Deutschland: Zyklische Widerstandsfähigkeit versus strukturelle Risiken – ING

Carsten Brzeski von ING hebt hervor, dass der IFO-Index in Deutschland fünf Monate in Folge gestiegen ist, was auf eine zyklische Erholung und unerwartete Widerstandsfähigkeit der deutschen Wirtschaft hinweist. Er merkt an, dass fiskalische Anreize und sich erholende Auftragsbücher die Aktivität unterstützen, warnt jedoch, dass zahlreiche Abwärtsrisiken und politische Unsicherheiten bedeuten, dass es sich noch nicht um eine strukturelle Erholung handelt. ING rechnet in diesem Jahr mit einem deutschen BIP-Wachstum von etwa 1 %.

IFO-geführte Erholung steht vor strukturellen Hürden

„Fast heimlich hat die deutsche Wirtschaft eine unerwartete Widerstandsfähigkeit entwickelt, wobei ihr Leitindikator, der Ifo-Index, nun den fünften Monat in Folge steigt. Im September lag der Ifo-Index bei 89,9, nach 88,8 im August, und somit auf dem höchsten Stand seit über einem Jahr. Und man fragt sich tatsächlich: Warum?“

„Gleichzeitig haben sich die Auftragsbücher in den vergangenen Monaten zu erholen begonnen, was auf einen positiven Impuls in der Industrie hindeutet. Und die Milliarden Euro aus den fiskalischen Anreizen der Regierung für Verteidigung und Infrastruktur beginnen in die Wirtschaft zu fließen.“

„Mit Blick nach vorn gibt es klare Risiken für den deutschen Ausblick: Der Krieg im Nahen Osten, der sich offenbar zu einem dauerhaften Konflikt entwickeln könnte; Ölpreise, die auf hohem Niveau bleiben; sowie die wahrscheinlich bevorstehende Schockwirkung höherer Gaspreise in der nächsten Heizperiode und wiederauflebende Handelskonflikte.“

„Während für den kurzfristigen Ausblick weiterhin deutliche Abwärtsrisiken bestehen, hat allein das starke erste Halbjahr die Wirtschaft auf ihre beste Wachstumsleistung seit 2022 vorbereitet. Wir erwarten derzeit für dieses Jahr ein BIP-Wachstum von etwa 1 %.“