Euro: Moderater Aufschwung gegenüber dem US-Dollar, da die Renditen steigen – Danske Bank

Das Danske Research Team stellt fest, dass der EUR/USD nach der jüngsten Dollar-Stärke im Anschluss an Fed Chairman Kevin Warshs Rede in Jackson Hole moderat über 1,16 gestiegen ist. Sie heben außerdem die weiterhin gedämpften zugrunde liegenden Inflationsdynamiken in den wichtigsten Volkswirtschaften des Euroraums hervor, während die Märkte auf die vorläufigen Inflations-, Arbeitslosen- und endgültigen manufacturing PMI-Daten der Region warten.

Devisenpaar erholt sich oberhalb der 1,16er-Marke

"Im Euro-Raum erhalten wir die vorläufigen Inflationsdaten für August. Die nationalen Veröffentlichungen aus Frankreich und Spanien lagen weitgehend im Rahmen der Erwartungen bei den Gesamtdaten, während der deutsche Wert etwas niedriger als erwartet ausfiel."

"In Deutschland stieg die HICP-Inflation im August auf 2,9 % im Jahresvergleich (Erwartung: 3,1 %, zuvor: 2,8 %) und lag damit leicht unter den Prognosen. Im Detail zeigte sich ein Anstieg der Energie- und Kernwareninflation, während die Inflation bei Dienstleistungen und Nahrungsmitteln zurückging, wodurch der Kern-VPI unverändert bei 2,4 % im Jahresvergleich blieb."

"Die Warenpreise stiegen zum zweiten Monat in Folge deutlich an, was darauf hindeutet, dass wir erste indirekte Auswirkungen höherer Energiepreise sehen. Das Momentum bei Dienstleistungen blieb jedoch mit 0,15 % im Monatsvergleich saisonbereinigt sehr gering. Insgesamt bleibt der Anstieg der Kerninflation mit 2,5 % im gleitenden Dreimonatsdurchschnitt annualisiert (SAAR) weiterhin gedämpft, was darauf hindeutet, dass sich höhere Energiepreise nicht breit auf die zugrundeliegende Inflation auswirken – ähnlich wie in Frankreich und Spanien vergangene Woche."

"Wichtig ist, dass die zugrunde liegenden Inflationsdrucke in allen drei Ländern weiterhin gedämpft blieben: Die Kerninflation ist entweder gesunken oder unverändert geblieben, wobei das Momentum weiterhin schwach bleibt. Das deutet darauf hin, dass der Schock durch die Energiepreise bislang noch nicht auf die zugrunde liegende Inflation übergegangen ist. Wir erwarten daher, dass die Gesamtinflation auf 3,2 % im Jahresvergleich ansteigt, während die Kerninflation auf 2,4 % im Jahresvergleich sinken dürfte."

"Am Devisenmarkt gab es eine moderate Erholung des EURUSD, der wieder über 1,16 liegt, während USDJPY nach der Dollar-Stärkung infolge der Rede von Fed Chairman Warsh am Freitag auf der Konferenz in Jackson Hole unter 160 zurückfiel."

"Ebenfalls aus dem Euroraum erwarten wir Arbeitslosenzahlen, die voraussichtlich bei 6,3 % bleiben werden, und den endgültigen manufacturing PMI für August, der die vorläufige Veröffentlichung von 52,8 bestätigen dürfte."