Aktien: Starke Erholung durch Gewinnwachstum gestützt – Danske Bank
Das Danske Research Team der Danske Bank berichtet von einer starken Erholung der globalen Aktienmärkte. Der S&P 500, Nasdaq, Stoxx 600 und Kospi verzeichneten allesamt solide Zugewinne, obwohl es kürzlich zu einem Fed-Zinsschritt sowie weiteren eingepreisten Straffungen kam. Das Team argumentiert, dass ein robustes Konsenswachstum der Gewinne von 35% sowie steigende Schätzungen einen anhaltenden Ausverkauf bei Aktien erschweren. Sie empfehlen daher eine Barbell-Strategie, bei der globale Technologiewerte gegenüber Industrieunternehmen präferiert werden, da sich die Bewertungen anpassen.
KI-geführte Rally und Barbell-Strategie
„Aktien legten am Donnerstag kräftig zu. Der S&P 500 stieg um 1,2 %, der Nasdaq gewann 1,7 % und erlebte seine beste Sitzung seit Anfang August, der Stoxx 600 legte um 0,9 % zu, und der Kospi steigt zum Zeitpunkt der Veröffentlichung um bemerkenswerte 2,7 %.“
„Wir müssen daher feststellen, dass ein Fed-Zinsschritt (zusammen mit den vier weiteren, für die nächsten 12 Monate eingepreisten Zinsschritten) kein Weltuntergang für Risikoanlagen war. Die Anziehungskraft auf Aktien bleibt hoch.“
„Ein Konsenswachstum der Unternehmensgewinne von 35 % in diesem Jahr, mit weiter steigenden Schätzungen, macht einen anhaltenden Ausverkauf oder selbst eine Pause zunehmend unwahrscheinlich. Während die Gewinne wachsen, sinkt das Bewertungsvielfache rasch, was einen Puffer gegen höhere Zinsen bietet.“
„Wie sich an der regionalen Performance zeigt, war der KI-Handel erneut der klare Gewinner. Halbleiter- und Speicheraktien führten den Anstieg an, aber auch große Tech-Unternehmen erzielten solide Gewinne. Intel, AMD und Micron legten allesamt zwischen 6 und 8 % zu.“
„Basierend auf den obigen Überlegungen empfehlen wir eine Barbell-Strategie: den Kauf globaler Tech-Unternehmen mit historischem Gewinnwachstum und moderaten Bewertungen, finanziert durch eine Untergewichtung globaler Industrieunternehmen, deren Bewertungen trotz deutlich schwächerer Gewinne erhöht bleiben.“
„Bemerkenswert ist, dass die Industrieunternehmen gestern trotz der risikofreudigen Gesamtstimmung zu den schwächsten Performern gehörten, was darauf hindeuten könnte, dass Investoren selektiver vorgehen.“
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