Die Lohnzuwächse im Euroraum könnten sich im nächsten Jahr beschleunigen, die EZB warnt vor einer möglichen Übertragung von Energieschocks auf die Löhne.

Laut der App von Zhihui Finance hat die Europäische Zentralbank mitgeteilt, dass das Lohnwachstum im Euroraum bis 2027 möglicherweise anziehen könnte, aber dennoch deutlich unter früheren Höchstständen bleiben wird. Die Bank bewertet zudem das Inflationsrisiko, das durch den Krieg im Iran entsteht. Der am Mittwoch veröffentlichte Lohnverfolgungsindex der EZB prognostiziert für das erste Quartal des kommenden Jahres ein jährliches Lohnwachstum von 2,7 % und für das zweite Quartal 2,8 %. Diese Werte liegen über denen der zweiten Hälfte 2026, bleiben jedoch deutlich unter dem Höchststand von 5,2 % im Jahr 2024.

„Der niedrigere Lohnverfolgungsindex im ersten Halbjahr 2026 spiegelt die mechanischen Abwärtswirkungen wider, die durch einmalige Zahlungen entstehen, die in der zweiten Hälfte 2024 erstmals geleistet und im Folgejahr nicht wiederholt werden“, erklärte die EZB in ihrer Mitteilung. „Diese Effekte werden im zweiten Halbjahr 2026 vollständig verschwunden sein.“

Die politischen Entscheidungsträger bewerten derzeit, wie die hohen Energiekosten über Löhne und andere Kanäle auf andere Preise durchschlagen. In der vergangenen Woche erfolgte die zweite Zinserhöhung seit Juni, wobei der Markt mit weiteren Anhebungen rechnet, um die Inflation von aktuell über 3 % auf das Ziel von 2 % zurückzuführen.

Die EZB betonte nach der geldpolitischen Sitzung dieses Monats, dass die Löhne „zu diesem Zeitpunkt noch keine wesentliche Reaktion auf den Energieschock zeigen“. Sie warnte jedoch, dass die Erschütterungen weiterhin zunehmen und Preis- und Lohnausschläge die aktuellen Erwartungen übertreffen könnten.

Die Daten der vergangenen Woche zeigten, dass die durchschnittliche Vergütung der Beschäftigten im zweiten Quartal um 3,3 % stieg, nachdem sie im ersten Quartal noch bei 3,5 % gelegen hatte.

Während einige Funktionäre der Auffassung sind, dass solche Fortschritte dazu beitragen, Sorgen über Zweitrundeneffekte zu verringern, äußern andere, dass die EZB nicht abwarten dürfe, bis diese Ergebnisse tatsächlich eintreten, da ein Handeln dann womöglich zu spät käme.