La "computación cuántica" no puede eclipsar el crecimiento fundamental: Rigetti (RGTI.US) cayó más del 9% en el mercado posterior, la fidelidad cumple con el estándar pero los ingresos son un 60% inferiores a lo esperado.

Según ha informado Smart Finance APP, Rigetti Computing (RGTI.US), una de las “acciones conceptuales de computación cuántica” más populares del mercado estadounidense recientemente, anunció en la mañana del 11 de noviembre (hora de Pekín) sus resultados financieros correspondientes al tercer trimestre de 2026, finalizado el 30 de septiembre de 2026, cubriendo el periodo del 1 de julio al 30 de septiembre. Los resultados muestran que, a pesar de haber alcanzado hitos tecnológicos significativos, esta compañía tecnológica centrada en la computación cuántica registró unos ingresos que quedaron muy por debajo de las expectativas del mercado, sufriendo importantes contratiempos tanto en ingresos, pérdidas como en el avance de la aceptación de pedidos, lo que provocó que sus acciones cayeran más de un 9% en el aftermarket estadounidense.

Al cierre del mercado estadounidense del 10 de noviembre, las acciones cerraron con un descenso del 6,63% hasta los 12,12 dólares, acumulando una caída de aproximadamente un 23% en el cuarto trimestre. El sistema de 108 cúbits de Rigetti alcanzó una fidelidad mediana de puertas de dos cúbits del 99,5%, lo que valida aún más la capacidad de ampliación de su arquitectura de chiplet, aunque estos avances tecnológicos aún no se han materializado en un crecimiento sostenido de los ingresos.

Los resultados muestran que en el tercer trimestre la compañía obtuvo ingresos de solo 1,411 millones de dólares, lo que representa un descenso interanual del 27,5% y una caída trimestral del 72,5%, situándose aproximadamente un 60% por debajo de la expectativa consensuada de 3,52 millones de dólares. La pérdida ajustada por acción también fue peor de lo esperado. El objetivo de ingresos anuales de aproximadamente 20 millones de dólares aún depende de que el sistema C-DAC de la India sea aceptado en el cuarto trimestre. Para el mercado, la próxima base de valoración dependerá de si los hitos tecnológicos pueden convertirse más rápidamente en sistemas entregables, aceptación por parte de los clientes e ingresos recurrentes.

Ingresos un 60% por debajo de lo esperado, la inversión en I+D sigue incrementando las pérdidas

Según los resultados, los ingresos del tercer trimestre de Rigetti Computing fueron de 1,411 millones de dólares, un 27,5% menos interanual y un 72,5% menos que en el trimestre anterior, lo que representa aproximadamente un 59,9% menos respecto a los 3,52 millones de dólares esperados por los analistas de Wall Street. La pérdida ajustada por acción fue de 0,06 dólares, frente a una pérdida de 0,03 dólares en el mismo periodo del año anterior y una pérdida de 0,05 dólares en el trimestre anterior, también por debajo de la pérdida esperada de aproximadamente 0,05 dólares por los analistas. En los tres primeros trimestres, la compañía acumuló ingresos de 10,949 millones de dólares, un 109,8% más interanual, con el crecimiento concentrado principalmente en el primer semestre.

En el tercer trimestre, el margen bruto de la compañía fue de 857.000 dólares, un aumento interanual del 112,1%, elevando el margen bruto del 20,7% al 60,7%. Sin embargo, las ganancias adicionales derivadas de la mejora en la estructura de ingresos siguen sin cubrir la expansión en investigación y desarrollo. Los gastos en I+D aumentaron un 69,7% hasta los 25,495 millones de dólares, mientras que la pérdida operativa se incrementó en un 61,5% hasta los 33,186 millones de dólares. La pérdida neta según los estándares GAAP se redujo de 201 millones de dólares el año pasado a 3,137 millones de dólares, incluyendo un ingreso de 25,291 millones de dólares por valorización justa de warrants. La pérdida neta ajustada fue de 20,468 millones de dólares, aumentando un 92,2% interanual y un 28,1% respecto al trimestre anterior.

Según información pública, Rigetti Computing se especializa en procesadores cuánticos superconductores, equipos completos y servicios en la nube cuántica. Posee una pila tecnológica de software y hardware que abarca desde la fabricación de chips hasta los sistemas de control, y sus principales clientes son laboratorios gubernamentales, instituciones nacionales de investigación científica y departamentos de I+D empresariales. El elevado valor de mercado que le confiere el capital se basa principalmente en el potencial a largo plazo de estas aplicaciones, ya que actualmente su facturación depende aún de unos pocos contratos de investigación y entregas de sistemas.

