Der Bitcoin-Preis könnte den 4-jährigen Halving-Zyklus zugunsten eines 6- bis 8-jährigen Schuldenzyklus aufgeben, sagt ein On-Chain-Analyst.

Das Kursmuster von Bitcoin (BTC-USD) könnte sich vom Vierjahres-Halving-Zyklus entfernen. Der On-Chain-Analyst Willy Woo sagt, der Markt könnte sich dem sechs- bis achtjährigen Schuldenzyklus annähern, wie er in der traditionellen Finanzwelt üblich ist. Seine Aussage kommt zu einem Zeitpunkt, an dem Bitcoin nach einer Erholung von einem 50%-Rückgang von seinem Höchststand von $126.198 im Oktober 2025 bei etwa $80.841 gehandelt wird.

In den vergangenen Jahren halbierte jedes Halving die neu geschaffene Token-Menge. Dies führte zu einem Rückgang des Angebots, der den BTC-Kurs ansteigen ließ. Willy Woo ist der Meinung, dass dieses Angebotsdefizit jetzt zu gering ist, um größere Kursbewegungen bei BTC auszulösen. Die neue Bitcoin-Erzeugung sank im Jahr 2024 auf 0,8% und wird voraussichtlich auf 0,4% fallen. Goldminenunternehmen erhöhten 2025 das Angebot um 1,7%, was bedeutet, dass Bitcoin langsamer neues Angebot hinzufügt als physisches Gold. Eine Studie von Fidelity Digital Assets (FIS) stellte ebenfalls geringere Preisschwankungen fest und führte diese auf veränderte Handelsgewohnheiten durch Spot-ETFs zurück.

Ray Dalio machte das Schuldenmodell populär

Das Halving-Modell bezieht sich auf das Angebot an Coins, während große Märkte Cashflows und Kredite berücksichtigen. Der Milliardär und Investor Ray Dalio machte dieses Schuldenmodell populär. Es beginnt, wenn Zentralbanken die Zinsen senken und Kredite günstiger machen. Leichte Kreditvergabe kurbelt Ausgaben an und treibt die Vermögenspreise nach oben, bis die steigende Inflation Zentralbanken zu Zinserhöhungen zwingt. Strengere Kreditbedingungen verlangsamen dann die Wirtschaft, was zu neuen Zinssenkungen führt.

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Daten des National Bureau of Economic Research zeigen, dass der durchschnittliche US-Nachkriegs-Business-Zyklus 75 Monate oder etwas mehr als sechs Jahre dauert. Willy Woos Idee eines sechs- bis achtjährigen Zyklus passt zum längeren Ende dieser Historie. Die jüngsten Kursbewegungen passen zu beiden Theorien. Die Federal Reserve senkte die Zinsen im März 2020 auf null, bevor Bitcoin Ende 2021 ein Hoch erreichte, und Zinserhöhungen im März 2022 fielen mit einem Rückgang am Kryptomarkt zusammen.

Bitcoin erreichte seinen Rekordwert nach dem Halving im April 2024

Anhänger des Vierjahres-Schemas argumentieren, das historische Muster bleibe intakt. Bitcoin erreichte etwa 18 Monate nach dem Halving im April 2024 seinen bisherigen Rekordwert, bevor eine starke Korrektur einsetzte – was dem Timing der Höchststände in den Jahren 2017 und 2021 entspricht. Bisher hat Bitcoin erst vier vollständige Zyklen durchlaufen. Das lässt nur eine kleine Datenbasis, sodass langfristige Veränderungen schwer zu bestätigen sind.

Wenn das historische Halving-Modell Bestand hat, würde Bitcoin etwa Ende 2026 einen Markttiefpunkt erreichen und sich dann vor der Halving-Phase 2028 erholen. Sollte Bitcoin auf einen längeren, sechs- bis achtjährigen Zyklus umschwenken, könnten die Kurse erst 2027 oder später den Boden finden. Künftige Kursverläufe würden sich dann eher an Zinssenkungen der Fed als an Halving-Terminen orientieren.

Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung liegt der Bitcoin-Kurs bei $80.841.