Die Renditen der Anleihenmärkte in den USA und Europa steigen wieder.

⑴ Am Montag kehrten die Renditen von US- und Eurozonen-Staatsanleihen den bisherigen Abwärtstrend um und stiegen wieder, da sich die Anleger erneut auf die wirtschaftlichen Fundamentaldaten und die Tendenz der Federal Reserve und der Europäischen Zentralbank zu Zinserhöhungen im Dezember konzentrierten. ⑵ Plattformdaten zeigen, dass die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe um 0,9 Basispunkte auf 4,869 % stieg, während die Rendite der 10-jährigen deutschen Bundesanleihe um 1,7 Basispunkte auf 3,264 % zulegte. ⑶ In der vergangenen Woche war der Handel zunächst durch den Sieg der Demokraten bei den Zwischenwahlen und ihre Kontrolle über den Kongress geprägt; die Aussicht auf eine politische Pattsituation zwischen einer republikanischen Regierung und einer demokratischen Legislative ließ aufgrund erwarteter Haushaltsbeschränkungen die Anleiherenditen zwischenzeitlich sinken. ⑷ Die am Freitag veröffentlichten starken Arbeitsmarktdaten für Oktober unterstrichen die anhaltende Widerstandsfähigkeit des US-Arbeitsmarktes, was zu einer Trendumkehr bei den Renditen führte. ⑸ Der robuste Arbeitsmarktbericht verstärkte die Erwartungen an eine Zinserhöhung der Federal Reserve um 25 Basispunkte im Dezember; die am Markt eingepreiste Wahrscheinlichkeit stieg auf 81 %, verglichen mit etwa 72 % vor der Veröffentlichung der Arbeitsmarktdaten am Freitag. ⑹ Institutsangaben zufolge liegt die Wahrscheinlichkeit für eine Maßnahme der Europäischen Zentralbank im nächsten Monat bei 66 %, was die relativ schwache Wachstumsperspektive der Eurozone widerspiegelt. ⑺ Jefferies-Chefvolkswirt Mohit Kumar betonte in einem Bericht, dass die US-Wirtschaft bis 2027 robust bleiben sollte; ein starker Rückgang von Investitionen in Künstliche Intelligenz oder ein negativer Wohlstandseffekt könnten jedoch Abwärtsrisiken darstellen, es sei aber wahrscheinlicher, dass nur leichte Rückschläge auftreten und kein Entgleisen des KI-Booms. ⑻ Mahmoud Mashal, Senior Market Analyst bei VT Markets Dubai, wies darauf hin, dass die diplomatischen Bemühungen im Nahen Osten die Nachfrage nach sicheren Häfen verringert hätten, aber noch kein Abkommen unterzeichnet sei und daher weiterhin Risiken einer erneuten Eskalation bestünden. ⑼ Die Aufmerksamkeit der Märkte richtet sich nun auf den am Dienstag veröffentlichten Verbraucherpreisindex für Oktober. ⑽ TD Securities-Strategen erwarten für das vierte Quartal einen Anstieg der zugrunde liegenden Preisdynamik; nach einem Tiefpunkt von 2,4 % dürfte der Kernwert bis Ende 2026 auf 2,8 % im Jahresvergleich ansteigen. ⑾ Die Institution erwartet zudem, dass die Gesamtinflation allmählich anzieht und nach einem Höchststand von 4,2 % im Mai bis Ende 2026 auf 4,0 % steigt; dies hänge jedoch maßgeblich von der Lösung des Nahostkonflikts ab. ⑿ TD Securities rechnet damit, dass sich der breitere Disinflationstrend zur Jahresmitte 2027 wieder beschleunigt.