Brasilianischer Real: Wahlrisiken halten den Druck auf den BRL gegenüber dem US-Dollar aufrecht – TD Securities

TD Securities hebt hervor, dass der BRL mit erhöhten wahlbedingten Risiken konfrontiert ist, wobei der USD/BRL im vergangenen Monat seinen Widerstand an der 200-Tage-SMA getestet hat. In Anlehnung an das Jahr 2014 sieht die Bank die Risiken zugunsten eines höheren USD/BRL verschoben, da die Märkte weiterhin über den fiskalischen Ausblick Brasiliens besorgt sind. TD hält an seiner Prognose von 5,30 USD/BRL für das zweite Halbjahr 2026 fest und zieht es vor, auf bessere Niveaus zu warten, bevor BRL-Carry-Positionen oder USD/BRL-Shorts in Betracht gezogen werden.

Wahlzyklus belastet BRL-Carry

"USD/BRL hat in den letzten Wochen bereits den Widerstand der 200-Tage-SMA-Trendlinie getestet."

"Das Risiko ist kurzfristig zugunsten eines höheren USD/BRL verzerrt, da die inländischen Wahlrisiken weiterhin erhöht bleiben."

"Die Kursbewegungen des USD/BRL im Jahr 2026 weisen bislang eine Korrelation von über 70 % mit 2014 auf."

"In der 2014er-Analogie begann der USD/BRL im September zu steigen, als der Markt wegen Dilma Rousseffs fiskalpolitischer Haltung besorgt wurde."

"Im Jahr 2026 liegt Lula in den meisten Umfragen weiterhin vorn und seine ablehnende Haltung zur Haushaltskonsolidierung könnte den BRL im kommenden Monat zusätzlich unter Druck setzen. Daher raten wir kurzfristig nicht zum Halten von BRL-Carry-Positionen und behalten 5,30 als unsere USD/BRL-Prognose für das zweite Halbjahr '26 bei. Der USD/BRL wird in den kommenden Monaten wahrscheinlich attraktivere Einstiegsniveaus für Shorts bieten als aktuell."