Europäische Zentralbank: Zwei weitere Zinserhöhungen bleiben die Grundlage – Nordea

Die Nordea-Analysten Jan von Gerich und Tuuli Koivu weisen darauf hin, dass die Europäische Zentralbank (EZB) eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte vorgenommen und eine Tendenz zu weiteren Straffungen signalisiert hat, da ihre Prognosen zeigen, dass die Inflation im Euroraum bis 2028 über dem Zielwert liegt. Sie erwarten zusätzliche Erhöhungen um 25 Basispunkte im Dezember und im März 2027, erkennen jedoch Aufwärtsrisiken durch Spannungen im Nahen Osten und Energiepreise sowie Abwärtsrisiken für das Wachstum an.

Nordea erwartet weitere Straffungen durch die EZB

„Die EZB hat die Zinsen um 25 Basispunkte erhöht, was den Erwartungen entsprach. Der politikbezogene Absatz in der Pressemitteilung blieb unverändert und betonte weiterhin den datenabhängigen, von Sitzung zu Sitzung laufenden Ansatz der EZB ohne Verpflichtung auf einen bestimmten Zinsverlauf. Die Basisprognosen, die für 2026, 2027 und 2028 eine über dem Ziel liegende Inflation zeigen, signalisieren jedoch klar eine Tendenz zu weiteren Zinserhöhungen.“

„Wir erwarten Zinserhöhungen um 25 Basispunkte auf der Dezember-Sitzung und im März 2027, aber angesichts der Unsicherheiten insbesondere durch die gestiegenen geopolitischen Risiken gibt es zu dieser Sichtweise Risiken in beide Richtungen.“

„Wir halten an unserem Basisszenario von zwei weiteren Zinserhöhungen um 25 Basispunkte im Quartalsabstand fest, wobei die nächste im Dezember und die zweite im März 2027 erwartet wird.“

„Angesichts der bislang begrenzten Anzeichen für breitere Inflationsdrucke und einer nachlassenden Inflationsdynamik sind wir jedoch weiterhin der Meinung, dass die EZB Zeit hat, die Entwicklung der Lage zu beobachten, bevor sie erneut die Zinsen anhebt.“

„Die Preisbildung an den Finanzmärkten hat sich zuletzt in Richtung schnellerer und zahlreicherer Zinserhöhungen verschoben, und diese Bewegungen setzten sich heute fort.“

„Da wir weiterhin davon ausgehen, dass der Dezember der wahrscheinlichere Zeitpunkt für die nächste Erhöhung ist, sehen wir etwas Spielraum für eine Korrektur dieser Erwartungen nach unten, wobei jedoch vieles naturgemäß von der Entwicklung der Energiepreise abhängt.“