NVDA.US Governance-Krise eskaliert: Jensen Huang erneut mit außerehelicher Affäre, Vorstand plant Absetzung, Wall Street beginnt mit der Bewertung eines „ohne Jensen“-Szenarios

Das weltweit höchstbewertete Halbleiterunternehmen erlebt derzeit die schwerste Corporate-Governance-Krise seit seiner Gründung.

Wie Smart Finance APP berichtet, hat Nvidia (NVDA.US) CEO Jensen Huang nach der Bestätigung einer außerehelichen Beziehung mit einer ausländischen Frau am Mittwoch Berichte über eine weitere nicht öffentlich bekannte intime Beziehung mit einer weiblichen Führungskraft aus dem Unternehmen erhalten, die direkt an ihn berichtet. Insider zufolge bereitet der Vorstand von Nvidia vor, Jensen Huang aus seiner CEO-Position zu entfernen, und könnte schon am Mittwoch eine Entscheidung über seinen Verbleib treffen.

Durch diese Entwicklung fiel der Nvidia-Aktienkurs nachbörslich zeitweise um 9%.

Seitdem Jensen Huang am Sonntag die erste außereheliche Beziehung gegenüber den Mitarbeitern eingestanden hat, ist die Nvidia-Aktie in den zwei Handelstagen bis Dienstag bereits um etwa 10% gefallen, wobei der Marktwert um mehr als 420 Milliarden US-Dollar geschrumpft ist. Gleichzeitig haben die Demokraten nach den Midterm-Wahlen beide Kammern des Kongresses gewonnen, mehrere lokale Referenden, die die Hürden für den Bau von Datenzentren erhöhen könnten, wurden angenommen, und das Geschäft mit AI-Infrastruktur steht unter breitem systemischem Druck. Die Kontroverse um Huangs Privatleben hat am ohnehin fragilen Markt einen lang ignorierten „Gründer-Einpunkt-Abhängigkeit“-Problematik ins Licht der Preisfindung gerückt.

Die zweite Beziehung ist anders gelagert als die erste

Laut Medienberichten unter Berufung auf fünf ehemalige Nvidia-Mitarbeiter hatte Jensen Huang eine außereheliche Beziehung mit Kimberly Powell, der Vizepräsidentin für Nvidia Healthcare. Powell ist eine von etwa 60 Führungskräften, die direkt an Huang berichten, leitet seit 2017 das Healthcare-Geschäft und ist seit über 18 Jahren im Unternehmen tätig.

Zwei Insider berichten, dass Huang und Powell während der GTC-Konferenz im März in San Jose in einem lokalen Hotel bei intimen Gesture beobachtet wurden; ein Zuschauer hielt die Szene mit dem Handy fest. Die berichtende Medienorganisation stellt jedoch klar, dass die Journalisten das Video selbst nicht gesehen haben und die Berichterstattung hauptsächlich auf anonymen Quellen basiert, es gibt bislang keine unabhängige Bildbestätigung.

Huang legte bei einem Anruf mit einem Journalisten auf, Nvidia und Powell kommentierten die Vorwürfe nicht.

Im Gegensatz zur ersten Beziehung, die eine externe Geschäftsperson betraf, berührt der Fall Powell direkt den Kern der Unternehmensverhaltensregeln. Nvidias Verhaltenskodex verlangt, dass Mitarbeiter persönliche Beziehungen vermeiden, die zu Interessenkonflikten führen könnten. Intime Beziehungen zwischen Führungskräften und direkten Mitarbeitern gelten als Governance-Grenze, da strukturelle Machtungleichheiten entstehen können, die Vergütungen, Beförderungen und Personalentscheidungen beeinträchtigen.

Nach aktuellem Kenntnisstand ist noch nicht bewiesen, dass Huang direkt in Powells Personalangelegenheiten eingriff, aber die Tatsache einer „Beziehung innerhalb der Berichtslinie“ reicht aus, die Kontroverse aus dem Bereich der Privatsphäre auf die Ebene der Aufsicht des Vorstands zu heben.

Ein ehemaliger Mitarbeiter, der anonym bleiben möchte, sagt, dass Gerüchte über eine Beziehung zwischen Huang und Powell schon seit Jahren kursieren, zum Teil weil Powell keine medizinische oder wissenschaftliche Ausbildung hat.

In einem internen Memorandum am vergangenen Sonntag gestand Huang seiner Frau gegenüber Untreue ein und sagte: „Mein Verhalten hat ihr und unseren Kindern geschadet, dafür gibt es keine Entschuldigung“, ohne weitere Details zu nennen. Die meisten Nvidia-Aktien von Huang werden gemeinsam mit seiner Frau Lori Huang gehalten und sind in einem Treuhandfonds verwahrt. Diese Trusts besitzen etwa 800 Millionen Aktien. Huang selbst besitzt etwa 70 Millionen Aktien und hat damit eine begrenzte wirtschaftliche Kontrolle über das Unternehmen.

