Weltbank-Rohstoffbericht: Gold und Silber werden allmählich zurückgehen, aber es ist schwierig, auf historische Tiefststände zurückzufallen.

汇通网6. November berichtet—— Die Weltbank prognostiziert im Rohstoffbericht vom Oktober, dass Gold und Silber nach einem starken Anstieg im Jahr 2026 in den folgenden zwei Jahren allmählich zurückgehen werden, die Preise jedoch weiterhin auf historisch hohem Niveau bleiben. Gold wird durch Zentralbankkäufe und Investitionsnachfrage unterstützt und zeigt größere Widerstandsfähigkeit; Silber steht unter größerem Druck, da die industrielle Nachfrage durch die Substitution von Photovoltaik-Materialien beeinträchtigt wird. Laut Bericht bestehen sowohl Chancen als auch Risiken, wobei die Politik der US-Notenbank und geopolitische Faktoren als Schlüsselvariablen gelten. Der gesamte Rohstoffmarkt sieht sich zudem durch geopolitische und klimatische Inflationseinflüsse herausgefordert.

Die Weltbank hat kürzlich den Bericht „Rohstoffmarktausblick Oktober“ veröffentlicht, in dem prognostiziert wird, dass die Preise für Gold und Silber zwischen 2027 und 2028 schrittweise zurückgehen werden, aber insgesamt weiterhin auf historisch hohem Niveau bleiben und die heftigen Preisschwankungen von 2026 schwer zu wiederholen sind. Die fundamentalen Unterschiede zwischen Gold und Silber sind deutlich: Gold profitiert weiterhin von Käufen der Zentralbanken, während sich Silber durch Veränderungen der industriellen Nachfrage belastet sieht.

Preisprognose nach unten korrigiert, Gold- und Silber-Rally endet vorerst

Der Bericht zeigt eine etwas pessimistischere Einschätzung als die April-Version. Die Prognose sieht den durchschnittlichen Goldpreis in 2026 bei 4600 US-Dollar pro Unze, was einem Anstieg von 33,6% gegenüber 2025 entspricht; im Jahr 2027 soll der Goldpreis um 7,6% auf 4250 US-Dollar fallen und 2028 weiter um 5,9% auf 4000 US-Dollar sinken.

Silber hat sich dieses Jahr besser entwickelt als Gold, der Jahresdurchschnittspreis wird auf 70 US-Dollar geschätzt, was einem Anstieg von nahezu 76% entspricht. In den Folgejahren wird ein stärkerer Rückgang erwartet: 2027 fällt der Preis auf 62 US-Dollar, 2028 auf 58 US-Dollar.

Der Gesamtindex der Edelmetalle steigt dieses Jahr um fast 40%, fällt dann aber in den folgenden zwei Jahren. Selbst nach der Korrektur bleiben die Preise weit über dem Durchschnitt von 2015 bis 2019. Der Goldpreis fiel im dritten Quartal um 5%; steigende US-Staatsanleihenrenditen, die Erwartung von Straffung und ein starker US-Dollar dämpften die Edelmetallmärkte.

Solide Fundamentaldaten bei Gold, Silber unter Druck der Industrienachfrage

Die Unterstützung von Gold beruht vor allem auf Investitionsnachfrage und Zentralbankkäufen. Im ersten Halbjahr 2026 machen Investitionen und Zentralbankkäufe zusammen die Hälfte der weltweiten Goldnachfrage aus. Obwohl das Nachfragewachstum in den nächsten zwei Jahren nachlässt, bleibt die Basis stabil. Die Zentralbankkäufe stiegen nach einem Abkühlen zu Jahresbeginn wieder und bieten dem Goldpreis zusätzliche Unterstützung. Die hohen Preise hemmen jedoch den Verbrauch von Goldschmuck, dessen Nachfrage seit 2023 kontinuierlich schwächer wird. Auf der Angebotsseite sind die Zuwächse bei der Goldminenproduktion begrenzt, hohe Preise fördern jedoch das Recycling von Gold.

Der Silbermarkt ist komplexer, da die industrielle Nachfrage einen wichtigen Einfluss hat. Die Photovoltaikbranche versucht, Silber durch Kupfer zu ersetzen und die Effizienz der Verfahren zu steigern, was die Silbernachfrage einschränkt; auch die Schmuck- und Tafelwarennachfrage wird durch hohe Preise belastet. Die Nachfrage aus den Bereichen Elektronik, Rechenzentren, Automobil und Energieinfrastruktur wächst zwar, kann aber nur begrenzt stützen. Die Silberminenproduktion steigt leicht, und das Recycling nimmt ebenfalls zu, sodass sich die angespannte Angebot-Nachfrage-Situation allmählich entspannt.

Ausgeglichene Risiken nach oben und unten, externe Einflüsse bestimmen die Marktbewegung

Die Weltbank stellt fest, dass die Risiken für steigende und fallende Gold- und Silberpreise im Wesentlichen ausgeglichen sind. Eine Zuspitzung der geopolitischen Lage, zunehmende Marktvolatilität und unerwartet hohe Zentralbankkäufe könnten die Preise über die Basiserwartung hinaus treiben. Das größte Abwärtsrisiko kommt von einer weiteren Straffung der Geldpolitik durch die Fed und andere Zentralbanken; hohe Zinsen und ein starker US-Dollar schwächen weiterhin die Attraktivität dieser zinslosen Anlageklassen.

Außerdem wirkt sich eine globale Konjunkturschwäche negativ auf die industrielle Silbernachfrage aus und Gewinnmitnahmen, Entschuldung sowie Deleveraging-Verhalten können den Verkaufsdruck erhöhen.

Gesamtausblick Rohstoffmarkt, Inflationsrisiken bleiben bestehen

Im gesamten Rohstoffmarkt wird dieses Jahr ein Preisanstieg von 23% erwartet, getrieben durch Störungen der Energieversorgung und geopolitische Unsicherheiten, ein Rückgang von 7% wird für das Jahr 2027 prognostiziert. Konflikte im Nahen Osten und das El Niño-Wetterphänomen beeinflussen die landwirtschaftliche Produktion und sind zwei zentrale Störfaktoren; verschiedene Risiken können sich gegenseitig verstärken, Energie- und Lebensmittelpreise treiben und globale Inflation sowie die Geldpolitik herausfordern.

Fazit

Die starke Rally bei Gold und Silber im Jahr 2026 dürfte größtenteils vorbei sein, in den kommenden zwei Jahren ist eine moderate Korrektur zu erwarten. Gold zeigt dank der Unterstützung der Zentralbanken größere Widerstandsfähigkeit, während Silber durch Faktoren wie den Photovoltaik-Ersatz stärker unter Druck steht. Geopolitische Entwicklungen und die Politik der Fed bleiben die entscheidenden Faktoren, ob die Edelmetalle erneut zulegen können.


Spot-Gold Wochenchart Quelle: Easy Exchange

Ostasiatische Zeitzone 6. November 10:43 Spot-Gold notiert bei 4064,58 US-Dollar/Unze