Erdgas: Rückschlagspotenzial nach unten begrenzt – Commerzbank

Norman Liebke von Commerzbank argumentiert, dass die europäischen Gaspreise trotz eines kurzfristigen Rückgangs um 8 % aufgrund diplomatischer Schlagzeilen zwischen den USA und dem Iran vermutlich nur noch begrenzt weiter fallen werden. Mit der offiziellen Schließung der Straße von Hormus liegen die Lieferungen von LNG aus Katar weiterhin nur bei 20 % des Vorkriegsniveaus, die Preise in Asien sind erhöht und die europäischen Speicherstände liegen deutlich unter dem Durchschnitt, was das Risiko von Notkäufen und erneuten Preissprüngen erhöht.

LNG-Beschränkungen und niedrige Speicherstände

"Nach Nachrichten, dass US-Präsident Trump beim heutigen UN-Generalversammlungstreffen mit Irans Präsident Pezeshkian sprechen wird, fiel der Gaspreis vorübergehend um mehr als 8 %. Der weitere Abwärtsdruck dürfte jedoch begrenzt bleiben."

"Solange die Straße von Hormus offiziell geschlossen bleibt, gelangt nur ein kleiner Teil des katarischen LNG auf den Weltmarkt. Laut Daten von Bloomberg liegt der Anteil derzeit bei 20 % des Vorkriegsniveaus."

"Sobald der Preisunterschied 6 EUR je MWh erreicht, wird es für US-Anbieter attraktiver, ihr LNG aufgrund der zusätzlichen Transportkosten nach Asien statt nach Europa zu liefern. Da Europa im Winter wegen der niedrigen Gasspeicherstände zunehmend auf LNG-Lieferungen angewiesen ist und wir uns der Heizperiode nähern, dürfte sich die Preisdifferenz nicht weiter deutlich ausweiten, um eine Umlenkung der LNG-Lieferungen zu verhindern."

"Im Durchschnitt sind die Speicher jetzt zu 70 % gefüllt, was etwa 15 Prozentpunkte unter dem Fünfjahresdurchschnitt liegt. In Deutschland sind die Gasspeicher hingegen nur zu knapp 57 % gefüllt (27,5 Prozentpunkte unter dem Fünfjahresdurchschnitt), weshalb die Bundesregierung in dieser Woche Notkäufe mit Trading Hub Europe, dem Marktgebietsverantwortlichen, besprechen und gegebenenfalls genehmigen könnte. Sollten diese Käufe in größerem Umfang stattfinden, könnte der Gaspreis dann wieder deutlich stärker steigen."