US-Kern-CPI im September übertrifft Erwartungen, Inflation bleibt hartnäckig; Chinas Exporte im September übertreffen Erwartungen, Struktur bleibt ausgewogen; Chinas Wechsel- und Staatsanleihefinanzierung im September nimmt stark zu — 1015 Makro-Destillation
- Der Anstieg der Ölpreise trieb den US-CPI im September gegenüber dem Vorjahr nach oben, sowohl die monatliche als auch die jährliche Kerninflation lagen über den Erwartungen. Nach Veröffentlichung der Daten stieg die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Federal Reserve im Oktober leicht an, Risikoanlagen gerieten unter Druck. Sowohl Kernwaren als auch Kernleistungen zogen an, wobei Gebrauchtwagen und Mieten die Haupttreiber waren. Die Nachhaltigkeit dieses Trends ist jedoch fraglich. Die US-Inflation könnte in diesem Jahr eine Plateaubildung erleben, eine Zinserhöhung im Dezember bleibt das Basisszenario.
- Chinas Exporte, in US-Dollar bewertet, stiegen im September im Jahresvergleich um 36,3 %, die Importe wuchsen um 31,0 %, und der Handelsüberschuss erhöhte sich auf 133,5 Milliarden US-Dollar. Die Exporte verzeichneten simultanes Wachstum sowohl bei Hightech- als auch Nicht-Hightech-Produkten, beschleunigten zugleich in die USA und andere Regionen und wiesen eine Konvergenz bei Preis und Menge auf. Die weltweite Fertigungsindustrie befindet sich weiterhin in einer Aufschwungphase, Kostenvorteile der Exportunternehmen und ein niedriger effektiver Wechselkurs bieten zusätzliche Unterstützung.
- Der Rückgang der neu vergebenen chinesischen Kredite im September hat sich im Jahresvergleich verlangsamt, hauptsächlich gestützt durch ein erhöhtes Volumen an Wechselkrediten und nicht durch eine Verbesserung der realen Kreditnachfrage. Die Wohnbaukredite verharren weiterhin auf niedrigem Niveau, und die Nettofinanzierung der Staatsanleihen nahm deutlich zu, was ein beschleunigtes Tempo der Fiskalfinanzierung widerspiegelt. Ende September wurden die fiskalischen und geldpolitischen Maßnahmen weiter verstärkt, sodass die politischen Effekte im vierten Quartal allmählich sichtbar werden könnten.
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