Walsch’s eher restriktive Rede schürt Zinserhöhungserwartungen, Gold fällt zeitweise auf das niedrigste Niveau seit dem 20. August – Kommt jetzt die Gelegenheit zum Einstieg?

Huitong Net 31. August—— Am Montag während der asiatischen Sitzung fiel der Kassagoldpreis zeitweise unter 4400 US-Dollar und erreichte ein neues Tief seit über einer Woche. Fed-Präsident Walsh warnte in einer überwiegend „hawkischen“ Rede davor, dass die Inflation nicht signifikant nachgelassen habe, woraufhin die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September von 39,9 % auf 56,9 % stieg. Das Umfeld hoher Zinsen mindert die Attraktivität von Gold. Am Wochenende griff das US-Militär die iranische Insel Larak an, woraufhin der Iran mit Raketen zurückschlug. Die Eskalation geopolitischer Konflikte könnte die von steigenden Ölpreisen getriebene Inflationssorgen weiter befeuern.

Am Montag (31. August) während der asiatischen Sitzung fiel Kassagold zeitweise um mehr als 1 % und erreichte mit 4396,39 US-Dollar pro Unze ein neues Tief seit dem 20. August. Derzeit wird nahe 4425 US-Dollar/Unze gehandelt.

Fed-Präsident Walsh warnte in seiner Rede in Jackson Hole, dass die jüngsten Inflationsdaten noch keine bedeutende Trendwende beim Grundinflation zeigen. Die Fed hat weiterhin „Arbeit zu erledigen“. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September steigt von 39,9 % auf 56,9 %, im Dezember sogar auf 88,7 %. Das Umfeld hoher Zinsen schwächt die Attraktivität von Gold als zinslose Anlage.

Am Wochenende führte das US-Militär einen Luftangriff auf die iranische Insel Larak durch, woraufhin der Iran Raketen in die Straße von Hormus abfeuerte. Die erhöhte geopolitische Risikolage könnte die von Ölpreisanstiegen getriebenen Inflationsängste verstärken und drückt zusätzlich auf den Goldpreis.

Walshs hawkische Rede erhöht die Zinserhöhungswahrscheinlichkeit

Kassagold fiel auf etwa 4400 US-Dollar pro Unze und spiegelt den direkten Effekt der „hawkischen“ Rede von Fed-Präsident Walsh in Jackson Hole auf zinslose Anlagen wider.

Walsh warnte klar, dass die aktuell guten Inflationsdaten noch keine bedeutende Änderung im Basistrend der Inflation zeigen. Wenn die Fed nicht sicher sein kann, dass die Inflation mit ausreichender Geschwindigkeit auf das 2%-Ziel zurückgeht, „bleibt noch Arbeit zu erledigen“.

Der Markt passte schnell seine Erwartungen an, die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September stieg von etwa 39,9 % auf 56,9 %, die Wahrscheinlichkeit für Dezember kletterte weiter auf 88,7 %. Unabhängige Analysten betonen, dass Gold „schwer getroffen wurde“. Das hohe Zinsumfeld mindert die relative Attraktivität von Gold als zinslose Anlage deutlich, Kapital fließt verstärkt in renditestarke Dollar-Anlagen.

Walsh betonte zudem die robusten Fundamentaldaten der US-Wirtschaft, darunter gesunde Konsumausgaben, einen stabilen Arbeitsmarkt und schnelle Geschäftsinvestitionen, und untermauerte somit die Erzählung von „höheren Zinsen für längere Zeit“.

Kurzfristig könnte der Goldpreis weiteren Druck nach unten erleben, wenn kommende Inflationsdaten die hawkische Haltung bestätigen. Umgekehrt könnte eine Abschwächung der Daten eine technische Gegenbewegung auslösen. Insgesamt bleibt die Erwartung der Geldpolitik der maßgebliche Faktor für die Goldpreisentwicklung.

