Premio Nobel dispara: la “Trump trade” se está desmoronando

Autor: Paul Krugman ( Paul Krugman )

Título original:The Trump Trade is Unraveling

Traducción y edición: BitpushNews

Paul Krugman, ganador del Premio Nobel de Economía en 2008 y columnista de The New York Times, es conocido por su postura keynesiana y su agudo análisis de políticas públicas. Tiene la habilidad de traducir mecanismos económicos complejos en percepciones sociales claras y nunca evita emitir juicios políticos controvertidos.

En su último artículo del 24 de noviembre de 2025, Paul Krugman plantea una opinión contundente:

Bitcoin se ha transformado en una “Trump Trade”, cuyo destino está profundamente atado a la influencia política de Trump. Por eso, la reciente caída del precio de Bitcoin, según él, no es un movimiento aislado del mercado, sino un reflejo directo en los mercados financieros del declive del poder político y la influencia de Trump.

—————————————-

A continuación, el texto completo:

¿Para qué sirve realmente Bitcoin? No es una moneda —es decir, no es un medio de pago utilizable en transacciones.

No sirve para cubrirse contra la inflación.

Tampoco sirve para cubrirse contra riesgos financieros—de hecho, el precio de Bitcoin suele fluctuar en la misma dirección que las acciones de empresas de IA que impulsan el mercado bursátil últimamente, pero con aún más volatilidad.

Si existe un caso de uso para Bitcoin, su función central es ocultar el flujo de fondos: la tecnología criptográfica facilita transacciones anónimas sin dejar rastro en papel. No todas estas transacciones son ilegales, pero muchas sí lo son.

Vale la pena señalar que el anonimato no solo fomenta actividades delictivas entre los usuarios de criptomonedas, sino que también los convierte en objetivos más fáciles para los delincuentes. Si tenés la clave de Bitcoin —el código para desbloquearlo—, no importa quién seas o cómo la hayas obtenido, el Bitcoin es tuyo. En ese sentido, obtener la clave de Bitcoin es como conseguir una bolsa llena de billetes de cien dólares.

Esta característica ya ha provocado una ola de secuestros dirigidos a grandes inversores en criptomonedas, donde los criminales exigen que las víctimas entreguen sus claves.

De hecho, estos secuestros se han vuelto tan comunes que en la última conferencia importante sobre Bitcoin se organizó un taller de “antisequestro” de todo un día, donde los participantes aprendieron habilidades como morder las ataduras con los dientes.

Además de fomentar el crimen, Bitcoin se ha convertido cada vez más en una herramienta de depredación financiera. Las criptomonedas —y peor aún, las acciones de empresas que compran criptomonedas con deuda— se promocionan masivamente a inversores ingenuos que aún no comprenden los riesgos. Cuando Bitcoin sube, pueden ganar algo, pero la mayoría probablemente no entiende cuánto pueden perder cuando el precio se desploma.

Recientemente, las criptomonedas han caído considerablemente. Aunque Bitcoin ha tenido un mejor desempeño que monedas más pequeñas y menos conocidas, desde finales de octubre ha caído alrededor de un 25%.

Quizás Bitcoin se recupere, porque no es solo un activo, sino también una especie de fe.

Cuando hablé con Hasan Minhaj (conocido presentador y comentarista político estadounidense) sobre Bitcoin, respondió de inmediato a mis críticas diciendo: "No quiero convertirme en un meme, los creyentes de Bitcoin ya me tienen en la mira."

Esta cualidad de fe permite que Bitcoin siempre se recupere de escándalos y caídas que destruirían a cualquier inversión común, porque los creyentes fieles solo redoblan su apuesta ante las caídas de precio. Quizás esta vez ocurra lo mismo.

Pero también podría ser diferente—porque hoy en día Bitcoin se ha convertido esencialmente en una “Trump Trade”. Tras la victoria de Trump el año pasado, el precio de Bitcoin se disparó, y la reciente caída coincide con una serie de reveses políticos para Trump.

¿Por qué llamarlo una Trump Trade?

En parte porque, tras aceptar enormes sobornos de la industria cripto para su familia, Trump está devolviendo el favor con políticas pro-cripto.

Es importante destacar que ya firmó una orden ejecutiva que permite a los estadounidenses comunes invertir sus fondos de retiro 401(k) en criptoactivos—aunque estos inversores a menudo no comprenden los riesgos involucrados.

En términos más generales, como he dicho, la tecnología cripto se ha convertido cada vez más en una herramienta de depredación financiera, y el gobierno de Trump ha sido extremadamente permisivo con este tipo de prácticas. Pregúntenle a Changpeng Zhao, fundador de Binance—fue condenado por violar las leyes estadounidenses contra el lavado de dinero, pero luego recibió un indulto de Trump.

El actual gobierno está desmantelando activamente organismos creados tras la crisis financiera de 2008 para proteger a los inversores y la seguridad del mercado, como la Oficina de Protección Financiera del Consumidor.

El Secretario del Tesoro, Scott Besant, y otros funcionarios y aliados del gobierno de Trump (incluidos algunos de la Reserva Federal), también están haciendo todo lo posible para debilitar la regulación bancaria—regulaciones que se establecieron precisamente para limitar los comportamientos de alto riesgo que provocaron la crisis de 2008.

Todo esto es perjudicial para los inversores minoristas y para la estabilidad financiera, pero beneficia a los especuladores financieros como los promotores de Bitcoin.

¿Cómo deberíamos interpretar la reciente caída de Bitcoin? Podría verse como el colapso de la “Trump Trade”. Aunque Trump sigue intentando recompensar a la industria que enriqueció a su familia y sus aliados siguen creando un ambiente propicio para todo tipo de depredación, el poder de Trump está claramente en declive. Por eso, el precio de Bitcoin, que se ha convertido esencialmente en una apuesta por el trumpismo, cae en consecuencia.

¿Por qué Trump muestra de repente signos de debilidad? Desde la primavera, las encuestas le han dado calificaciones muy bajas, pero en el último mes su índice de apoyo neto ha caído notablemente.

Aunque acaba de declarar que tiene el “mayor índice de apoyo de su carrera política”—nadie sabe a qué encuesta se refiere—, las grandes victorias demócratas del 4 de noviembre en Virginia y Nueva Jersey han disipado cualquier duda sobre la impopularidad extrema que muestran las encuestas.

Estas derrotas electorales han debilitado la disposición de los republicanos en el Congreso a seguir ciegamente a Trump. Al mismo tiempo, la continua exposición de la relación de Trump con Jeffrey Epstein está erosionando la base MAGA.

Muchos analistas políticos quizás no comprendan plenamente que: una gran cantidad de seguidores creían sinceramente que Trump protegía al mundo de los pedófilos demócratas, y cuando empiezan a darse cuenta de que quizás confundieron al héroe con el villano, el impacto emocional es enorme.

¿Es forzado vincular los problemas políticos de Trump con el precio de las criptomonedas? Para nada. Como suele enfatizar Josh Marshall—el poder es un todo. Un Trump debilitado ve reducida su capacidad de imponer su voluntad en todos los frentes, incluido el impulso a la industria cripto.

En próximos artículos profundizaré en la relación entre política y criptomonedas. Por ahora, solo quiero reiterar:

Bitcoin se ha convertido en una Trump Trade, y su caída de precio es un indicador del debilitamiento del control de Trump sobre el Partido Republicano.

La música se detiene, el colapso llega.