Notas clave
- Hayes afirma que un “QE encubierto” por parte del Tesoro de EE. UU. y la Fed podría desencadenar un mercado alcista cripto.
- La liquidez ajustada y el aumento de la deuda gubernamental podrían llevar a una nueva expansión monetaria.
- Hayes predice que los traders podrían ver grandes oscilaciones de precios una vez que la liquidez regrese a los mercados.
Según Arthur Hayes, cofundador de BitMEX, Estados Unidos se está preparando silenciosamente para lo que él llama un programa de “expansión cuantitativa oculta” (QE). Cree que esto podría llevar al próximo gran rally de Bitcoin BTC $104 500 volatilidad 24h: 2,1% Capitalización de mercado: $2,09 T Vol. 24h: $89,44 B y del mercado cripto en general.
En su última publicación de blog, Hayes argumentó que el gasto del gobierno estadounidense sigue un camino insostenible. Washington depende de la emisión masiva de bonos en lugar de aumentar los impuestos.
Sin embargo, los inversores extranjeros están alejándose de los bonos del Tesoro de EE. UU., prefiriendo el oro después de presenciar las sanciones occidentales sobre los activos rusos durante el conflicto en Ucrania.
Mientras tanto, los ahorros internos y los principales bancos comerciales no pueden absorber la creciente deuda. Esto deja a los fondos de cobertura de “valor relativo”, que utilizan financiamiento repo apalancado, como compradores marginales de bonos del Tesoro de EE. UU.
Es notable que el Tesoro emitirá 2 trillones de dólares en nueva deuda cada año. Como resultado, a través de su Standing Repurchase Facility (SRF), la Reserva Federal inyectará liquidez a corto plazo cuando las tasas del mercado suban.
Hayes sostiene que estas operaciones del SRF equivalen a un “QE de facto”, es decir, creación de dinero que fluye a través de préstamos y, en última instancia, respalda los mercados de bonos del Tesoro. A medida que crece el uso del SRF, la liquidez global en dólares se expande, lo que lleva a un renovado apetito por el riesgo.
Hayes señaló que, históricamente, Bitcoin sube cada vez que el balance de la Fed se expande.
¿La calma antes de la tormenta?
A corto plazo, Hayes reconoce que un cierre del gobierno de EE. UU. y las subastas del Tesoro han drenado la liquidez, ejerciendo presión sobre los precios cripto. Al momento de escribir esto, Bitcoin cotiza por debajo del nivel clave de $104,000, lo que genera temores de nuevas caídas.
Hayes, quien previamente predijo una caída de precio a $100,000 antes de un rally, sostiene que estas son correcciones temporales. Sugiere que los inversores se preparen para “un mercado volátil” hasta que termine el cierre del gobierno y esperen la oportunidad adecuada para comprar cripto.
A medida que se acerca el cuarto aniversario del máximo histórico de Bitcoin en 2021, algunos pueden vender por miedo al mercado bajista. Hayes cree que eso sería un error; la dinámica de liquidez, no el sentimiento, dicta la verdadera dirección de los mercados.
Agregó que un fuerte repunte del mercado cripto ocurrirá una vez que comience el QE oculto.
Cuando el efectivo bloqueado en instalaciones de la Fed como el Reverse Repo Program (RRP) vuelva a circular, él cree que los precios de los activos, incluido Bitcoin, se dispararán.
Hayes ha declarado previamente que el clásico ciclo de halving de cuatro años de Bitcoin ya no define su trayectoria. En cambio, el verdadero motor ahora es la política monetaria. Proyecta que Bitcoin podría subir hasta alrededor de $250,000 para fines de 2025, impulsado por la creciente demanda institucional.
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