Algunos inversores institucionales de Wall Street incluso afirman que la computación cuántica podría estar entrando en una etapa de desarrollo similar a la de los primeros grandes modelos de IA, prediciendo que esta tecnología de vanguardia será el motor central de la próxima “revolución en la computación”.

La computación cuántica se basa en los principios de superposición, entrelazamiento e interferencia cuántica. Un bit clásico solo puede tener el valor 0 o 1, mientras que un cúbit puede estar en un estado de superposición de ambos; varios cúbits pueden formar estados conjuntos mediante el entrelazamiento y los algoritmos usan puertas cuánticas para controlar la interferencia y aumentar la probabilidad de obtener el resultado objetivo. Aunque la descripción del estado de n cúbits implica 2ⁿ estados base, esto no significa que se puedan leer todas las respuestas simultáneamente ni que todas las tareas se aceleren exponencialmente. Su potencial revolucionario se concentra en problemas específicos como la simulación de moléculas y materiales, o la factorización de números enteros grandes; para realizar cálculos extensos y fiables aún se requiere corrección de errores cuánticos, organizando cúbits físicos propensos a errores en cúbits lógicos confiables. En el futuro, es más probable que se forme un sistema coordinado de computación cuántica y clásica liderado por tecnologías de IA.

108 cúbits alcanzados, los ingresos anuales siguen dependiendo de la aceptación del cliente

La compañía estima ingresos de aproximadamente 20 millones de dólares en 2026, basando esta previsión en que el sistema de 108 cúbits para el C-DAC indio supere la aceptación en el cuarto trimestre y se reconozcan los ingresos correspondientes.

En función de los ingresos reales de los tres primeros trimestres, en el cuarto trimestre será necesario generar unos 9,051 millones de dólares en ingresos. El pedido de C-DAC tiene un valor de 8,4 millones de dólares, por lo que la entrega y aceptación de este contrato único tendrá un efecto significativo en los ingresos anuales. Las fluctuaciones trimestrales en los ingresos también reflejan que la comercialización aún depende de unos pocos grandes proyectos.

En cuanto al avance tecnológico, destaca que el sistema Cepheus-1-108Q, que utiliza doce chiplets de 9 cúbits interconectados, ha incrementado la fidelidad mediana de puertas de dos cúbits del 99,1% en el segundo trimestre al 99,5%. Una menor tasa de error en las puertas contribuye a soportar circuitos de computación más profundos y reduce la carga de corrección de errores. El próximo objetivo es alcanzar más de 300 cúbits y aproximadamente un 99,7% de fidelidad a mediados de 2028, avanzando hasta unos 1.000 cúbits con un 99,9% de fidelidad en unos tres años. El valor de la inversión dependerá de si puede seguir controlando la tasa de error, los costos de fabricación y los ciclos de entrega del sistema a medida que escalan.

Reservas de efectivo respaldan la I+D, el mercado empieza a cuestionar la velocidad de ejecución

Al 30 de septiembre, la suma de efectivo, equivalentes de efectivo e inversiones disponibles para la venta era de 497,1 millones de dólares, lo que supone una disminución interanual de aproximadamente el 11,1% y una reducción trimestral del 8,2%, sin deuda registrada. En los tres primeros trimestres, el flujo de caja operativo negativo fue de 49,061 millones de dólares, un aumento interanual del 12,4%, y el gasto en adquisición de equipos fue de 42,598 millones de dólares, lo que representa un aumento del 202,1% interanual. Esto indica en gran medida que la compañía aún cuenta con fondos suficientes para impulsar la I+D, pero el gasto en refrigeración, fabricación de chips y expansión de equipos completos está acelerándose.

Los recientes ajustes institucionales también reflejan esta reevaluación. Antes de la publicación del informe, Wedbush mantuvo el 5 de noviembre su calificación de “superar el mercado”, pero redujo el precio objetivo de 37 a 25 dólares, motivado por la revisión a la baja de las expectativas de crecimiento para 2027 y 2028. B. Riley mantuvo su recomendación de compra el 9 de noviembre, reduciendo el precio objetivo de 25 a 23 dólares.

Según el precio de cierre del 10 de noviembre y la estimación estática del capital al final del tercer trimestre, la capitalización de mercado de Rigetti sigue situándose alrededor de 4.150 millones de dólares, lo que equivale a unas 208 veces la previsión anual de ingresos. Una valoración tan elevada es extremadamente sensible a la velocidad de reconocimiento de ingresos. La diferencia temporal entre el progreso tecnológico, la obtención de pedidos y el cumplimiento de la aceptación es la explicación fundamental de la reciente gran volatilidad y debilidad extrema en el precio de las acciones.