Japanischer Yen: Stärkt sich gegenüber dem US-Dollar aufgrund der BoJ-Aussichten – MUFG

Michael Wan von MUFG merkt an, dass der japanische Yen unter 154 gegenüber dem US-Dollar (USD) gestärkt hat, sein festestes Niveau seit Februar, da die Märkte auf eine schnellere Straffung der Bank of Japan spekulieren. Eine Anhebung um 25 Basispunkte auf der Sitzung der Bank of Japan (BoJ) am 18. September gilt als weitgehend eingepreist, wobei sich der Fokus auf die künftige Zinsperspektive verschiebt. Wan erwartet, dass USD/JPY im Laufe der Zeit in den unteren 150er-Bereich driftet, während die BoJ im September und Januar anhebt.

Yen-Stärke und der Weg der BOJ

„Der japanische Yen hat sich auf unter 154 gegenüber dem Dollar gestärkt, sein stärkster Stand seit dem 23. Februar, in einem durch Feiertage ausgedünnten US-Handel, was wahrscheinlich auf Positionsanpassungen vor kommenden Risikoevents sowie anhaltende Marktbewertungen einer schnelleren geldpolitischen Straffung durch die Bank of Japan zurückzuführen ist.“

„Eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte auf der BoJ-Sitzung am 18. September ist bereits weitgehend eingepreist, während sich die Aufmerksamkeit auf die Kommunikation der BoJ über den weiteren Zinserhöhungspfad bei den folgenden Sitzungen richtet.“

„Die neuesten Daten der CFTC vom 1. September deuten darauf hin, dass Yen-Short-Positionen nach der gemeinsamen US-Japan-Intervention Ende Juli wieder aufgebaut wurden, und die jüngsten Bewegungen von USD/JPY stimmen mit einer möglichen Verringerung der Yen-Shorts überein, angesichts des Umfangs der bestehenden Positionierung sowie der Übereinstimmung mit historischen Mustern.“

„Unterdessen unterstrichen Japans Devisenreserven für August auch das potenzielle Ausmaß von Interventionen. Japans Devisenreserven sanken um 6,2 % auf 1.208 Mrd. USD, wobei insbesondere die Wertpapierbestände um 87,8 Mrd. USD auf 839,6 Mrd. USD zurückgingen.“

„Insgesamt prognostizieren unser Japan-Team und unsere globalen Teams, dass USD/JPY im Laufe der Zeit in den unteren 150er-Bereich tendiert, wobei die BoJ sowohl im September als auch im Januar die Zinsen erhöht.“