US-Dollar: Die Unterstützung durch die Fed lässt nach – Commerzbank

Antje Praefcke von der Commerzbank weist darauf hin, dass die einstimmige Zinserhöhung und der restriktive Ton der Federal Reserve (Fed) den Dollar gestützt haben, die Märkte jedoch bereits eine weitere Straffung um etwa 75 Basispunkte bis Mitte 2027 eingepreist haben. Sie argumentiert, dass eine anhaltend restriktive Kommunikation notwendig ist, um das aktuelle US-Dollar (USD)-Niveau zu verteidigen, sieht jedoch Abwärtsrisiken, falls die Zinserwartungen nach unten korrigiert werden oder politische Konflikte hinsichtlich der Geldpolitik auftreten.

Fed-Rhetorik entscheidend für die Widerstandsfähigkeit des Dollars

"Ja, die Fed hat die Zinsen einstimmig angehoben. Und ja, sie klang letzte Woche restriktiv, sodass weitere Schritte folgen könnten. Aber damit der Dollar seine Gewinne verteidigen kann, denke ich, muss noch mehr kommen."

"Da der Markt bereits erhebliche Zinserhöhungen (+75 Basispunkte bis Juli 2027) eingepreist hat, müssen diese Erwartungen aufrechterhalten werden, um Verluste beim USD zu vermeiden. Dem Greenback noch einmal zusätzlichen Rückenwind zu geben, ist sogar deutlich schwieriger."

"Unsere Experten erwarten zudem, dass die Fed zwar im Dezember noch einen weiteren Schritt macht, dies dann aber das Ende sein wird, da der Konflikt im Nahen Osten voraussichtlich langsam nachlässt und die Energiepreise damit ebenfalls fallen dürften."

"Sollte der Markt jedoch seine Zinserwartungen nach unten korrigieren müssen, würde dies auf eine Korrektur des Dollars nach unten hindeuten. Und dann ist da noch der US-Präsident, der die Geldpolitik der Fed zunehmend kritisieren könnte."

"Daher wäre es durchaus überlegenswert, das aktuelle Dollar-Niveau als günstige Absicherungsmöglichkeit zu nutzen, da ich denke, dass die Risiken, dass der Dollar wieder an Boden verlieren könnte, das Aufwärtspotenzial überwiegen."