US-Iran-Konflikt sorgt für zusätzliche geopolitische Unsicherheit beim Gold

Am vergangenen Wochenende sind die geopolitischen Risiken deutlich gestiegen und sorgen für zusätzliche Unsicherheit beim Gold. Nach dem US-Luftangriff auf die iranische Insel Larak feuerte der Iran als Reaktion ballistische Raketen und Anti-Schiff-Marschflugkörper in die Straße von Hormus. Die Eskalation der Konflikte schürt Befürchtungen über mögliche Unterbrechungen der Energieversorgung in Nahost.

Dadurch könnten die Ölpreise steigen und die globalen Inflationserwartungen befeuern, was die Argumente der Fed für die Beibehaltung hoher Zinsen stärkt und den Goldpreis indirekt unter Druck setzt.

Gleichzeitig könnte die erhöhte geopolitische Unsicherheit auch die Nachfrage nach sicheren Anlagen anregen und Gold temporär unterstützen.

TD Securities weist darauf hin, dass Walshs hawkische Grundhaltung den jüngsten Optimismus im Edelmetallsektor auf die Probe stellen könnte, jedoch nicht das bestehende Positions- und Narrativfundament vollständig umkehren dürfte.

Investoren sollten die weitere Entwicklung des Konflikts genau beobachten: Wenn sich die Lage schnell entspannt und die Nachfrage nach sicheren Anlagen zurückgeht, könnte Gold weiter unter Druck geraten. Bei einer Eskalation wird die Eigenschaft als „sicherer Hafen“ wieder verstärkt.

Kurzfristig wird sich der Goldpreis im Spannungsfeld zwischen geldpolitischem Druck und geopolitischem Sicherheitsinteresse bewegen, mit zunehmender Volatilität.

Meinungen der Institutionen

Goldman Sachs Analysten Lina Thomas und Daan Struyven heben in einem Bericht Ende August hervor, dass die fortwährende Diversifizierung der Zentralbanken bei den Devisenreserven und das strukturelle Kaufinteresse zum Absichern geopolitischer und finanzieller Risiken das Kernfundament bilden. Für 2026 erwarten sie einen monatlichen Goldkauf der Zentralbanken von durchschnittlich 50 Tonnen (deutlich über den Niveaus vor 2022), im Juni wurden bereits rund 100 Tonnen erreicht. Zudem nutzen Investoren zunehmend Goldderivate, um politische Unsicherheiten abzusichern – dies steigert zwar die Volatilität, bietet aber zugleich Aufwärtspotenzial.

Obwohl Walshs hawkische Rede die Erwartung von Zinserhöhungen und kurzfristig Druck auf zinsloses Gold erzeugt, gehen die Analysten von Goldman Sachs davon aus, dass die Käufe der Zentralbanken und eine potenzielle Korrektur der Fed-Politik die Goldpreise zum Jahresende wieder steigen lassen werden.

Die Bank betont, dass das Aufwärtsrisiko signifikant ist: Wenn die Realzinsen sinken oder geopolitische Risiken zunehmen, könnten die Ziele sogar übertroffen werden, allerdings mit steigender Volatilität.

Zusammenfassung

Kassagold fiel auf etwa 4400 US-Dollar pro Unze, die hawkische Rede von Walsh erhöhte die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September auf 56,9 %, was die Attraktivität von Gold im Umfeld hoher Zinsen mindert. Die Eskalation des US-Iran-Konflikts erhöht die geopolitische Unsicherheit und könnte die von steigenden Ölpreisen getriebene Inflationsängste verstärken.

TD Securities sieht die hawkische Grundhaltung als Belastung für den aktuellen Optimismus im Edelmetallsektor, aber nicht als vollständige Umkehr.


(Tagesschart Kassagold, Quelle: Yi Huitong)

Ostasiatische Zeitzone 11:09, Kassagold wird zu 4425,12 US-Dollar/Unze gehandelt.