Südkoreanischer Won: Straffung durch BoK stützt den KRW gegenüber dem US-Dollar – Commerzbank

Charlie Lay von Commerzbank berichtet, dass die Bank of Korea (BoK) eine zweite aufeinanderfolgende Anhebung um 25 Basispunkte auf 3,0 % vorgenommen und einen restriktiven Kurs beibehalten hat, was den KRW nach seiner starken Aufwertung seit Juni unterstützt. Die Bank erwartet eine kurzfristige Pause, sieht jedoch Raum für eine weitere Anhebung auf 3,25 %, falls das Wachstum und die Kerninflation robust bleiben. Es wird damit gerechnet, dass der USD/KRW sich wahrscheinlich in einer Spanne von 1.360–1.400 konsolidiert.

Stärke des Won dürfte sich nach Rallye konsolidieren

"Mit Blick nach vorn hielt die BoK an ihrem restriktiven Kurs fest, obwohl das Tempo weiterer Zinserhöhungen nach der kumulativen Anhebung um 50 Basispunkte seit Juli voraussichtlich langsamer ausfallen wird."

"Die Ergebnisse zeigten, dass von den 21 Punkten 10 bei 3,25 %, sechs bei 3,50 % und fünf bei 3,00 % liegen. Gouverneur Shin merkte an, dass der Median auf eine weitere Anhebung um 25 Basispunkte in den nächsten sechs Monaten hindeutet."

"Wir erwarten daher, dass die BoK bei der nächsten Sitzung eine Pause einlegt, um die Auswirkungen der aufeinanderfolgenden Zinserhöhungen zu bewerten, während weiterhin die Möglichkeit besteht, den Leitzins anschließend auf 3,25 % anzuheben, sofern Wachstum und die zugrunde liegende Inflation robust bleiben."

"Für den KRW wirken die Entscheidung und der weiterhin restriktive Kurs unterstützend, auch wenn die Geldpolitik nach der jüngsten starken Aufwertung des Wechselkurses wahrscheinlich nicht mehr der Haupttreiber sein wird. Der USD/KRW fiel nach der Entscheidung von 1.385 auf etwa 1.378, verglichen mit über 1.560 im Juni."

"Ein großer Außenhandelsüberschuss, geringere Abflüsse im Finanzkonto sowie eine restriktive BoK sind positiv für den KRW. Angesichts der Größenordnung der jüngsten Bewegung – der KRW gewann seit Ende Juni 12 % gegenüber dem USD – ist eine weitere Aufwertung jedoch wahrscheinlich gradueller. Kurzfristig erwarten wir eine Konsolidierung des USD/KRW zwischen 1.360 und 1.400."

"Gouverneur Shin betonte, dass der KRW trotz der jüngsten Rallye im historischen Vergleich weiterhin schwach ist und weiteres Aufwertungspotenzial besteht, wobei eine präventive Straffung zur Währungsstabilität beiträgt. Die BoK erwartet, dass Südkoreas Leistungsbilanzüberschuss im Jahr 2026 einen Rekordwert von USD450 Mrd. erreichen wird, getrieben von außergewöhnlich starken Halbleiterexporten."