Institutionen: Wahlunterstützende Faktoren stärken den Goldpreis, während Ölpreise und Zinserhöhungserwartungen weiterhin Druck ausüben.

Laut Berichten von Hui Tong Net am 10. November— Analysten von Heraeus erklären, dass Gold und Silber vom anhaltenden Rebound nach dem deutlichen Sieg der Demokraten bei den US-Zwischenwahlen profitierten, nachdem beide zuvor Jahrestiefs erreicht hatten. Die Lage im Iran könnte jedoch weiterhin einen Anstieg des Brent-Ölpreises begünstigen, zudem haben die US-Arbeitsmarktdaten die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Federal Reserve im Dezember auf 79 % steigen lassen, was den Edelmetallen kurzfristig Druck bereitet. Die beschleunigten Goldkäufe der Zentralbanken im dritten Quartal stützen den Goldpreis langfristig; beim Silber ist die Erholungsbewegung begrenzt, außerdem haben führende Silberminenunternehmen ihre Produktion im Jahresvergleich reduziert.

Analysten von Heraeus weisen darauf hin, dass sich Gold und Silber nach dem deutlichen Sieg der Demokraten bei den US-Zwischenwahlen weiterhin stark zeigen. Für die nähere Zukunft sind jedoch Gegenwind durch steigende Ölpreise und verstärkte Zinserhöhungserwartungen der Federal Reserve zu erwarten. Vor der aktuellen Erholungsphase hatten sowohl Gold- als auch Silberpreise Jahrestiefs erreicht, während die Zentralbankkäufe eine langfristige Unterstützung für den Goldpreis bieten.

Wahlsieg stützt Goldpreis deutlich, zwei bedeutende Risiken bleiben bestehen

Vor der jetzigen Erholung musste sich der Spot-Goldpreis einer tiefgreifenden Korrektur unterziehen, wobei er seit dem Hoch Ende August um über 15 % gefallen war und zwischenzeitlich unter 3.900 US-Dollar pro Unze rutschte und somit das Juni-Tief von 3.950 US-Dollar unterschritt. Nachdem die Demokraten beide Kammern des Kongresses gewonnen hatten, verzeichnete der Goldpreis den größten Tagesanstieg seit August und eroberte rasch die 4.000-Dollar-Marke zurück.

Der Markt setzte zuvor darauf, dass eine Kontrolle des US-Kongresses durch die Demokraten die Iran-Konflikte beschleunigt befrieden würde. Am 4. November fiel Brent-Öl an einem Tag fast um 9 %, doch der Konflikt zwischen den USA und Iran hält weiter an; in den darauffolgenden zwei Tagen stiegen die Ölpreise wieder und lagen jeweils über 95 US-Dollar pro Barrel. Das neu gewählte Parlament nimmt zudem erst im Januar nächsten Jahres offiziell seine Arbeit auf. Unterdessen übertrafen die Nonfarm Payrolls für Oktober die Erwartungen deutlich; es entstanden 165.000 neue Arbeitsplätze, weit mehr als die erwarteten 65.000. Dadurch wird die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Federal Reserve im Dezember vom Markt auf etwa 79 % taxiert, was den Edelmetallen durch die anhaltend restriktive Politik weiter zusetzt.

Zentralbanken beschleunigen Goldkäufe, Diversifizierung der Reserven auf hohem Niveau

Im dritten Quartal beschleunigten sich die weltweiten Goldkäufe durch Zentralbanken deutlich. Laut Schätzungen des World Gold Council erhöhten Zentralbanken und staatliche Institutionen ihre Goldreserven im dritten Quartal um insgesamt 321 Tonnen, ein Anstieg von 42 % im Jahresvergleich und deutlich über dem Fünfjahres-Durchschnitt für ein Quartal von 227 Tonnen. In den ersten neun Monaten von 2026 beliefen sich die gesamten Goldkäufe auf 675 Tonnen, ein Plus von 6 % gegenüber dem Vorjahr.

Allerdings sind nur 120 Tonnen der Käufe öffentlich nachvollziehbar; große asiatische Länder und Polen sind die Hauptakteure unter den Offenlegern mit Nettoankäufen von jeweils 63 und 40 Tonnen, während Kasachstan und Usbekistan je 14 Tonnen hinzugefügt haben. In den Quartalen zwei und drei, als die Goldpreise von den Höchstständen des ersten Quartals zurückgingen, kauften die Zentralbanken weiterhin Gold zu, selbst bei den aktuell hohen Kursen bleibt die strategische Diversifizierung der Reserven der Hauptantrieb der Käufe.

Nur schwache Erholung beim Silber, große Minengesellschaften fördern weniger als im Vorjahr

Auch beim Silber kam es zu einer Bodenbildung, wobei der Preis vorübergehend unter 49 US-Dollar pro Unze fiel und ein neues Tief für 2026 markierte. Anschließend stieg der Preis wieder auf über 52 US-Dollar, bleibt jedoch spürbar vom Schwankungsbereich im Juni und Juli entfernt – der aktuelle Anstieg konnte bisher nur einen kleinen Teil des vorherigen Rückgangs ausgleichen.

Das führende nordamerikanische Silberminenunternehmen Hecla förderte im dritten Quartal 4,17 Millionen Unzen Silber; im Vergleich zum Vorquartal änderte sich die Förderung kaum, sank jedoch im Jahresvergleich um 9 %. Die Minen Greens Creek und Lucky Friday verbuchten einen Förderrückgang, während die Erzgehalte der Keno Hill Mine deutlich zulegten und die Produktion zum Vorquartal um 54 % auf 963.000 Unzen stieg, wodurch die Produktionsminderung teilweise kompensiert werden konnte. Die Jahresproduktion des Unternehmens wird auf 16,1 Millionen Unzen geschätzt, was etwa 1,9 % des weltweiten Angebots an Silber aus Minen entspricht.

Fazit

Die Erwartungen an einen expansiveren Haushalt nach dem Sieg der Demokraten waren der Kernkatalysator für die aktuelle Erholung bei Gold und Silber, doch die steigenden Ölpreise sowie die hohe Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung der Federal Reserve im Dezember wirken kurzfristig dämpfend. Anhaltende Goldkäufe durch die Zentralbanken geben dem Goldpreis langfristig Rückenwind, während die Erholung beim Silber schwach ausfällt und die sinkende Minenproduktion weiteres Potenzial begrenzt – eine differenzierte Entwicklung bleibt daher weiter zu beobachten.


Tageschart Gold-Spotpreis, Quelle: Yihuitong

Am 10. November um 13:10 Uhr lag der Gold-Spotpreis bei 4.111,55 US-Dollar pro Unze