¡La apuesta de SoftBank en IA se vuelve en su contra! El recorte de valor de los proyectos de centros de datos y la debilidad en las tenencias de acciones tecnológicas arrastran a SoftBank (SFTBY.US) a una pérdida masiva de 7.1 billones de dólares en el segundo trimestre.

Según ha informado Zhiyi Tong Finance APP, SoftBank (SFTBY.US) ha registrado su primera pérdida neta en casi dos años, debido a un deterioro de activos de 3.700 millones de dólares generado por un proyecto de centro de datos en Estados Unidos, sumado a la creciente preocupación del mercado sobre la sostenibilidad del crecimiento de la inteligencia artificial (AI), lo que ha afectado a los principales activos en cartera del gigante inversor. El informe financiero muestra que SoftBank registró una pérdida de 1,12 billones de yenes (aproximadamente 7.100 millones de dólares) en el segundo trimestre fiscal, una fuerte reversión respecto a las ganancias del mismo periodo del año anterior y muy por debajo de la previsión media de los analistas, que esperaban beneficios de 129.000 millones de yenes.

Se informa que la pérdida está relacionada principalmente con los pagos anticipados no reembolsables realizados por SoftBank para el proyecto del parque de centros de datos en Ohio, destinados a garantizar el suministro de equipos y la capacidad de fabricación. Al mismo tiempo, la caída en los precios de las acciones de fabricantes de chips como Arm (ARM.US) e Intel (INTC.US), así como del gigante surcoreano del comercio electrónico Coupang (CPNG.US), ha lastrado el desempeño general de SoftBank. La división Vision Fund, responsable de gestionar participaciones en cientos de empresas tecnológicas emergentes, registró una pérdida de 81.600 millones de yenes, frente a las previsiones del mercado que anticipaban ganancias de 222.000 millones de yenes en ese segmento.

Cabe destacar que el informe financiero revela que SoftBank ha completado la inversión adicional previamente comprometida en OpenAI, con un total de 30.000 millones de dólares. Dicha inversión se realizó a través de Vision Fund II de SoftBank en tres etapas, que se efectuarán el 1 de abril, 1 de julio y 1 de octubre de 2026, con un desembolso de 10.000 millones de dólares en cada etapa. Tras completarse la inversión adicional, la inversión acumulada de SoftBank en OpenAI alcanza los 64.600 millones de dólares, lo que representa aproximadamente el 13% de participación. SoftBank informó que el tercer tramo de 10.000 millones de dólares se completó el 1 de octubre, con fondos provenientes de bonos senior en moneda extranjera emitidos por la empresa en septiembre. Tras esta inversión, se cancelaron por completo todos los planes previos de financiación puente destinados a dicha inversión adicional y se han reembolsado los préstamos relacionados.

Actualmente, SoftBank es considerado cada vez más como un “barómetro” para el sentimiento en torno a OpenAI y el sector de la AI más amplio. Debido a preocupaciones del mercado sobre la deuda asumida para inversiones de gran escala en AI, y al posible estancamiento de varios proyectos de AI liderados por Masayoshi Son si el Partido Demócrata logra una victoria total en las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos, las acciones de SoftBank han caído más del 50% desde el máximo histórico registrado en junio.

A medida que los proyectos de AI de varios miles de millones de dólares impulsados por Masayoshi Son siguen aumentando —cuya rentabilidad futura continúa siendo incierta—, los inversores están cada vez más preocupados por este aumento del gasto. Desde bonos hasta préstamos respaldados por acciones, e incluso financiación asegurada con el capital de OpenAI, SoftBank está recaudando fondos para su inversión en AI a través de diversas vías. El aumento en el uso de instrumentos de financiación también implica que su balance es ahora más sensible a las variaciones en tipos de interés, diferenciales de crédito y a los cambios en la valoración de los activos relacionados con la AI.

Masayoshi Son tiene numerosas apuestas en el sector de la AI, siendo la más llamativa su fuerte apuesta por OpenAI. Si la valoración de OpenAI sigue creciendo y su salida a bolsa avanza según lo previsto, esto podría convertirse en otro movimiento magistral en la vida de Son. Sin embargo, la situación ha cambiado. Con la corrección a la baja en las valoraciones de la AI, la salida a bolsa de OpenAI se ha pospuesto hasta 2027. Esto implica que SoftBank no podrá hacer líquida su inversión en el corto plazo a través del mercado público, mientras que los intereses de la deuda que respalda esa posición siguen acumulándose por trimestre y por día.

La presión se ha trasladado rápidamente al mercado de deuda. El diferencial de los CDS a cinco años de SoftBank se ha disparado hasta los 466 puntos básicos, el nivel más alto desde octubre de 2022. El mercado teme que la situación financiera de SoftBank pueda convertirse en el próximo punto de riesgo en la cadena de la AI.

Para los inversores de SoftBank, el dilema central está pasando a ser: “¿Cuándo podrán materializarse los beneficios de la inversión en AI?” Sin un calendario definido para la salida a bolsa de OpenAI, la situación financiera de SoftBank será el foco principal de atención para los inversores.