Los fondos institucionales aprovechan el piso del ETF de Solana para posicionarse, sosteniendo el valor de SOL a contracorriente.

Autor｜Golem, Odaily

Título original: “Los guardianes de SOL” no se asusten, el capital principal está respaldando

Hoy bitcoin volvió a caer por debajo de los 100 mil dólares, el mercado cripto está sumido en un estado de miedo extremo, y el índice de miedo y codicia llegó a 22.

La retirada de compras institucionales es una de las principales razones de la reciente caída del mercado. Según datos de SoSoValue, el 13 de noviembre, los ETF spot de bitcoin registraron un flujo neto de salida de 870 millones de dólares, el segundo más alto de la historia. En el último mes (del 13 de octubre al 13 de noviembre), los ETF spot de bitcoin solo tuvieron 7 días de flujo neto positivo, con una salida neta mensual de 1.84 billions de dólares. La situación de los ETF spot de ethereum tampoco es optimista. Según SoSoValue, en el último mes solo hubo 6 días de flujo neto positivo, con una salida neta mensual de 1.06 billions de dólares.

Los ETF, que han sido el principal respaldo de compras externas en este ciclo alcista, están vendiendo continuamente bitcoin y ethereum. ¿Significa esto que el capital principal de las finanzas tradicionales también ha perdido interés en las criptomonedas?

Durante el cierre del gobierno de EE.UU., el 28 de octubre se listó oficialmente en la Bolsa de Nueva York el primer ETF spot de Solana en EE.UU.—Bitwise Solana Staking ETF (código BSOL). Según SoSoValue, el primer día de cotización tuvo un flujo neto de entrada de 69.45 millones de dólares. Inmediatamente después, el 29 de octubre, Grayscale Solana Trust ETF (código GSOL) también se convirtió de un fideicomiso a un ETF y se listó oficialmente en la Bolsa de Nueva York.

Actualmente, solo existen estos dos ETF spot de Solana en el mercado. Hasta el 13 de noviembre, el valor neto total de los activos de los ETF spot de Solana era de 533 millones de dólares, con una proporción neta de activos de Solana del 0.64%, y un flujo neto acumulado histórico de 370 millones de dólares.

Aunque el flujo neto total de los ETF spot de Solana aún no alcanza ni el uno por ciento del de los ETF spot de bitcoin, en el contexto actual de retiros de fondos de otros ETF y la caída continua del precio de SOL, el hecho de que los ETF spot de Solana hayan mantenido entradas netas durante 13 días consecutivos demuestra una “gran confianza”.

Para los inversores de SOL, esto también es una señal positiva deducible. Los fondos de los ETF están acumulando SOL en el fondo y brindando soporte de compra; tras un suficiente cambio de manos, SOL podría iniciar una tendencia independiente.

¿Por qué el capital tradicional apuesta por SOL?

Si analizamos por qué las finanzas tradicionales están comprando masivamente ETF spot de Solana ahora, la razón principal es el atractivo de los rendimientos por staking de Solana. A diferencia de poseer un ETF spot de bitcoin, los inversores que compran ETF spot de Solana pueden obtener ingresos adicionales, ya que Bitwise y Grayscale prometen soportar el staking de SOL y distribuir las ganancias a los usuarios.

Comparado con el APY de alrededor del 2% de ethereum, el APY promedio de alrededor del 7% de Solana es mucho más atractivo. Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise, también afirmó: “A los inversores institucionales les gustan los ETF porque les gusta el ingreso, y Solana es la blockchain con mayores ingresos. Por eso, a los inversores institucionales les gustan los ETF de Solana”, y considera que, a medida que crecen las compras institucionales, la próxima etapa de SOL será impulsada por capital más racional.

Al mismo tiempo, las instituciones quizás no sean más que “grandes ahorristas” del mercado, persiguiendo el APY. El lanzamiento de los ETF spot de Solana les ha dado a los inversores institucionales la oportunidad de acceder a productos cripto con mayor APY, y desde una perspectiva de búsqueda de rentabilidad, en el futuro podrían incluso atraer fondos que de otro modo irían a los ETF spot de ethereum.

¿Cuándo subirá el precio de SOL?

Desde la perspectiva del cierre del gobierno y la relajación regulatoria, el lanzamiento de los ETF spot de Solana llegó en buen momento; pero desde el punto de vista del entorno de mercado, realmente no fue el mejor momento, ya que el sentimiento del mercado cripto estaba deprimido y coincidió con ventas masivas de ballenas, como Jump Crypto, que el 30 de octubre vendió más de 1.1 millones de SOL, valorados en más de 200 millones de dólares. Desde el lanzamiento del ETF spot de Solana el 28 de octubre hasta ahora, el precio de SOL ha caído más del 26%.

El flujo neto total de 370 millones de dólares desde el lanzamiento del ETF spot de Solana no ha podido absorber la presión de venta combinada de varios factores del mercado. Los cambios macroeconómicos y el sentimiento del mercado siempre son difíciles de predecir, pero al menos es un hecho que las instituciones están aumentando continuamente su posición en SOL a través de los ETF spot de Solana. En un contexto donde otros criptoactivos están siendo abandonados y sangrando, SOL ha encontrado un respaldo más sólido, y ya se ha formado un soporte de compra institucional con suficiente capital.

Por lo general, el ciclo de tenencia de los inversores institucionales o compradores de ETF es más largo que el de los inversores comunes. Actualmente, mientras las viejas ballenas de SOL están liquidando y el precio se mantiene bajo, la entrada continua de los ETF spot de Solana equivale a que las instituciones están construyendo posiciones en el fondo, lo que hace menos probable que vendan fácilmente en el futuro.

En la segunda mitad de este año, las principales criptomonedas como BTC, ETH, BNB, etc., han superado sus máximos anteriores, pero SOL, tras alcanzar un máximo de 295 dólares en enero de este año, no ha vuelto a superarlo. Una de las principales razones es la fuerte presión de toma de ganancias: de octubre de 2024 a enero de 2025, en solo tres meses, SOL subió de 152 dólares a 295 dólares, un aumento de casi el 100%. Ahora, a medida que las posiciones de ganancias anteriores en SOL se van “limpiando”, nuevos y más firmes compradores estructurales se suman, lo que abrirá el canal de subida futura para SOL.

Y para los inversores comunes, la caída trae dolor, pero también puede traer una “oportunidad de oro”.