Der Vorstand von Nvidia hat inzwischen die Kanzlei Wachtell, Lipton, Rosen & Katz engagiert, angeführt vom ehemaligen Bundesstaatsanwalt Joon H. Kim aus dem Southern District of New York, um eine unabhängige Untersuchung gegen Huang zu führen.

Außerdem hat ein Aktionär vor dem Bundesgericht in San Jose, Kalifornien, eine Sammelklage eingereicht, in der Nvidia und Huang beschuldigt werden, die Beziehung zu Alice Huang verschwiegen und Investoren dadurch getäuscht zu haben, was als Betrug gewertet wird.

„Das wird eine sehr herausfordernde Situation“, kommentiert Michael O‘Rourke, Chief Market Strategist bei Jonestrading. „Huang hat zuvor für dieses Jahr ein Umsatzwachstum von 70% prognostiziert. Angesichts der Lieferantenfinanzierung und der aggressiven Strategie wird sein Nachfolger in den kommenden zwölf Monaten viel zu tun haben, um die Schäden zu begrenzen und aufzuräumen.“

„Wenn diese Vorwürfe durch eine unabhängige Untersuchung bestätigt werden, bleibt dem Vorstand wohl keine andere Wahl als ihn zu entlassen. Das ist der heutige Standard für Corporate Governance. Schlimmer noch: Es handelt sich um ein Muster“, ergänzt er.

Nachbörslich fiel die Aktie zeitweise unter 160 Dollar – Wall Street beginnt, Nvidia ohne Huang zu bewerten

Vor Bekanntwerden der Entlassungsberichte lag die Nvidia-Aktie im regulären Handel noch 2,9% im Plus und schloss bei 173,73 US-Dollar, was darauf hindeutet, dass einige Investoren nach dem kontinuierlichen Rückgang zu „Bottom Fishing“ tendieren. Die Meldung nach Börsenschluss änderte die Stimmung jedoch vollständig: Der Kurs fiel zeitweise um über 9% und unterschritt die Marke von 160 Dollar. Bis Redaktionsschluss lag der Kurs bei 160,13 USD, ein Minus von 7,83%.

In den beiden vorherigen Handelstagen ist Nvidia bereits vom Niveau vor Bekanntwerden des Skandals um über 9,5% gefallen, der Marktwert schrumpfte um über 420 Milliarden US-Dollar, und der weltweit zweitgrößte Börsenwert ging an Microsoft (MSFT.US).

Auch die Signale vom Optionsmarkt sind besorgniserregend. Berichten zufolge kauften Händler bei Druck auf den Aktienkurs 52.000 Call-Optionen mit Laufzeit Februar 2027 und Strike 195 USD und verkauften gleichzeitig die gleiche Zahl von Calls mit Strike 245 USD, wofür sie netto rund 47 Millionen USD Prämien zahlten.

Diese Spread-Transaktion kann nur profitabel werden, wenn Nvidia bis zum Auslaufen der Option wieder über etwa 204 USD liegt, was etwa 14% über dem Schlusskurs von Montag liegt. Die Analyse von SpotGamma deutet darauf hin, dass der Händler dabei möglicherweise alte Positionen glattstellte und das Strike-Niveau nach unten verschob, um sensibler auf eine Kurserholung zu reagieren – es handelt sich eher um eine „Catch-the-Falling-Knife“-Strategie als um eine Bestätigung kurzfristiger Trends.

Dec Mullarkey von SLC Management erklärt, es sei durchaus interessant, wie Nvidia das nächste Earnings-Call bewältigen wird. Der CFO kann zwar die Zahlen beantworten, aber der Markt will mehr über Governance-Veränderungen erfahren. Nvidia wird die Quartalsergebnisse am 17. November US-Ostküstenzeit veröffentlichen.

„Es ist schwer vorstellbar, dass er zurücktritt, aber genauso schwer vorstellbar, wie er bleiben kann. Ich denke, der Vorstand wird letztlich gezwungen sein, ihn zu entlassen und eine konventionellere Organisationsstruktur aufzubauen. Schwächen im Urteilsvermögen sind schwer mit Schlüssel-Kunden zu beheben.“ Wie bekannt wurde, haben Headhunter angefangen, potenzielle Nachfolger zu suchen; als externe Ziele werden AMD (AMD.US) CEO Lisa Su und Arm (ARM.US) CEO Rene Haas gehandelt.