Indische Rupie: Der Straffungspfad der RBI wird von Standard Chartered als flach eingeschätzt

Die Strategen von Standard Chartered, Anubhuti Sahay und Saurav Anand, erwarten, dass die Reserve Bank of India (RBI) im Geschäftsjahr 2027 insgesamt 50 Basispunkte an Leitzinserhöhungen vornehmen wird, verteilt auf Oktober und Dezember 2026. Als Begründung nennen sie eine widerstandsfähige Wirtschaftstätigkeit und die restriktiven Protokolle des geldpolitischen Ausschusses (MPC) vom August. Sie weisen auf Aufwärtsrisiken hin, falls die Inflation überraschend ansteigt. Dennoch sehen sie einen flachen Zinserhöhungszyklus und betrachten die Maßnahmen als eine Normalisierung der Geldpolitik vom aktuellen Niveau aus.

Leitzinserhöhungen als Normalisierung betrachtet

"Wir prognostizieren nun Leitzinserhöhungen um 50 Basispunkte (zuvor: keine Veränderung), gleichmäßig verteilt auf Oktober und Dezember 2026, vor dem Hintergrund einer widerstandsfähigen wirtschaftlichen Aktivität und restriktiver August-Protokolle des geldpolitischen Ausschusses (MPC)."

"Da die meisten Mitglieder explizit offen für ein Szenario höherer Zinsen sind, falls sich der Inflationsdruck verallgemeinert, erscheint eine frühere Zinserhöhung nun wahrscheinlich."

"Bemerkenswert ist insbesondere, dass der Gouverneur der RBI erklärte, dass mit der Normalisierung der Inflation von 2 % im Vorjahr auf voraussichtlich 5 % im Geschäftsjahr 2027 eine Anpassung des Leitzinses von 5,25 % erforderlich sein könnte."

"Wir sehen zwei Risiken für unsere Prognose von 50 Basispunkten an Leitzinserhöhungen. Erstens: Sollten die Inflationstendenzen stärker als erwartet ausfallen – etwa aufgrund anhaltender geopolitischer Spannungen – könnten ein oder zwei weitere Zinserhöhungen folgen. Derzeit liegt unsere Prognose der Verbraucherpreisinflation (CPI) für das Geschäftsjahr 2027 bei 4,9 %. Zweitens könnte der geldpolitische Ausschuss (MPC) erst im Dezember statt bereits im Oktober mit den Zinserhöhungen beginnen. Allerdings könnte ein Abwarten bis Dezember die Reaktionsfähigkeit des Gremiums beeinträchtigen, da die Inflationsrate unmittelbar nach der Oktober-Sitzung wahrscheinlich über 5 % steigen wird."

"Insgesamt erwarten wir zwar Zinserhöhungen und sehen Aufwärtsrisiken für deren Anzahl, sollte die Inflation höher ausfallen, gehen aber davon aus, dass der aktuelle Zinserhöhungszyklus flach bleibt."