito académico y de las finanzas tradicionales”, afirma. De los 12 modelos analizados, 9 estiman que el precio de ETH debería estar muy por encima de los actuales 3.000 dólares. Cruzando estos datos, se estima un valor compuesto promedio de ETH en 4.836 dólares, un 58 % más alto que su valoración de mercado.

Entre los modelos más destacados de este estudio, varios sobresalen por su enfoque analítico y resultados:

• El App Capital Model: tiene en cuenta todos los activos on-chain en Ethereum (stablecoins, tokens ERC-20, NFTs, RWA, etc.) con una valoración de 4.918 dólares para la cripto;

• El modelo basado en la Ley de Metcalfe: valora la red en función del cuadrado de los usuarios activos, con una valoración estimada de 9.484 dólares, es decir, +211 % respecto al precio actual;

• El modelo Layer 2 TVL: se basa en el valor total bloqueado en las soluciones de escalabilidad de Ethereum (Arbitrum, Optimism, etc.) con una valoración estimada de 4.633 dólares.

En total, 8 de los 12 modelos se consideran suficientemente confiables, con una calificación de dos sobre tres o superior según los criterios de ETHval.

Todas estas aproximaciones reflejan una visión optimista sobre el valor intrínseco de ETH, impulsada por el crecimiento de su ecosistema, la creciente adopción de soluciones L2 y la expansión de los casos de uso relacionados con activos tokenizados. Basándose en estos datos, el mercado hoy claramente no está alineado con la realidad económica proyectada por la red Ethereum.

Un modelo disruptivo: la cripto estaría sobrevaluada en más del 50 %

A pesar del aparente consenso entre la mayoría de los modelos, algunos enfoques metodológicos matizan o incluso contradicen esta lectura optimista. El modelo Revenue Yield revela que Ether estaría significativamente sobrevaluado a los niveles actuales.

Este modelo, descrito como “el más confiable” dentro del estudio, se basa en una metodología simple pero rigurosa: dividir los ingresos anuales generados por la red Ethereum por el rendimiento obtenido a través del staking. Según los cálculos, la cripto debería cotizar alrededor de 1.296 dólares, lejos de los niveles actuales, lo que indica una sobrevaloración del 57 %.

Esta visión pesimista se basa en un hecho tangible: la caída de los ingresos de la red Ethereum. Las comisiones de transacción han alcanzado niveles históricamente bajos, reflejando una disminución de la actividad on-chain, mientras que otras blockchains emergentes están ganando cuota de mercado.

Esta disminución de ingresos afecta mecánicamente al rendimiento del staking, la base misma de este modelo de valoración. A diferencia de otros enfoques más proyectados o teóricos, el modelo Revenue Yield favorece una lectura fundamental e inmediata, centrada en los flujos de caja netos generados por la red cripto de Ethereum.

Mientras Ethereum eleva su gas limit a 60M, fortaleciendo sus capacidades técnicas, el debate sobre su valoración adquiere una nueva dimensión. Entre proyecciones alcistas y cautela metodológica, el mercado tendrá que decidir: ¿ETH está realmente subvaluado o simplemente se adelanta a su realidad económica?